中信建投優問
數十萬資深股民都在看！
回顧2020年，可以説是非常複雜和紛亂的一年，關鍵的擾動因素就是全球經濟最大的黑天鵝——新冠疫情。然而我們卻看到了A股整年的結構性牛市和公募基金大爆發。
新冠成為了一次全球測試，為了抗擊疫情，中國率先採用了暫停經濟活動的辦法，對疫情實現了有效地控制，製造業的競爭力展現得淋漓盡致，民族自信心大幅提升。但全球疫情肆虐，導致世界經濟陷入顯著的衰退。與經濟活動不同，在全球央行通過印鈔和發債支持經濟恢復的背景下，資本市場雖然見證了3月的全球暴跌，但最終仍然呈現出牛市的格局。下面我們將用幾個關鍵詞來回顧一下2020年的市場情況。
1、結構化牛市
2020年總體延續了2019年市場牛市的走勢，各指數都迎來了大幅的上漲。截止2020年12月31日，上證指數上漲了13.87%，深證成指上漲了38.73%，創業板指上漲了64.96%，中小板指上漲了43.91%，科創50上漲了39.30%。其中，創業板指最為強勢，該指數近兩年的年度漲幅都在43%以上，不僅遠超於其他主要指數，同時也戰勝了全A大多數個股。雖然各大指數上漲不少，但是個股分化很大，在全部3859只樣本股票中，仍有1845只股票出現負收益。呈現出“大分化、超額難、少數牛”的特點。
2、強主線
再來看看2020年的行業表現，呈現出“政策是主調，疫情是特情”的特點。在申萬一級行業中，電氣設備、休閒服務、食品飲料、國防軍工、醫藥生物、汽車板塊漲幅居前，均超過了40%。緊隨其後的是有色金屬、化工、電子，漲幅在30%以上。漲幅大於20%的有機械設備、家用電器、建築材料。而通信、房地產、建築裝飾、紡織服裝、銀行、交通運輸、商業貿易則是表現不佳的行業，年度漲幅為負。總體來看，強勢行業均在年內的一段時間成為市場主線，且持續性強。
3、公募大爆發
2020年是公募基金崛起的一年。截止12月24日，公募基金髮行規模創下歷史新高，年內共發行了1432只基金，調整後的發行份額達到3.11萬億份，較2019年增長近119%，已逼近2017年至2019年三年基金髮行規模之和。今年是基金髮展的大年，公募基金管理規模屢屢刷新歷史高點，再度顯現出快速增長的勢頭。其中，前11個月，權益類基金規模激增2.7萬億，在公募基金新增規模中佔比67.6%，成為公募市場最重要的主力軍。同時，在2020年，公募基金成為A股市場最大的機構投資者。而且，偏股基金大發展勢頭還在延續，公募基金在A股的話語權有望進一步擴大。
4、資產大搬家
截至10月底，主動權益類基金規模較上季度末增長了32.9%，被動權益類基金規模較上季度末增長12.4%。主動權益基金平均收益率超過34%，有25只收益率超過100%，最高的達到160%。此外，在權益類基金的賺錢效應下，權益類新基金受市場追捧，多款爆款主動權益類基金頻頻現身。“炒股不如買基金”的理念也深入人心。
（風險提示：基金歷史業績不預示其未來收益，投資者購買基金既有可能按其持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔相應的虧損，基金有風險，投資需謹慎。）
今年公募基金迅猛發展的背後邏輯，很大部分在於監管層面的積極引導。作為機構投資者，公募基金行業對服務我國居民日益增加的財富管理需求、養老投資、穩定我國資本市場都具有重要作用。監管層多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金，不僅在於引導居民資金加配權益類資產，更重要的是引導居民從直接持股轉向間接持股。
過去，以房子為主的工業化、城鎮化時代紅利或許不再，而現在，隨着轉型升級，信息化的股權時代紅利將佔據主導，隨着居民資產配置從房產到股市，A股慢牛走勢可期。未來，我們必定將繼續在危機中育新機，於變局中開新局。
數據來源：wind、中信建投證券研究所（截止2020/12/31）
重要提示：本文內容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基於公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票歷史走勢也不能代表未來趨勢投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。
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