瘋狂的“石頭”來了
繼茅台之後，A股第二隻千元股誕生了。
12月16日，科創板上市公司石頭科技股價報1018.03元，當日漲近4%。截至12月16日收盤，石頭科技報收1018.03元/股，總市值679億元，成為A股市場上繼貴州茅台後的第二隻千元股。
2月21日，石頭科技於科創板正式上市，發行價格為271.12元/股，創下科創板發行價第一的紀錄。開盤當天，股價暴漲83%，最高達到536元。隨後幾個月股價大幅回撤，徘徊在300-400元，直到今年9月開始穩步上漲，到12月16日終於突破千元大關。
據石頭科技三季報顯示，前三季度實現營業總收入29.80億元，第三季度表現亮眼，實現收入12.03億元，同比增長33.03%，歸母淨利潤4.39億元，同比增長123%。
股價與銷量漲勢喜人的同時，石頭科技也面臨“內憂外患”，這也讓人懷疑“瘋狂的石頭”還能瘋多久？
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“去小米化”成效顯著
作為小米生態鏈的企業，石頭科技的發展和小米發展也離不開小米。
2014年7月石科技成立，兩個月後便拿到了小米的投資。前期依靠小米在品牌和渠道端的優勢，助推了爆品“米家掃地機器人”。
在業內嶄露頭角之後，石頭科技開始實施“去小米化”策略，推出定位更高的“石頭掃地機器人”和定位較低的“小瓦掃地機器人”。電商平台上的石頭品牌單價一般定於2500元以上，小瓦品牌定價不足千元。
一些小米生態鏈上的公司，如雲米、華米，都早於石頭科技開始探索去小米化的道路。在依靠小米打響品牌之後，陸續推出自己產品。
據石頭科技上市公告書表示，石頭科技與小米存在大量關聯交易、主要收入和利潤依賴對小米ODM業務、小米定製產品毛利率較低等風險，想要做大做強自主品牌，石頭科技不得不加速“去小米化”。
小米科技關聯交易金額佔比出現逐年下降的趨勢。根據招股書，報告期內(2016-2018年及2019年1-6月)，石頭科技與小米集團的關聯交易金額佔主營業務收入的比重分別為100.00%、90.36%、50.17%和43.01%。在上市後，石頭科技對小米的依賴程度也下降至今年上半年的13.7%。
但是小米依然是石頭科技的間接股東。截至三季度末，小米公司控制的天津金米仍然位列第三大股東之位，持股比例為8.89%。
“去小米化”策略在財務數據上已經初顯成效，今年半年報和三季報公佈的數據均顯示營業收入有所下滑，但公司淨利潤卻出現大幅增長。
石頭科技8月31日披露的2020年半年度報告顯示，公司上半年實現營業收入17.76億元，同比下降16.42%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.6億元，同比增長19.42%。
今年前三季度石頭科技實現營業收入約為29.8億元，同比下滑1.66%；對應實現歸屬淨利潤約為8.99億元，同比增長54.49%。
另一方面，海外收入也在發力，石頭科技的海外銷售量持續向好。2020 年上半年，公司境外收入55995.04 萬元，同比增長210.64%，海外業務持續擴張，盈利能力得到驗證。
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能否打破“茅台魔咒”
對於投資者而言，現在最關心的就是，這隻瘋狂的石頭還要瘋多久？
目前，石頭科技在海外市場大約佔據14%的市場份額，在掃地機器人行業是僅次於iRobot(58%)的行業龍頭公司。在中國，奧維雲網數據顯示，石頭科技大約佔據10%的線上市場份額，同樣屬於行業頭部公司。
“是個藍海市場，但目前(掃地機器人)還是個‘大玩具’。”一名私募投研人員打趣道。據安信證券團隊測算，全球掃地機器人行業未來5年將保持15%的複合增速，2025年市場規模將超500億元。同時，國內掃地機器人市場也將保持16%的年複合增長率。
方正證券認為，全球掃地機器人潛在市場規模是目前的3倍以上。石頭科技、科沃斯等國產品牌正不斷瓜分傳統霸主iRobot的市場份額，在歐洲，二者的市佔率已達9%和6%；在美國，國產品牌正抓住疫情帶來的發展機遇，產品加速放量，發展勢頭正勁。
作為掃地機器人行業市場佔有率第一的科沃斯，最新的股價為70.10元/股，市值為395.76億元（石頭科技為678.69億元），動態市盈率為146.80倍，而石頭科技的動態市盈率僅為61.7倍。
看上去，石頭科技股價似乎還有很大的上升空間。
不過，投資者擔心的是“茅台魔咒”。在石頭科技之前，凡是股價接近或超過貴州茅台的個股，包括全通教育、神州泰嶽、海普瑞、中國船舶等一度坐上A股股價第一寶座，現在已經悄然無聲。而長春高新、康華生物、吉比特、卓勝微等近期股價升至股價第二位置的股票，也已經紛紛閃崩。
如今，石頭科技接替前浪們再次靠近茅台，是否會打破這個“魔咒”，甚至股價超越貴州茅台呢？這也備受投資者們的關注。
來自雲掌財經 素材來源：
《財經》新媒體：《股價僅次於茅台，石頭科技是何方神聖》
陸家嘴雜誌：《第二隻千元股誕生，石頭科技緊追茅台》
鄭重微言：《鄭重看股：股價破千的石頭科技能否打破“茅台魔咒”？》