險資啓動中期佈局 重點配置低估值優質股

滬指昨日突破3100點大關，市場情緒得到提振。多家大型機構投資負責人告訴記者，鑑於經濟金融數據改善，A股、港股估值較低，復工復產帶來盈利改善，市場情緒連日來明顯提升，因此，將積極把握中期佈局機會，調高A股配置至超配，重點配置低估值優質股。

他們給出了3點理由：一是復工復產推進較快，預計中國經濟和企業盈利恢復將顯著快於其他地區。二是逆週期政策持續推進，預計很大程度上能對沖疫情對市場的影響。三是利率接近歷史新低，A股相對債券的吸引力達到歷史高位，預計居民對權益資產的配置熱情將持續增加。

“政策方面傳遞出的信號也較為積極，包括：未來要進一步解決企業融資問題、引導貸款利率下行；積極支持資本市場發展、推進科創板改革，體現了復甦經濟、大力發展中國資本市場的決心。此外，5月經濟金融數據表現改善，經濟復甦邏輯得到支撐。”一家大型機構投資經理表示。

談及具體偏好的品種時，綜合多家大型機構的觀點來看，一方面，配置受益於國內經濟復甦、盈利邊際改善且低估值的行業及細分領域的龍頭股，比如、家電等大消費概念；另一方面，辨別科技股的含金量，可把握受益於政策支撐的“真科技”股的成長機會。一家保險資管公司研究員分析稱：“真正的科技牛股有以下幾大特徵：一是具有技術優勢和核心產品，且具有壟斷性，也就是有‘護城河’；二是研發費用較高，通過持續研發保持技術和產品的領先地位；三是通過收購優質業務技術，拓展自身業務邊界，為公司持續注入新的成長基因。”