1月紀要暗藏玄機！美聯儲可能不會那麼保護美股了

華爾街見聞稍早前文章梳理過，週三公佈的美聯儲1月會議紀要顯示，與會聯儲決策者預計很快開始加息，未透露可能一次加息50個基點的線索；多人認為適合今年晚些時候開始縮表，未提縮表可能時點及規模；大部分與會者認為，若通脹未如預期回落，可能適合更快收緊貨幣。

其中暗藏玄機的“潛台詞”可能就是，美聯儲這一次恐怕不會像以往那樣“保護”市場了，換句話説，美聯儲的看跌期權或將不存在了。

所謂美聯儲的看跌期權是格林斯潘時代，每當出現危機且股市下跌超過大約20%時，美聯儲多數情況下會降低聯邦基金利率。這實際上增加了貨幣流動性並推動金融市場風險偏好上升，進而避免情況進一步惡化。長期如此，投資者便認為美聯儲有意保護資產價格，就像是提供了一種可以避免更大損失的“看跌期權”。

此前，摩根士丹利首席股票策略師Michael Wilson認為當前的底線是：

而Wilson早在去年就説過，相比“再感染三倍風險”的新冠新變體奧密克戎，股票投資者有更重要的事情需要擔心，美聯儲才是美股最大的威脅。

無獨有偶，美國銀行認為，除非標普500指數達到3800-4000點區間，否則不會觸發“美聯儲看跌期權”。這意味着從當時水平來看，標普500指數潛在的下行幅度至多為14%。

華爾街見聞稍早前文章也提及，橋水聯合首席投資官Jensen預計，要讓美聯儲有所動作（救市），標普500指數要下跌多達20％才有可能。

以上觀點雖然在下跌幅度上有所不同，但共通之處就是美聯儲在救市之前，股市將會首先引發大幅下跌。

此次1月美聯儲最新的會議記錄中，不僅闡明瞭其認為資產價格估值過高，而且還解釋了為什麼其認為目前的資產估值對金融穩定 "威脅較小"：

值得注意的是，可能是有史以來第一次，一些FOMC成員開始明白，或許史無前例的資產泡沫是美聯儲一手造就的。紀要顯示，其中幾位與會者判斷，長期寬鬆的金融條件可能會導致金融失衡。

此外，美聯儲也明確給出了警告，即這一次其願意讓風險資產大幅下跌，按照以下其指出的原因，此後再進行介入。

來源：華爾街見聞

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