大盤震盪下跌
回顧上週大盤走勢，市場進行大幅調整，在連續縮量的背景下呈現先大幅下跌然後在震盪中緩慢反彈的走勢。三大指數總體較弱，呈現縮量震盪下跌現象。上證指數下跌2.08%，深證成指下跌4.34%，創業板指數下跌5%。本輪調整主要是由於A股核心資產的白馬龍頭股票大幅殺跌，由於龍頭公司市值較大，在股指中的權重較高，導致股指整體呈現震盪向下態勢。其主要原因是前期龍頭公司股價上漲迅猛導致短期估值過高，春節之後市場對於流動性收緊的預期升温，獲利豐厚的投資者兑現收益所導致的。因此，北向資金本週大幅度調倉，賣出抱團白馬股，主要配置銀行保險等防禦性板塊。
本週北向資金淨賣出個股排行
資料來源：東方財富
本週北向資金增持行業板塊排行
資料來源：東方財富
碳中和連續爆發
板塊方面，碳中和”概念堪稱本週最強主線，電力板塊掀漲停潮，環保、水泥、電解鋁等多個細分子行業表現活躍。週一是核電股掀漲停潮；週二是光伏建設一體化概念股掀起漲停潮；週三是煤炭板塊領漲；週四全線爆發，以有色鋁、水泥等板塊領漲；週五再次全線爆發，以電力、環保股掀起漲停潮。碳中和背後的邏輯主要有兩個：1）萬物皆可碳中和，不斷有行業政策來刺激主題持續活躍。如近期的消息稱擁有良好碳排放數據基礎的水泥、電解鋁行業將可能優先納入全國碳交易市場。除電力已納入外，石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、航空剩餘七大行業，將在“順利對接、平穩過渡”的基調下逐步納入全國碳市場2）碳中和與人們生活息息相關，如去年新能源汽車、光伏、白酒等大題材也都是與人們生活息息相關的。
市場存在止跌跡象，或迎來反彈
展望未來，市場當前已有止跌跡象，雖説時間上仍需等待，但個股短期調整的空間已經是較為充分的了，某些頭部白馬股的估值壓縮也已經到了一定程度，具備資金重新關注的可能。目前市場來看，3月9日以來的反彈有所延續，這説明指數系統性的調整可能已經步入尾聲，雖然個股仍有可能反覆，不過總體來説系統性大跌的可能性已經不大，部分資金突破阻力較小的順週期，碳中和品種具備更多的彈性機會。
對於目前的市場，在經濟加速復甦支撐以及流動性相對穩定下，市場向好的本質沒有發生改變。從短期來看，無論是好公司還是差公司都可能出現價格的波動，但從長期來看，好的公司如白馬股依舊是人們首選的標的，因為它的業績持續增長能力以及股權的稀缺性，所以長期來看投資價值是非常突出的。
我們後續投資方向主要有：1、金融股，其中重點跟蹤銀行。復甦後期銀行業績改善，資產質量提升，再加上流動性收緊導致資金轉向低估值窪地避險，所以相對低估值的金融板塊可能會吸引更多的機構資金；2、部分週期股，比如有色等，一季報因為基數效應以及商品漲價等，業績有望有出彩表現。3、碳中和概念，我們還是看好該概念行情的延續，畢竟這是近期政策層面的最大指導方向，且具備邏輯層面的合理性，像鋼鐵、新能源汽車等是較好的關注對象。