2023年8月30日申通快遞（002468）發佈公告稱公司於2023年8月29日召開業績説明會，長江證券、巨杉資本、和諧匯一、正心谷、興業證券、中金公司、申萬證券、國海證券、中信證券、中信建投證券、華創證券、高毅資產、海通證券、招商證券、安信證券、華泰證券、光大證券、浙商證券、首創證券、匯豐前海證券、摩根大通證券、高盛證券、華泰保興基金、興銀基金、萬家基金、長信基金、諾德基金、富國基金、半夏投資參與。
具體內容如下：
問：上半年，公司單量增速持續領跑行業，取得了積極的成績，請公司做了哪些方面的工作？
答：上半年，公司完成業務量 77.2億件，同比增長 35.9%，公司實現單量持續增長有多方面的因素（1）有節奏規劃的持續性產能提升，奠定單量增長基礎。2022年底常態產能已達到 5,000萬單/日，2023年底常態產能將提升至 6,000 萬單/日；（2）不斷提升的全鏈路時效。公司高度重視時效及服務質量的改善，近兩年年均投入超億元進行專項提升時效質量提升，重點通過增加中心班次、車輛發貨頻次、路由拉直以及終端多頻派送等方式進行重點提效；（3）精準的政策投放。基於網點管家、客户管家等數據平台產品，把網點政策定價細化到每一個網點及部分客户；（4）穩定高效的末端網絡。申通的末端網點基本完成扁平化，隨着公司經營改善，網點自身資本投入也在不斷加大，通過硬件投資擴大其自身產能及經營效率，從而降低自身成本提升時效，跟上公司總部全網的共同發展趨勢，這也讓網點在終端的獲客能力增強；（5）大客户拓展能力持續提升。公司堅持“和客户共成長、同發展”的合作理念，與優質的品牌客户達成了長期合作關係。2023年上半年，大客户數量及日均件量同比增長均超過 1 倍，核心品牌客户同比增長 4 倍。同時，公司陸續推出了客户管家、超級商家平台、對客服務產品以及大客户全場景解決方案來滿足不同品牌客户的個性化需求。
總而言之，公司實現單量持續上漲既有自身能力建設產生的積極影響，同時也有總部、省區及網點“三位一體”的全面發力，由此產生全網單量和信心的歸。問：上半年公司的單票成本下降明顯，主要是採取了哪些措施降低成本？
答：2023 年上半年，公司快遞業務單票成本 2.25 元，同比下降 0.19 元，降幅達到 7.8%。成本的下降主要由於得益於以下幾方面（1）快遞業務量的增長。23年上半年，公司完成快遞業務量 77.2億件，同比增長 35.9%，單量增長持續釋放規模效益；（2）持續推進三年百億產能提升項目，上半年已有贛州、泰州、貴陽等 17個產能提升項目順利完工投產，進一步擴充全網的吞吐產能，做大做強樞紐吞吐能力；（3）分揀成本方面，進一步優化轉運中心佈局，持續投入自動化設備、優化設備及工藝、自研設備開發管理系統，促進轉運中心的人效、時效、坪效提升；（4）運輸成本方面，2023年上半年末，公司自有幹線車輛約 4,900輛，同比增加約 400 輛，自有車隊整體運能得到較大提升，並通過數智化系統應用及時調整運力結構，提升車輛轉載率。
問：上半年，我們對於申通的時效體驗確實有明顯改善，請公司主要採取了哪些措施？
答：2023年上半年，公司圍繞“發申通，好快省”的品牌戰略，持續加強自身能力建設，實施了多套提效組合拳，全鏈路時效基本穩定在 44小時左右，時效躋身第一梯隊。
具體來看（1）上半年已有贛州、泰州、貴陽等 17個產能項目順利完工投產，在轉運中心上擴容調優，保障中轉網絡暢通；（2）上半年，新增直髮路由 357條，戰略性開線 168條，通過智能化系統對線路維度的貨量增長情況進行實時監控，依託大數據合理制定全鏈路改善計劃；（3）優化前後端操作標準，促進票件快速中轉，提高時效履約達成率；（4）依靠強大的科技支撐，通過“時效控制塔”的事前規劃、事中監控管理、事後分析，使決策更智能。問：近幾年，我們關注到公司在持續推進加盟商扁平化的工作，想加盟商扁平後是否有利於總部利潤的修復？
答：公司上市後持續推進網點扁平化工作，截止 2023上半年，公司全網獨立網點達到 4,950 餘家，全國地市級區域網絡覆蓋率達 100%，區縣級網絡覆蓋率達 99.5%，網點扁平化進入後半程。
