目前新冠疫苗尚未研發成功，近日，生產中硼玻璃瓶的正川股份股價已經因“疫苗瓶或短缺”而暴漲，並連續數日漲停。
近兩月正川股份股價漲幅已經超過250%，總市值近百億，市盈率高達172，遠高於醫療器械行業79.78倍的市盈率。
與資本市場的火熱形成鮮明對比的是，正川股份2019年度和今年一季度營收淨利潤出現較大幅度下滑。
此外，據正川股份發佈的股票交易異常波動公告，目前，公司中硼玻璃管產品處於技術研發階段、未正式量產，僅通過外購中硼玻璃管生產中硼玻璃瓶，且中硼玻璃瓶在公司產品結構中佔比較低。
值得注意的是，一邊是飆漲的股價，另一邊，正川股份卻收穫高管的減持和慘淡的營收數據。
股價飆漲
據報道，即使新冠疫苗研製成功，但由於全球疫苗玻璃瓶短缺，數十億人仍可能難以獲得。疫苗瓶由專用玻璃製成，須耐低温且耐磨損，目前全球共有約2億個疫苗瓶。面對爆發性巨大的新冠肺炎，眾多專家以及全力支持新冠疫苗開發的比爾·蓋茨曾提出警告：“全球範圍內沒有足夠的疫苗瓶及灌裝程序儲備。”
對此，中國疫苗行業協會於發文回稱，疫苗的特殊性要求選擇的包材為硼硅玻璃材質，主要是管制注射劑瓶和預灌封注射器。只要新冠疫苗研發成功，確定了包裝產品的形式和規格型號，疫苗瓶生產企業可以迅速釋放產能，持續有序地滿足市場需求。
中國疫苗協會進一步指出，我國從事硼硅玻璃材質包裝生產的企業有60餘家，其中疫苗用管制注射劑瓶生產企業主要有寧波正力、雙峯格林斯海姆等，預灌封注射器生產企業主要有山東威高、寧波正力、山東藥玻等。根據以上企業年生產能力估算，我國疫苗瓶最大年產量可達80億支以上。
但傳聞還是讓A股市場的藥用玻璃包裝企業股價大漲。其中正川股份股價漲了3倍多。據正川股份官網顯示，該公司專注於藥用玻璃包材的研發、生產與銷售30餘年。其股價在5月突然間開啓高速上漲模式。5 月 8、 11 、 12 日連續 3 個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過 20%；6 月 23 、 24 、 29 、30 日連續 4 個交易日累計漲幅超過 30%。
隨後正川股份發佈公告澄清，公司尚未接到疫苗瓶相關批量採購訂單；公司不具有灌裝疫苗所需的中硼玻璃管生產技術，目前僅通過外購中硼玻璃管來生產中硼玻璃瓶；且中硼玻璃產品在公司產品結構中佔比較低，相關媒體報道的疫苗玻璃瓶的材質類型尚不確定，因此對公司未來業績影響存在不確定性。
但還是未能阻止股價上漲的步伐。7 月 9 、10 日連續 2 個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。截止記者完稿，正川股份股價為64.65，從6月到現在，股價漲幅達256%。
股東減持營收慘淡
隨着股價上漲，正川股份高管開始持續減持。據統計，今年5月到7月間高管共減持8次，共減持11.9萬股，減持比例0.0722%。
從業績來看，2019年正川股份營收5.21億元，同比下降12.54%；淨利潤0.61億元，同比下降26.23%。到了今年一季度，其經營頹勢並未改善。一季度營收1.45億元，同比下降13.32%；淨利潤0.19億元，同比下降18.67%。
值得注意的是，反應公司成長性的營收增長率大幅下降。正川股份2018年的營收增長率為17.1%，2019年下降到-12.5%，近8年中位數為3.75%，遠低於行業中位數10.8%。該公司產品主要為硼硅玻璃管制瓶、鈉鈣玻璃管制瓶和瓶蓋，營收佔比分別為48%、38%、13%。在2019年，鈉鈣玻璃管制瓶和瓶蓋營收分別下降22%、26%；硼硅玻璃管制瓶營收小幅上漲1.45%。
對於業績下滑，正川股份解釋為保健品行業調整，客户對於包裝的需求訂單減少。而同樣是藥用玻璃包裝企業的山東藥玻，2019年淨利潤為4.59億元，同比上漲28.05%,今年一季度淨利潤1.36億元，同比上漲22.63%。
正川股份營收下滑的同時，反應產品競爭力的毛利率指標也連續三年下降。2017-2019年分別為31.65%、28.67%、27.14%。山東藥玻2019年毛利率為36.91%。
放眼市場，藥用玻璃包裝企業眾多且競爭激烈，正川股份三大主營產品顯增長乏力。當疫苗瓶概念退去，該公司的業績如何支撐當前的百億市值，華夏時報就該問題採訪董秘辦公室，截止發稿未收到回覆。