暴風集團黯然退市，“妖股”雙輸結局教訓深刻

11月10日起，A股市場上的老牌“妖股”暴風集團正式退市。其曾經在A股市場上叱吒風雲，甚至一度被視為是中概股迴歸的“標杆”與“旗幟”，如今退市確實值得人們反思。

暴風集團2015年在創業板上市，由於當時整個A股市場處於“瘋牛”之中，加上暴風集團自帶的“互聯網基因”，以至於該股上市後受到市場暴炒，前41個交易日收穫37個漲停，其中一字漲停28個，股價最高達到327.01元，股票市盈率超過千倍，成為市場上著名的“妖股”。暴風集團股票的高估值定位，成了市場上的一面旗幟，吸引着在美國上市的中概股的迴歸。

然而，市場對暴風集團的爆炒終究沒有逃過“炒得越高，跌得越慘”的命運，暴風集團留給市場的仍然還是一地雞毛。在創出327.01元的高價之後，暴風集團的股價回落，並逐波下行，最終形成“一江春水向東流”的走勢，到11月9日收盤退市，股價只剩下0.28元。如果沒有上市之初的爆炒，投資者付出的代價將會小得多。投機炒作帶給市場的風險，在暴風集團的身上體現到極致。而此次退市，但願投資者能夠吃一塹長一智，遠離這種“妖股”炒作。

市場需要思考的一個問題是，暴風集團上市到底是為了什麼？這個問題對於A股市場的發展至關重要。關於企業上市的目的，市場上有一個通用的説法就是為了企業“做大做強”，但就暴風集團來説，上市5年灰頭土臉地退市，這與“做大做強”的目標相去甚遠。

實際上，現實給出的答案是為了股東減持，這也是不少企業上市的目的。往往，限售股一經解禁，股東就紛紛減持，一些高管甚至辭職套現，留下一個空殼在市場上。暴風集團就是這樣的典型，截至去年底，除了實控人馮鑫還未來得及大規模減持之外，公司原來的限售股股東以及高管幾乎全部減持完畢，而且高管們也悉數辭職走人，整個公司只剩下10餘名員工。

這值得市場思考，因為A股市場一直以支持實體經濟發展為己任，這種做法顯然是對股市資源的一種浪費，同時也是對股市融資功能的扭曲。而之所以會出現這樣的問題，股東減持制度存在的漏洞為一大原因。以暴風集團為例，上市當年業績達到高峯，2015年公司利潤達到1.73億元，較上一年增長313.23%。但從2016年起公司業績出現變臉，其中，2016年利潤為5281.17萬元，較2015年下滑了近70%；到2018年鉅虧10.90億元。對於這種業績變臉公司，如果放任其原始股東減持，其實就是把風險轉嫁到了公眾投資者身上。

因此，對於這種業績變臉公司，理應限制其原始股東的減持。暴風集團留下的這個教訓不能説不深刻，希望A股市場能夠銘記，並儘快將股東減持制度予以完善。

□皮海洲（財經評論人）編輯 王進雨 校對 張彥君