文 | 楊萬里
國際油價暴漲是一把雙刃劍，利好油氣資源股，卻利空以石油為原材料的石化股。
3月2日，化纖巨頭恆力石化大跌超9%，盤中一度接近跌停，創下6連陰記錄。截至收盤，該公司股價為22.65元，總市值為1594億元。
在尺度APP的恆力石化股東羣，有投資者表示，“之前我看到過一個分析，大概説油價在70-80美元/桶成本區間內，煉化企業既可以賺得比較豐厚的煉油毛利，化工品也能保持中高位的價差水平。而一旦油價持續上行，可能會壓縮煉化企業利潤”。
最新數據顯示，今日布倫特原油、WTI原油盤中分別漲至111.09美元/桶、109美元/桶。在油價飆升背景下，恆力石化、榮盛石化、桐昆股份等化纖概念股紛紛大跌。
券商機構對此分析稱，油價持續上漲對石化、化纖等板塊構成心理上的利空影響。
還有投資者提到，“之前恆力石化耗巨資回購公司股票，最近連續大跌已經讓這筆護盤資金被套了”。
2月17日，恆力石化在短短4個交易日內，以25.84元/股均價回購了3869萬股，合計花費10億元。對比當前股價，回購浮虧約12.3%，浮虧金額超1.2億元。
資料顯示，恆力石化主營業務包括煉化產品、PTA、新材料產品、其他。截至2021年上半年，煉化產品佔營收比重高達61.17%，為公司第一大業務。
目前，恆力石化正在切入“化工新材料”領域。
今年年初，恆力石化投資240億元建設年產160萬噸高性能樹脂及新材料項目和年產260萬噸高性能聚酯工程項目。
資料顯示，年產160萬噸高性能樹脂及新材料項目主要產品包括電子級 DMC、ABS、PC、GPPS、 HIPS 等新材料。其中，電子級DMC作為電解液溶液應用於新能源汽車，而聚碳酸酯（PC）應用於下游電子電器、 建築和汽車領域。
券商機構預測，該項目預計可實現年均税後淨利潤68.6億元，税後投資收益率約34%。
年產260萬噸高性能聚酯工程主要產品為膜級切片、膜級母粒、光伏聚酯材料和工業絲級切片等切片、膜片和母粒、母材產品。券商機構預測，該項目預計可實現年均税後淨利潤8.4億元，税後投資收益率約21%。
目前，上面這2大項目還處於建設中，尚未實際提振恆力石化的業績。
從股價表現看，恆力石化自2021年2月18日最高漲至49.03元后，便進入了深度回調通道，至今累計跌幅超50%，即腰斬。
巧合的是，茅台、恆瑞等白馬股也是從那時候開始下跌的，而去年2月份正是抱團行情瓦解的開始。
在股價低迷階段，機構也在撤退。截至2021年12月21日，34只公募基金持有公司股票，持股市值為22.8億元，相比去年三季度末減少18.33億元。
恆力石化後市表現如何，我們將繼續保持關注！