在網絡結構優化的基礎上，公司於 2022年全面啓動網格化服務項目，強化總部對加盟商的鏈接和賦能。公司依託“網點管家”“片區管家”“申行者 PP”等工具，賦能網點數智化管理。除了做好網格化管理，片區管家也積極做好網點的“參謀”，為網點引入總部供應鏈金融等合作資源，解決自動化設備投入的需求，2023年上半年網點新增自動化設備 71套，投入資金總額約 1.3億元，網點自動化效率大幅提升。接下來，公司仍將繼續推進網點優化工作，從服務質量、創收能力、發展意願、投資能力等多維度動態監測網點情況，制訂明確標準並針對落後網點實施主動汰換措施，促進網點與公司同步發展，實現總部與網點在單量規模以及盈利方面的雙贏。問：近期感覺行業競爭激烈，公司如何平衡好份額、服務體驗及利潤修復的關係？
答：當下這個時點是快遞行業的傳統淡季，價格在這個季節會有一些波動，這個波動包含一部分的價格競爭，同時也包含輕小件貨重的影響，我們認為這個波動還是在公司的預期範圍內的。
份額方面，公司高度重視業務規模的提升，這也是未來競爭格局改善的重點。展望未來，公司目標是要持續實現高於行業平均水平的件量增速，這樣公司才能在未來的行業格局當中站穩腳跟，因此當下公司將市場份額目標擺在了十分重要的位置。服務體驗方面，公司會持續在服務品質上繼續投入，持續提供穩定高效的服務能力，有助於增強客户的使用粘性，提高公司的品牌溢價，增強獲客能力，這也是申通要打造“好快省”服務能力的關鍵。利潤方面，公司也高度重視實現優異的業績報廣大投資者。目前公司時效穩定在 44個小時，通過超級商家平台、按需配送、區域時效件等產品，滿足客户個性化需求，樹立“好快省”品牌心智，在品牌溢價上我們有望逐步發掘提升點，帶動公司整體盈利水平穩步增長。除了總部的利潤，公司也高度重視網點的盈利能力，公司與末端網點始終保持共生共贏的合作關係，網點盈利了，才能實現長效穩定，因此我們注重增強網點的穩定發展及在一線的核心競爭力。問：對今年旺季行業的需求及價格預期是怎樣的？
答：快遞行業需求主要受上游電商需求的影響， 2023 年1-7月快遞行業業務量 703億件，同比增長 15.5%，實現兩位數增長。
展望下半年，隨着國家經濟政策的陸續出台以及宏觀經濟逐步復甦，將帶動快遞需求暖。一般 10月份快遞將逐步進入旺季，旺季期間，快遞企業需要加大產能投放，儲備分揀人力以及預留部分幹線運力以備旺季需求，這期間由於成本因素的傳導，快遞的價格可能會有所升，但升幅度以及持續時間需要關注四季度上游電商的需求預期。問：展望 2023-2025 年，公司對資本開支規劃和投資結構是怎麼樣的？
答：公司圍繞打造“中國質效領先的經濟型快遞”的戰略目標，堅定實施三年百億級產能提升項目，一方面快速補齊過去公司在產能吞吐方面的短板，提升中轉運營效率，另一方面着眼長遠建設多元化業務協同的智慧物流中心，為公司未來差異化產品及業務的協同發展奠定堅實基礎。
上半年公司業務規模快速增長，部分週期出現了日均 6,000萬單的訂單，為了匹配產能和業務量增速，公司新增部分產能投放安排，全年預計實施 37個產能提升項目和 18個優化改造項目，預計年底常態吞吐產能將達到 6,000萬單/日以上。2024年及以後，公司將根據行業發展情況、公司的件量規模以及公司規模效益情況合理安排產能提升規劃。申通快遞（002468）主營業務：快遞業務。
申通快遞2023中報顯示，公司主營收入190.86億元，同比上升27.58%；歸母淨利潤2.18億元，同比上升15.73%；扣非淨利潤2.18億元，同比上升31.72%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入103.42億元，同比上升32.46%；單季度歸母淨利潤8541.37萬元，同比上升3.86%；單季度扣非淨利潤9223.28萬元，同比上升28.63%；負債率60.46%，投資收益1077.39萬元，財務費用9089.31萬元，毛利率4.54%。
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級6家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價為13.8。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出3989.57萬，融資餘額減少；融券淨流入1602.2萬，融券餘額增加。
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