近日，一家第三方平台的風格測評數據顯示，截至今年3月底，但斌、林園、鄧曉峯等知名私募基金經理持倉中的現金比例明顯低於春節前，而且從整體來看，百億級私募整體倉位仍處於歷史高位。
不過，在百億級私募做多的同時，有頭部私募掌門人直言：“散户今年最好謹慎參與股市，很容易虧錢！”這是怎麼回事？
私募大佬高倉位運作
春節以來，A股跌宕起伏，先是核心資產快速回調，近期業績亮眼股又遭遇調整。在此背景下，知名私募是如何操作的？
一家第三方平台數據顯示，截至3月31日，被稱為“民間股神”的林園，持倉中的現金比例為5.34%，相比於1月底接近18%的現金比例顯著下降；東方港灣掌門人但斌也是如此，持倉中的現金比例從1月底的26.6%降至3月底的16.7%；而從風格漂移圖來看，鄧曉峯3月底持倉中的現金比例更是接近於0。
“風格漂移圖是根據基金經理管理產品的淨值表現來做擬合，由於多家百億級私募的月度、周度淨值披露較為及時，所以擬合的準確度相對較高，雖然會有一定偏差，但能夠看出私募大佬的倉位仍比較樂觀。”上述第三方平台人士直言。
林園風格漂移圖：
但斌風格漂移圖：
從頭部私募的整體情況來看，其倉位策略也較為積極。
私募排排網數據顯示，截至4月2日，股票私募整體倉位指數為81%，其中，頭部私募的倉位較高，50-100億元管理規模的股票私募倉位最高，為89.45%，其次是百億級私募，其倉位指數為87.84%，均處於歷史高位。
交易和選股貢獻絕大部分收益
值得注意的是，儘管頭部私募保持樂觀倉位，但部分私募掌門人卻直言：“今年個人投資者炒股需要謹慎一些，很容易虧錢。”
一位頭部私募基金經理分析稱，今年市場環境比去年更為複雜，個股漲跌幅度和速度比較快，因此交易和選股在投資策略中的地位更為重要，交易能力和研究能力較弱的個人投資者需要謹慎參與。而且春節後核心資產的反彈和今天的震盪反彈其實都沒有成交量的支撐，因此短期難言大盤調整結束，可以把握交易機會，個人投資者的獲利概率就減少了。
財通證券統計稱，上週上證指數跌幅為0.97%，成交額為1.26萬億元，成交額環比下降20.19%，上證 50、滬深 300、中證 500、中證 1000 的漲跌幅分別為-2.84%、-2.45%、0.14%、0.60%，成交額分別為 0.23 萬億元、0.91萬億元、0.53 萬億元、0.52 萬億元，環比降幅分別為32.52%、25.51%、18.53%、17.92%。
從近兩個交易日的成交量來看，週二(4月13日)A股滬深兩市合計成交額為6714億元，較前一交易日減少1043億元，縮量明顯。週三(4月14日)A股儘管顯著反彈，但滬深兩市合計成交額為6540億元，仍在減少。
逢低佈局、切忌戀戰
在建議散户謹慎的同時，機構後續將如何佈局？多位私募人士表示，在市場調整過程中佈局優質標的，但在持倉標的漲幅超預期時要保持謹慎，迴歸常識。
世誠投資創始人陳家琳表示，進入四月份，隨着情緒的企穩，市場將重回基本面——包括流動性、企業盈利、估值。從這些角度，龍頭股有望結束過去一個多月的深幅調整，重新進入上升通道。當然，“前路多曲折”，對應的投資策略也需“攻守兼備”。
名禹資產也認為，隨着一季報的披露進入尾聲，市場可能又要重新尋找短期主線，疊加外部環境可能出現的動盪，後續在個股選擇上需要更加謹慎，可以關注消費裏的中高端白酒和地產後週期業績超預期板塊，科技領域中的半導體、被動元器件、電子車牌等細分行業，製造業裏的新能源板塊和一季度業績顯著超預期的個股。
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（文章來源：上海證券報）