鋼企跨界“IT地產”市值膨脹引質疑

外匯天眼APP訊 : 同花順iFinD顯示，今年鋼鐵指數自2月4日見底後，截至昨日階段漲幅為13%，不過板塊內部分個股卻走出了彪悍的行情。

杭鋼股份2月4日股價尚為4.22元，6月12日股價最高摸至10.85元，漲幅高達1.6倍。沙鋼股份2月4日股價為4.89元，5月14日竟一度漲至14.65元，漲幅為2倍。儘管目前股價有所調整，股價仍近13元。無他，這兩家公司正轉型現在熱門的IDC（Internet Data Center，互聯網）業務，儘管有券商分析師疾呼，“鋼廠IDC 不是迎合市場，不是蹭熱點”，但考慮到絕大多數公司IDC業務尚在起步階段，如此市值“膨脹”引起市場質疑。

鋼企紛至沓來

據瞭解，IDC的主要功能是為IT設備提供基礎運行環境，包括空間、水、電等。與基建行業類似，都是資本密集型，因此也被稱為“IT 地產”。

記者注意到，A股有10多家IDC概念公司，來自於鋼鐵行業的企業就佔據了四席。先行者為寶信軟件，公開資料顯示，公司自成立以來即為母公司寶武鋼鐵集團提供全套信息化解決方案，自2013年切入IDC，深耕IDC上海市場。從寶信軟件2019年報來看，IDC業務毛利最高，營收佔比30%，毛利潤佔比約46%，營收增速19%。

此外，去年杭鋼股份高調宣佈，向杭鋼集團、富春有限公司收購杭州杭鋼雲計算數據中心有限公司100%股權。同期沙鋼股份稱，沙鋼集團將斥資18億英鎊（158億人民幣）收購英國數據中心運營商Global Switch（下稱“GS”）剩餘24.01%的股權，以實現對GS的100%全資控股。

重點關注的名單裏還有馬鋼股份，去年馬鋼集團、中國聯通安徽公司、聯想集團和騰訊雲共同策劃，規劃建設高水平2萬機櫃數據中心和大數據研發中心。該項目位於合肥東部新城核心區，總投資41億元。

不是蹭熱點？

為什麼聽起來“笨粗”的鋼廠會向精密的IDC轉型？

國金證券分析師倪文禕表示，多因素促成鋼企轉型IDC。一方面，供給側改革後行業盈利修復顯著，資產負債率降至63%，鋼企在手現金近1800億元，極為充沛，而2014年後明確要求不再新增任何產能。鋼企加快轉型，開拓新市場、新盈利增長點勢在必行。另一方面，因環保、空間負荷壓力加速城市鋼企搬遷、關停步伐，諸如杭鋼、首鋼等搬遷後留下大量核心城市閒置土地、廠房資源。而IDC重資產模式與鋼鐵行業相似，鋼企盤活現有資源，發展IDC成為不錯選擇。

在其看來，鋼廠IDC在土地、能耗指標、資金方面優勢明顯。IDC主要壁壘在於資源，包括土地資源、土地位置、能耗指標等；其次是資金，IDC前期投入大，土地、機櫃設備等都要求有較強的資金實力。以杭鋼為例，搬遷後集團自留地塊佔地面積1743畝，鋼廠搬遷後保留的能耗指標足以滿足IDC 所需能源。

因此，該分析師強調，鋼鐵、IDC 這兩個行業本身有共通點，“鋼廠IDC不是迎合市場不是蹭熱點，鋼廠IDC有望成為攪動行業的新勢力。”

競爭已趨激烈

儘管券商分析師疾呼，不過記者接觸的私募人士卻不以為然，“IDC的房地產屬性太強，10年前和現在相比技術架構還是大同小異，並沒有什麼核心技術突破，是靠資源而非技術取勝的行業，不應該給予太高的估值空間”。

事實上，從目前來看被熱炒的鋼廠IDC，尚處於起步階段，具體“實力”模糊不清。比如，據沙鋼股份6月6日發佈的公告顯示，前述重大資產重組取得相關授權、批准或核准，以及最終取得時間均存在不確定性。至於杭鋼股份，國金證券判斷目前公司雲計算數據中心合計9670個機櫃,一期4000個機櫃預計下半年前建成投運。新時代證券則表示，公司一期IDC為1500餘個機櫃，二期項目首批5000餘個機櫃預計在2020年中投產。數據如此“打架”，杭鋼股份僅僅表示：IDC一期將在建設完成後儘快投入使用。

值得一提的是，IDC的市場競爭已趨激烈。6月5日，上海經信委公佈上海3.6萬個新建互聯網數據中心項目用能指標，共12家上榜，至此2018-2020年上海共計投放超6萬個機架指標。對比2019年的6家中標公司，本次中標廠商中，一些雲計算巨頭開始親自下場，體現雲巨頭對於一線IDC資源的重視和迫切需求。