近期，抱團股的集體大幅回調引發了市場熱議，然而從這輪“抱團鬆動”中的外資流動情況來看，外資並未大幅減持抱團股。機構預計近期抱團股鬆動或與國內資金調倉行為有關。
據Choice數據統計，從今年2月10日至2月25日北向資金對30只抱團股的持股比例變化情況來看，期間北向資金對其中15只個股進行了小幅減倉，對萬華化學、紫金礦業、濰柴動力、順豐控股、愛爾眼科、招商銀行、三一重工、五糧液等14只個股則進行了逆勢加倉。
另外，儘管2月A股市場出現了較大的波動，但北向資金仍然在加大對A股的投資。據統計，截至2月25日，今年2月北向資金淨流入A股468.57億元，環比增長近70億元。與此同時，南向資金淨流入港股的規模則環比大幅下降超70%。
外資“冷對”抱團股大跌
儘管2月A股市場出現了較大的波動，然而北向資金依然積極買入A股。 據Choice數據統計，截至2月25日，今年2月北向資金淨流入A股468.57億元，環比增長近70億元。與此同時，南向資金淨流入港股的規模為687.66億元，環比大幅下降73.5%。
近期，抱團股的集體大幅回調引發市場熱議，不過從北向資金的動向來看，在近幾個交易日抱團股紛紛大跌之際，北向資金對這類個股的持股比例變化卻沒有明顯的波動。
從貴州茅台、五糧液、寧德時代等抱團股今年以來外資持股比例的變化來看，無論這些個股的股價如何波動，外資持股比例的變化基本維持平穩狀態。
據Choice數據統計，從今年2月10日至2月25日北向資金對30只抱團股的持股比例變化情況來看，期間北向資金對其中15只個股進行了小幅減倉，對萬華化學、紫金礦業、濰柴動力、順豐控股、愛爾眼科、招商銀行、三一重工、五糧液等14只個股則進行了逆勢加倉。
浙商證券日前發佈研報稱，過去兩年“茅指數”曾在2019年4月19日~2019年6月6日、2020年3月10日~2020年3月23日出現較為明顯的下跌，而過去這兩輪“抱團鬆動”期間，北向資金平均每日淨流出69.25億元和18.88億元。然而從這輪“抱團鬆動”的北向資金流動情況來看，其並未出現大幅減持，預計近期抱團股鬆動或與內地資金調倉行為有關。
美國10年期國債收益率仍處歷史低位
回顧過去幾年，每逢外盤有較大波動的時候，北向資金也往往會受到影響。雖然最近外盤的波動幅度還較為有限，但市場對於通脹預期、美股泡沫等熱點問題的討論還是有所增多。
最近“通脹交易”成為市場的新熱詞，其背景是近期全球大宗商品價格持續上行，美債10年期收益率持續走高。去年底，美債10年期收益率不到1%，到最近已經連續升破1.3%、1.4%、1.5%，創下近一年以來的高點。
儘管如此，目前10年期美債的收益率仍然處於近20年來的低位。在一些外資機構看來，目前市場面臨的通脹預期值得關注，但還難以構成明顯的風險因素。
瑞銀財富管理投資總監辦公室日前發佈觀點稱，美國10年期國債收益率快速及大幅上升難免加大股市震盪，但影響料只是短暫性的。美國過去有兩次10年期國債收益率在3個月內上漲逾1個百分點，分別發生在2013年美聯儲釋出收緊政策的信號，以及2016年美國總統選舉後。有趣的是，標普指數在2013年從高點回調最多5.6%，但全年大漲33%，美股在2016年更未曾回調超過2%。
美國尚渤投資管理公司董事總經理兼基金經理王磊日前則向記者表示，雖然美國10年期國債收益率已經突破了1.3%，但從絕對水平來看仍然偏低，正常的情況下，10年期國債的收益率應該在2.5%~3%的水平。他表示，由於美聯儲今年可能會對通脹在低基數的復甦有一定包容度，預計在貨幣政策方面，美聯儲會一直按兵不動，調整的時間最早會在2022年，甚至是2023年。
他認為，不同的國家受通脹的影響不同，例如對美國而言，工資水平對美國通脹的影響更大一些，但對新興市場國家而言，原材料價格上漲對通脹的影響會更大。
關於今年全球通脹展望，景順首席全球市場策略師Kristina Hooper日前發表評論稱，本月美聯儲主席鮑威爾在紐約經濟俱樂部的演講中繼續談到了人們在其他近期演講中聽到的兩個主題：1)通脹在目前並不構成重大風險；2)美聯儲將保持超寬鬆的態度。
此外，鮑威爾還大力推翻經濟可能因額外刺激而過熱的想法，呼籲採取更多的財政刺激措施，並保證美聯儲將維持非常寬鬆的政策以支持經濟復甦。預計即使通脹大幅飆升，美聯儲似乎也準備將其視為暫時性的，並保持非常寬鬆的立場。
談及今年的資本市場，在經歷了市場大幅波動的2020年後，王磊認為，在消費、基建等復甦的帶動下，2021年市場將面臨經濟強勁復甦，但通脹又比較温和的一年。預計國際市場的表現將優於美國市場。
Kristina Hooper則坦言：“我不斷聽到對於股市處於泡沫中的擔憂。但是由於貨幣政策的背景，以及我預計今年經濟將強勁反彈，我對股票、可轉換債券、高收益債券和投資級信貸等風險資產的看法保持正面。在短期內，股票市場確實存在回調的可能性，但我認為在這種對風險資產非常利好的貨幣政策環境下，這將被視為投資機會。”
就具體的投資機會而言，王磊認為，未來一年多的時間內，市場仍然處於較好的投資窗口期，週期股和成長股可能都有機會。其中週期股基本面復甦可能剛剛開始，而由於貼現率低以及對變異病毒的擔憂，成長股或仍然具有韌性。
“就A股市場而言，雖然我中長期還是更看好消費類的股票，但由於估值等方面因素，從相對價值角度，短期更看好能源、銀行等週期性比較強的股票。”王磊表示。
另外，他表示，未來中美兩國在環保領域會有更多的合作契機，這將給中國的新能源行業相關企業帶來不錯的機會。
瑞銀財富管理投資總監辦公室則認為，美國10年期國債收益率走強的基礎在於經濟穩步復甦，這不應對股市構成威脅，而且相對利多週期性板塊。
（文章來源：每日經濟新聞）