大白馬顯著“回血”！私募：部分個股左側交易時間窗口已開啓
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貴州茅台回升3.98%，招商銀行急漲6.50%，恆瑞醫藥拉昇3.05%……
作為A股市場運行的主線，大市值白馬股經過春節後接近兩週的回撤之後，3月3日顯著“回血”。多傢俬募機構表示，大市值白馬股整體抄底的時間窗口可能仍未出現，但部分個股左側交易時間窗口正在逐步開啓。
大市值白馬股反彈
3月3日在兩市主要股指反彈、順週期板塊再度拉漲的背景下，大市值白馬股板塊迎來整體走強。
Wind“茅指數”上漲1.33%，略弱於上證指數等主要股指表現。不過，“茅指數”本週以來已累計盤升2.48%，好於上證指數表現。
個股方面，貴州茅台、招商銀行、恆瑞醫藥、長春高新、聞泰科技等機構持倉集中度較高的大市值白馬股漲幅較大。其中，貴州茅台、招商銀行、恆瑞醫藥的漲幅分別為3.98%、6.50%和3.05%。
此外，近期下跌幅度較大的釀酒板塊指數（880380）上漲2.95%，在兩市56個行業板塊指數中位列第八。
部分個股迎來左側交易時間窗口
對於大市值白馬股初步呈現出的企穩跡象，銀杏環球資本董事長張峯表示，春節之後大市值白馬股持續回撤的觸發因素，主要在於基於未來預期進行估值的長久期個股對利率波動更為敏感。總體而言，大市值白馬股整體左側交易的時間窗口可能還沒到來，但部分個股的時間窗口已經出現。
星石投資首席研究官方磊表示，投資者對於貨幣政策趨緊的擔憂有所升温，大市值白馬股板塊相對承壓。經過春節後連續多日的調整，該板塊估值壓力有所釋放。後續相關個股業績如果超預期，將能抵消估值的壓縮。
隨着2021年中國經濟的持續復甦，上市公司盈利將明顯改善。大市值白馬股中盈利驅動強勁、估值合理的個股，將更具投資性價比。
此外，鼎鋒資產從短期市場投資角度分析，節後A股市場的迅速調整，反映了市場樂觀預期得到大幅修正。中期來看，上市公司業績表現還需觀察。考慮到短期經濟形勢向好，預計3月上中旬A股市場與大市值白馬股均有望企穩。
能否再現長期超額收益
對於大市值白馬股在長時間維度能否延續超額收益，目前私募業內的研判則有一定分歧。
陸寶投資基金經理楊佳麗稱，白酒板塊2019年至2020年分別實現了102.5%、96.4%的年度正收益，家電板塊同期分別實現了57%、31%的正收益，超額收益明顯。但以白酒板塊為例，歷史市盈率分佈情況顯示，該板塊市盈率估值仍在極高的水平運行。
整體來看，大市值白馬股可能會以高位震盪消化估值壓力的方式，實現股價的最終企穩。但就2021年全年來看，預計可能難以成為超額收益延續的領域。陸寶投資認為，大盤價值股和中小盤成長股、中小盤價值股，將是2021年更好的投資選擇。
於翼資產則表示，大市值白馬股中那些具有業績確定性，尤其是部分高景氣細分賽道的龍頭股，在持續回調中已經逐漸呈現出一定的性價比。
編輯：王朱瑩