銀行股是否反應過度了？

昨日，A股銀行指數跳空低開，收盤跌幅為2.27%，在28個申萬一級行業中跌幅第三。41只銀行股中僅蘇農銀行1只飄紅。多家銀行在投資者互動平台上火速回應市場對銀行資產質量的擔憂：“房地產業務抵質押充分、風險敞口小”。機構認為，儘管市場情緒偏悲觀，但銀行板塊業績向好，當前龍頭銀行資產質量處於歷史最佳狀態。

自5月底起至8月初，銀行板塊一路震盪下行，申萬銀行指數最大跌幅接近20%。此後，銀行板塊進入區間震盪格局。

目前，破淨的上市銀行股佔比已達八成。民生銀行的最新市淨率只有0.36倍，華夏銀行市淨率為0.38倍，交通銀行、北京銀行、渝農商行、中信銀行、浦發銀行市淨率不足0.5倍。

銀行股表現不佳，但部分銀行股東與高管積極增持自家股票。數據顯示，今年以來，平安銀行、上海銀行、西安銀行、蘇農銀行、南京銀行、華夏銀行、交通銀行等上市銀行的重要股東都在二級市場上淨增持。

對於投資者最關注的房地產對銀行業的影響程度，江蘇銀行、浦發銀行、光大銀行等都回應房地產相關業務佔比較低、抵質押充分，不會對資產質量趨勢產生實質性重大影響。

業內人士認為，銀行的安全邊際仍然較高。某股份行投資經理表示，地產不良貸款可能增加，但產生不良本身就是銀行業務的正常輸出。“銀行直接或間接向地產投入的資金頭寸風險可控，從目前優質龍頭的撥備覆蓋率和風險抵補能力看，銀行資產受地產業風險的影響較小。”

中金公司也認為，投資者對部分地產企業敞口存在過分擔憂情緒，上市銀行對公地產貸款敞口占比不大。2021年上半年，上市全國性銀行對公地產貸款餘額7.15萬億元，佔表內總貸款的6.3%，不良率為1.6%，預計地產業風險對銀行資產質量直接影響有限。單一時間點大户風險暴露不會擾動主要銀行經營和業績節奏。

東吳證券認為，房地產貸款風險上行需要重視，但從總量角度，對銀行總體資產質量影響有限，龍頭銀行當前的資產質量處於歷史最佳狀態。

光大證券王一峯團隊認為，多重因素交織引致市場對銀行板塊情緒偏悲觀，銀行板塊風險釋放後將迎來佈局機會。