開年以來，A股投資熱情高漲，兩市成交額有11個交易日突破萬億元。成交額的居高不下，來自各方資金的調倉換股操作，槓桿資金更是一股不容忽視的力量。兩融餘額屬於槓桿資金，融資融券餘額越多，代表投資者看漲情緒越強。至於投是否可以將融資淨買入的個股作為投資風向標，私募認為並不可取。
01 兩融餘額增加795億元，中國平安獲融資淨買入居首
截至1月20日，滬深兩市兩融餘額達16985.43億元，今年以來累計增加795.34億元。其中，融資餘額達15529.03億元，期間累計增加708.79億元；融券餘額為1456.40億元，期間累計增加86.56億元。
從行業分佈來看，截至1月20日，除了綜合與紡織服裝遭遇融資客減持外，其餘26個申萬一級行業均獲得融資淨買入。融資客最為青睞電子行業，今年以來融資淨買入額高達130.54億元，非銀金融也是融資客的心頭好，融資淨買入102.54億元。除此之外，電氣設備、有色金屬、食品飲料也獲融資客淨買入額超過50億元，分別為83.75億元、62.66億元、57.81億元。機械設備、國防軍工、交通運輸、化工也獲融資淨買入額超過20億元。
從個股表現來看，今年以來融資客共計加倉877只股票，融資淨買入額超過1億元的個股有211只，其中更有包括中國平安在內的16股融資淨買入額超10億元。
融資淨買入額居首的是中國平安，期間獲54.07億元淨買入。TCL科技、隆基股份2股融資淨買入額超20億元，分別為25.54億元、25.11億元。中信證券、京東方A、天齊鋰業、中遠海控、雅化集團、中國中免、金龍魚、貴州茅台、酒鬼酒、藍思科技、五糧液、航發動力也備受槓桿資金熱捧，淨買入額均超10億元。
國信證券表示，2021年年初的兩融餘額的持續攀升，反應了市場情緒整體向上，一方面度過年底進入新年，資金面、風險偏好都有所提升，另一方面，外部環境如中歐協議、中美貿易、全球疫苗接種等均有利於市場的轉暖，綜合來看，伴隨市場的成交量持續上升，春季行情可期，市場有望迎來盈利的整體改善。
02 槓桿資金跑步進場，投資者仍需警惕追高風險
兩融資金屬於槓桿資金，也代表了投資者對後市的一種信心，兩融餘額的增加意味着市場情緒度的上漲，也意味着投資者對後市信心有所增強，往往被當成後市看漲的先行指標之一。至於兩融資金淨買入額居前的行業與個股是否能成為投資風向標，私募卻並不認可。
圓融投資指出，在11月的殺估值後，優質公司高潮迭起，但是短期來説，在公募基金熱銷的推波助瀾下，這個邏輯演繹得過於激烈，此時需留一份清醒，對持倉邏輯做更多的審視。1月上旬，優質公司與邊緣公司進一步兩級分化，是把一種合理性發揮到了極端，分化到一定程度後或有收斂，長期來説卻很難發生根本性的逆轉。目前大概率仍處於風格平衡期，維持擇優均衡佈局的考慮。
沃隆創鑫投資基金經理黃界峯介紹，當前部分優質個股估值已經超出了歷史平均，機構有調倉換股的需要，轉而佈局估值較低且基本面有改善預期的行業，中長期向好趨勢不變。融資客流入的板塊需區別對待，其中電氣設備、電子、軍工、新能源、銀行等行業當前均處於行業景氣上升週期，政策持續利好支持疊加後期全球經濟復甦預期，上述行業明年業績有望持續改善，後市機會將更為顯著。但是他們湧入的部分個股估值明顯偏高，且長期漲幅巨大，目前已經進入投機泡沫階段，明顯不具備配置意義。
私募排排網資深研究員劉有華也表示，今年以來，隨着指數的新高，A股的融資餘額也在不斷的上漲，表明了資金是比較看好這裏的市場行情。融資資金偏愛的個股都是市場的熱點個股，對市場的風格把握會比較準確，可以適當的跟蹤，但是不可盲目的作為投資的參考決策。其看好的行業和個股流動性會比較好，波動會相對而言較大，操作上建議低吸波段為主，謹慎追高。