如涵控股擬退市私有化，市值縮水超70%

CBO 記者 楊雪玲

相比2019年納斯達克上市時每股12.5美元的IPO價，本次如涵控股公告中建議的私有化價格僅為每股3.4美元，市值縮水超70%。

隨着如涵控股私有化公告的發出，旗下頭部網紅張大奕的資本生命週期彷彿也告一段落。

11月25日晚，如涵控股宣佈已收到三位創始人馮敏、孫雷和沈超於當日發出的不具約束力的初步建議書，提議以每股0.68美元的價格（每ADS 3.4美元）將公司私有化。目前，公司董事會已成立由三位獨立董事組成的特別委員會，對該提案所涉交易進行後續的評估和審議。

消息一經發出，即引發熱議。

回顧如涵上市歷程，2015年7月借殼克里愛在新三板掛牌，2018年2月退市，2019年4月轉戰納斯達克，距今上市僅短短一年半時間。與此同時，根據公告建議書每股0.68美元（每ADS 3.4美元）的交易價，對比今日交易日股價僅溢價10%，而對比上市時的每股12.5美元，市值更是蒸發近73%。

從上市首日就跌了37.2%，一路下跌至如今的2.89美元（截至發稿前）股價，再到今年4月張大奕緋聞事件曝出後導致如涵全方位服務模式（自營）產品銷售收入同比減少38%，不難看出，即使如涵在極力擺脱對單一頭部網紅的依賴，力圖實現紅人變現渠道、業務的多元化，其網紅電商模式的路徑仍舊未能走通——既未能成功再孵化出第二個張大奕，也未能在鉅額的營銷費用上及時止血。

對此，網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青向媒體公開表示：一方面，李佳琦、薇婭等主播的相繼崛起給如涵造成了巨大的競爭壓力；另一方面，社交電商平台紛紛入局，進一步瓜分了直播電商市場；加上如涵控股在頭部網紅的競爭優勢並不明顯，並未很快調整好並適應新的電商環境，其私有化之路也就成了意料之中的事。

Editor 編輯 | 彭適

Proofreader 校對 | 周茹霜

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