廣發證券主要觀點如下：
營收高增長疊加銷售費用率持續改善，推動公司業績不斷提升。公司發佈2021年中報，21H1公司收入12.12億元，同比增長53.72%;單二季度收入6.95億元，同比增長54.35%。分渠道來看，21H1公司線下零售/數字零售/即飲渠道收入分別為8.46/2.97/0.51億元，同比增長44.15%/59.49%/306.9%，線下零售渠道增長較快主要由於公司積極開拓市場、推進渠道下沉，21H1公司經銷商數量較年初淨增177個。21H1公司歸母淨利潤3.69億元，同比增長73.94%，單二季度歸母淨利潤2.38億元，同比增長58.24%。業績增速快於收入，主要是由於規模效應下銷售和管理費用率分別同比下降5.48和2.33pct。
行業仍處於品類培育的紅利期，長期來看公司龍頭優勢仍然顯著。公司業績的持續高增長主要受益於預調酒行業培育期的紅利以及公司對之前成功經驗的總結和提高。對比日本，無論是從人均消費量還是預調酒佔啤酒銷量比例來看，中國均有較大成長空間。經歷了2015年行業格局的“洗牌”後，公司83.9%的市佔率具備明顯優勢。憑藉在產品品類開發以及銷售渠道管理、擴展上的成功經驗，該行認為公司的龍頭地位長期有望繼續維持。
風險提示：估值調整風險;食品安全風險。