8月5日，奈雪的茶公告顯示，2022年上半年實現營收約20.2億—20.7億元，同比減少5.43%—3.08%；經調整淨虧損約2.3億—2.7億元。
不出意外，奶茶第一股還是虧損了。
受業績影響，8月8日，奈雪的茶股價下跌4.78%，報收5.38港元/股。
自2021年6月上市以來，其股價已大跌70%，像生鮮電商一樣正被資本無情拋棄。
值得注意的是，奈雪在公告中提到2022年6月，公司已首次實現盈利，體現人力、租金等成本優化逐步取得成效。
股價暴跌70%後，奈雪的茶要逆襲了？
壹
在規模超千億的新式茶飲賽道，喜茶和奈雪的茶兩大品牌佔比最大。
據奈雪的茶招股書顯示，截止2020年喜茶市場份額為27.7％，奈雪以18.9％位列第二，兩家撐起半壁江山。
2021年6月30日，奈雪的茶赴港上市，成為中國新式茶飲第一股；7月13日，喜茶完成D輪5億美元融資，估值高達600億元。
名氣雖有，卻是賠本賺吆喝。
數據顯示，目前中國已有近40萬家茶飲企業，每年還新增數萬家，但90%的品牌在虧損。
以奈雪的茶為例，2018年—2021年，其年營收為10.87億元、25.02億元、30.57億元、42.97億元；淨虧損分別為6600萬元、3855萬元、2.03億元、1.45億元。
2022年上半年，經調整淨虧損約2.3億—2.7億元，虧損比去年全年還多。
可以看出，奈雪長期處於增收不增利，賣的越多虧得越多的困境。
連續多年持續虧損，説明新茶飲的商業模式仍未成熟，全球加息的收緊時代，資本只能暫時規避這種不確定性風險。
橫掃年輕人的新茶飲，為何賺不到錢？
奈雪在此次盈利預警公告中，對上半年虧損解釋為：上半年受疫情反覆影響，中國大陸地區消費轉弱，導致門店收入同比小幅下滑。此外，上半年門店數量增加，門店的人力、租金等成本也隨之增加，進一步導致集團虧損。
疫情反覆、人力、租金成本，成了上半年虧損主因。事實上，材料成本和員工成本一直是奈雪的茶開支大頭。
據其2021年年報顯示，公司2021年材料成本達14億元，佔總收益的32.6%，包括茶葉、新鮮水果、乳製品、果汁、紙杯、紙袋等。
員工成本達到14.24億元，佔總收益的33.2%。僅材料成本和員工成本兩項，就佔到總收益的65.8%。
同時，上半年國內消費轉弱之際，奈雪的茶依舊大肆擴張開新店。截至2022年6月底，奈其門店數量達904家，比2021年6月增長近350家。
相當於在過去一年中，平均每天新開一家店。
門店越來越多，營收卻同比下滑，虧損也同比擴大，證明擴張開店並不是扭虧良藥。
尷尬的是，大規模開店不但導致業績繼續虧損，還來很多後遺症，比如門店、員工越來越多，直營模式無法保證所有員工操作規範，食品安全問題頻發。
2021年8月，新華社記者“卧底”奈雪門店報道，其多家分店存在後廚雜亂、用發黑芒果、抹布不洗、標籤隨意換等問題。
2019年5月，喜茶被曝多起食品安全不達標事件，先是廈門市監局在喜茶萬象城店發現存在多項衞生不合格情況，後來喜茶蘇州圓融店又因食品安全問題被封。
從奈雪和喜茶的衞生亂象可看出，新茶飲品牌過去痴迷於開店擴張，忽視了最重要的安全問題。
貳
除了材料、員工成本、流血開店，2022年以來的降價措施也影響了奈雪的盈利能力。
3月17日，奈雪的茶全面降價，經典產品大幅降價10元，最低產品9元起，還承諾每月上新一款低價產品。
此前，喜茶也宣佈降價，表示“今年將不再推出29元及以上的產品。”奶茶界兩大高端品牌雙雙告別30元時代，進入內卷期。
2022年全球物價上漲，新茶飲卻降價，主要受全球經濟週期影響。
疫情爆發至今，全球通脹居高不下，經濟復甦緩慢，很多行業進入衰退，企業裁員規模也在加大。
國內有段子調侃，因為互聯網裁員，程序員都沒錢植髮了....
悲觀預期下，一二線城市年輕人變得理性消費，奶茶行業受到不小衝擊。
而且新茶飲市場本身正告別高增長，中國連鎖經營協會發布的《2021新茶飲研究報告》顯示，2017年—2020年中國新茶飲市場規模從422億元增長至831億元。
其中2020年增速為26.1%，但2021—2022年增速下降為19%左右，未來幾年新茶飲面臨增速放緩困境。
經濟萎靡，疊加行業增速放緩，喜茶和奈雪選擇降價也是無奈之舉。
從競爭格局看，下沉市場的蜜雪冰橙等品牌主打10元產品，喜茶和奈雪必須降價才有機會一戰。
據餐飲大數據研究和預測機構NCBD發佈的《2020—2021中式新茶飲行業發展報告》顯示，2021年我國新式茶飲單價20元以下市場佔比超過8成。
經濟下行期，價格便宜、選擇夠多，或許才是制勝法則。
但從奈雪的茶上半年業績來看，降價並未起到實質性作用，未來要扭虧為盈還是要主抓成本控制。
奈雪的茶在此次公告中提到，集團正在積極推進既定的成本控制措施，增強經營韌性，降低疫情反覆及經濟環境變化對集團的影響，6月首次實現盈利，體現人力、租金等成本優化逐步取得成效。
全球資本退潮期，僅憑概念、營銷炒作已難奏效了，新茶飲賽道能否真正靠自身走向持續盈利，還需繼續觀察。