智通財經APP獲悉，羣益證券發佈研究報告稱，歐派家居（603833.SH）發佈股票期權激勵計劃草案。預計2021-2022年將分別實現淨利潤25.4億和29.7億，分別同比增23%和17%，EPS分別為4.22元和4.94元，當前股價對應PE分別為35倍和30倍，維持“買入”投資建議。
羣益證券指出，公司擬向517名激勵物件授予700萬份期權(預留140萬份期權，佔比為20%)，行權價格為148.17元/股，行權價基本與最近收盤價持平。
羣益證券主要觀點如下：
發佈2021年股票期權激勵計劃草案：
1)擬向517名激勵物件授予700萬份期權(預留140萬份期權，佔比為20%)，行權價格為148.17元/股，行權價基本與最近收盤價持平。
2)公司業績考核期目標為：1)首次授予部分考核目標為：比照2020年，2021、2022年利潤增長率為16%和33.4%;2)預留部分若在2021年授予，則業績考核目標同上，若在2022年授予，則考核目標為：比照2020年，2022、2023年利潤增長率為33.4%和53.41%。
3)需攤銷的總費用為4930.05萬元。
本激勵計劃將達到較強的激勵效果。範圍上，中高層管理人員及核心技術人員獲授期權為547.9萬份，佔總數78.27%，廣泛覆蓋515名公司中層幹部(副總及董秘合計期權佔比為1.73%)。業績考核目標來看，羣益證券認為目標設置合理，2021-2023年同比增長率分別為16%、15%和15%，結合公司綜合實力來看，達成難度不算太大，但行權價格與現價基本持平，意味着若公司超預期達成業績目標，股價上行給予的激勵效果就越強。
2020年，公司通過加速營銷系統建設，依託傳統管道下沉，在線引流、整裝等全管道佈局，進一步強化獲取流量和保持存量的能力。2021Q1，依託完善的產品矩陣和廣泛的管道覆蓋，業績實現強勢增長，各品類收入增速在96%到173%不等，與2019年Q1比較，櫥櫃/衣櫃/衞浴/木門收入增速分別為23%、61%、52%和103%，大宗業務迅速發展。本激勵計劃落地後，有望進一步廣泛激發中高層經營活力，鞏固並擴大公司領先優勢。
風險提示：行業競爭加劇，管道引流不及預期，大宗業務開展不及預期，地產行業景氣不及預期。