主要數據
行業: TMT
股價: 2.11 港元
目標價: 3.12 港元 (+48%)
市值: 26.86 億港元
2019年上半年繼續維持高增速
2019年上半年公司錄得收入12億元人民幣，同比增長78.8%，主要得益於主力板塊移動廣告服務能夠維持同比76.2%的高增速。毛利方面錄得1.71億元，同比增長141.8%。毛利率由去年同期的10.6%提升至14.3%，主要得益於核心技術分發平台DAPG的規模效應以及效率的提升所致。經調整淨利潤錄得9660萬元人民幣，同比增長223%，主要得益於業務收入高增速下，費用增速相比收入較低，經營槓桿效應所帶來。
主力業務移動廣告服務表現亮眼
移動廣告服務錄得收入11.4億元人民幣，佔收入比重為95%，同比增長76.2%。推廣的應用程序及移動遊戲數量達到5255個，較去年的2538個超出一倍。在互聯網廣告市場相對疲弱的當下，該業務板塊依然能夠逆勢獲得增長，主要得益於（1）公司作為國內安卓手機陣營的硬核聯盟應用市場主要分發運營商，其業務的市場容量巨大（2）平台DAPG的分發效率較競品相對出色，能為廣告主帶來更好的轉化率和ROI。
新業務網絡視頻產品分發和遊戲聯運起步良好
2019年上半年，網絡視頻產品分發收入錄得3529萬元人民幣，同比增長95.2%。遊戲聯運方面，目前聯運數量達到14款，收入為2131.8萬元人民幣，同比增長接近400%。兩項新業務勢頭良好，但由於基數較低，其增速還未能實質性為整體收入帶來支撐。另一方面，遊戲聯運業務毛利較高，在收入結構內達到一定佔比後有望為整體毛利率帶來支撐。
快應用進展順利
調整目標價至3.12港元，買入評級
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