日前，廈門燕之屋燕窩產業股份有限公司（簡稱“燕之屋”）通過了港交所聆訊，即將開始管理層路演。
在越來越多消費者追求美與健康的需求下，即將迎來“燕窩第一股”。
燕之屋作為全球燕窩產品市場的領先品牌，也持續通過研發、生產和渠道優勢，不斷推進傳統的燕窩市場走向現代與高效，以滿足更多消費者對美與健康的追求。
盈利能力，持續行業領跑
作為中國燕窩產品市場的領先品牌，在業績層面，燕之屋近年來營收與淨利潤增速實現高速增長，財報整體亮眼。
招股書顯示，2020年—2022年，燕之屋實現營收分別為13.01億元、15.07億元、17.30億元，複合年增長率達到15.3%，遠高於行業平均11.6%的增速。
淨利潤方面，燕之屋淨利潤由2020年的1.23億元增至2022年的2.06億元，複合年增長率為29.2%；2020年至2022年企業淨利潤率分別為9.5%、11.4%、11.9%。
2023年前五個月，燕之屋的營收同比增長12.3%至7.83億元；淨利潤則同比增長20.0%至1.01億元。
燕之屋盈利能力不斷提升背後，是企業毛利率水平較高。
以燕之屋明星產品“碗燕”為例，招股書顯示，“碗燕”的銷售佔比在40%左右，產品毛利率由2020年的55.6%增長至2022年的61.6%，2023年前5個月達62.4%。
此外，業績飛速發展的燕之屋，在行業內也處於頭部領先地位。
根據弗若斯特沙利文報告，按2022年零售額計算，燕之屋是中國溯源燕窩市場最大的燕窩產品公司，市場份額為14.0%。
根據同一資料來源，於2022年，在中國的燕窩產品市場上，按燕窩專營門店數量和中國檢科院認證的進口數量計，公司也排名第一。
渠道與產品，構建核心護城河
傳統的燕窩燉煮極其繁瑣,不僅需要泡發、挑毛,還需要浪費大量時間去燉煮。
而“新燕窩”時代，燕之屋通過輕鬆、便捷的燕窩食用方式，融入到現今消費者的生活中，使燕窩行業迎來新業態；這也得益於燕之屋在渠道與產品創新等方面的不斷突破。目前，燕之屋的產品組合包括純燕窩產品、「燕窩+」產品及「+燕窩」產品三種產品類別，可滿足消費者在不同生活場景中的差異化體驗需求。
渠道方面，目前燕之屋線上線下渠道共同發力，整體聯動，實現均衡發展。
線上渠道來看，招股書顯示，截至2023年5月31日，燕之屋在京東、天貓、抖音等主流電商或社交媒體平台上擁有23家自營網店及13家經銷商網店。
線下渠道方面，截至2023年5月31日，燕之屋擁有全國性的線下銷售網絡，覆蓋中國全部直轄市及省會城市的黃金地段，擁有705家門店，由91家自營門店及214名線下經銷商組成，涵蓋614家經銷商門店。
此外，今年燕之屋還與京東到家達成戰略合作，為廣大消費者提供“線上下單、門店發貨、商品小時達”的即時消費服務，滿足現代消費者多方位、多層次的消費需求，實現高效率、高品質生活。
目前燕之屋已有300+門店入駐京東到家，地域覆蓋全國，後續將持續入駐，並最終達成全量門店的上線。
產品方面，作為燕窩龍頭企業，燕之屋多年來也在持續加大研發投入，加快建立以企業為主體、市場為導向、產學研用緊密結合的技術創新體系。
公開資料顯示，截止至2023年5月31日，我們共獲得132項專利，根據弗若斯特沙利文報告，行業排名第一，遠超第二名。
擁有國際先進的燕窩加工生產線、先進的研發設備和技術團隊，燕之屋是國內率先擁有CNAS認可實驗室的燕窩專營企業。
在產學研方面，去年，燕之屋與北京大學醫學部共同成立“燕窩營養與健康協同創新聯合實驗室”，今年4月，燕之屋與北京大學醫學部——燕窩營養與健康協同創新聯合實驗室揭牌儀式隆重舉行，雙方深化合作，建立燕窩行業國內權威科學的研究平台，通過現代化實驗手段，更好地展示燕窩的確切功效價值和健康價值。
總的來説，燕之屋當今的行業優勢地位，得益於企業多年的行業經驗、渠道佈局、工藝創新、產品研發等方面的多年積累，也構成了企業當下紮實的競爭優勢。
藍海市場，迎來更多空間
從用户層面來看，目前中國的燕窩市場，以20-50歲左右的女性為主，這類人羣往往注重悦己消費，追求美與健康。
據Mob研究院發佈的《2020年雙11女性健康食品消費洞察報告》數據顯示：2020年雙11期間近五成女性購買傳統滋補健康食品，其中超七成傳統滋補品消費者購買產品為燕窩。
而隨着“她經濟”的發展，中國燕窩行業將迎來更大的市場空間。
根據招股書顯示，2022年，純燕窩市場規模為399億元；研究機構弗若斯特沙利文在報告中顯示，"燕窩+"市場和"+燕窩"市場的潛在規模分別達到 800 億元和 4500 億元。
同時，值得注意的是，由於目前中國燕窩市場目前仍處於初級發展階段，呈現粗放式競爭格局，未來行業有望進一步集中。
根據《2021-2022年度燕窩行業白皮書》提到，近十年來，入局燕窩行業的企業數持續增加，自2015年起到疫情前，燕窩註冊企業數量激增，其中2018年新增數量最多，達1556家。受疫情影響，2020年至2022年新增註冊企業數量有所回落。
同時隨着居民消費水平不斷提高，消費者對於燕窩產品品質的追求不斷提升。在燕窩消費者調研中顯示，有52.1%消費者在選購燕窩產品時，會優先考慮燕窩品質問題。
可以預見的是，未來整個燕窩行業即將迎來洗牌階段，部分缺乏核心競爭力、缺乏差異化的尾部企業被擠出隊列，行業將向頭部企業靠攏，利於龍頭企業。
對於燕之屋來説，將迎來更多的發展機會，企業需要擴大自己的競爭優勢，以搶佔更多的市場空間。
對於此次募資，燕之屋表示，以擴大公司的產品組合及豐富公司的產品功能；擴大及鞏固公司的全渠道銷售網絡；加強公司的品牌建設及營銷推廣工作；加強公司的供應鏈管理能力；加強公司的數字基礎設施；用作營運資金及其他一般公司用途。
因此，燕窩領先品牌燕之屋的上市，是企業的一個新篇章，也是燕窩行業進入新發展階段的重要標誌性事件，在頭部企業帶動下，行業有望持續高效有序發展。
（譚欣遲）