投資要點：
1、處在國內企業加速擴產階段，設備環節景氣度較好；
2、國產替代加速碳纖維格局重塑；
3、風電葉片大型化趨勢，對大絲束碳纖維滲透率提升；
財聯社（濟南，記者 滕飛）訊，在國家及地方政府相關政策支持下，碳纖維應用場景目前已經遍佈軍工、新能源等領域。
對於2022年碳纖維領域的投資機會，行業人士一致認為將在風電、氫能儲存等新能源領域的需求中誕生，在這一過程中，大絲束碳纖維需求將爆發式增長，國產碳纖維企業也將迎來新的發展機遇。與此同時，產業資本也在跑步進場，不斷增資加碼。
新能源領域唱主角
作為無機纖維材料的一種，碳纖維應用領域十分廣闊，在航空、軍事工業、風力發電葉片、汽車構件等其他工業和民用領域有廣泛應用。
據產業人士介紹，2022年碳纖維迎來國產化機遇，除航空航天等軍工領域外，需求端將會由風電葉片、碳纖維復材、壓力容器多極驅動。
以風電領域為例，據長江證券研報數據，2020年全球風電碳纖維用量約為3萬噸，其中至少90%以拉擠板形式應用於葉片主樑。目前，國內部分廠商已在新葉型上完成拉擠碳板試製或小批應用，預計2022年拉擠碳板市場需求將暴增。
碳纖維材料硬度高、質量輕，適合風電葉片大型化的趨勢，目前碳纖維已經呈現取代玻璃纖維的趨勢。按重量計，目前風電葉片是碳纖維需求的最大下游，2020年佔比為28.6%。不過出於成本考慮，風電葉片使用的碳纖維是低成本的大絲束碳纖維產品。
同樣受益於光伏裝機量的爬升，碳復材有望保持快速增長。民生證券分析師表示：“碳納米材料以熱場材料為主的對碳纖維的需求非常樂觀，因為熱場材料是耗材，所以碳耐火材料尤其是熱場材料作為光伏的耗材用，需求是隨着光伏的發展持續向好的。”
在燃料電池汽車領域，高壓儲氫是目前車用儲氫的主流方式，碳纖維纏繞高壓氫氣瓶使得高壓儲氫實現了由固定式應用向車載應用的轉變。
較早進入該行業的光威復材表示，公司目前產出的T700S級/T800S級碳纖維資源有限，暫時主要以包括氫氣瓶在內的壓力容器以及航天裝備等應用場景為主要目標，產品質量通過了多家主流氣瓶客户，以及有關主管部門航天材料優選項目的長期使用驗證。
產業高壁壘仍存，產業資本加碼擴產
在行業人士看來，碳纖維生產流程複雜，對設備和技術要求極高。“製備過程涉及眾多控制點，每個控制點都有相應的參數，積累這些參數往往需要幾年的週期，而只有每個參數都達到最優，產品性能才能達到最好。”山東某碳纖維生產企業負責人表示。
以預氧化環節為例，該環節需對温度的精度、範圍進行準確控制，否則將顯著影響碳纖維產品的拉伸強度，甚至造成斷絲現象。這個高壁壘的介入門檻，阻攔了不少產業投機客，而這也決定了碳纖維產業在2022年仍將處於良性競爭環境。
除此之外，碳纖維行業資金壁壘也很高。翻閲相關上市公司披露的產能計劃，萬噸投資額普遍在20億元甚至以上。如果是高性能碳纖維產線，則萬噸投資額動輒100億以上，高資金壁壘使得大量企業較難進入到這一行業。
從投資回報角度看，前期核心技術尚未突破時，不僅產線投資額高且投資回報率低，近幾年由於生產效率提升，企業投資回報迎來改善。但即使如此，碳纖維項目的投資回報期仍然相對較長，以中建材旗下的中復神鷹為例，公司2020年碳纖維每噸淨利約2.3萬元，投資回報期需要約10年左右。
正是基於碳纖維極高壁壘的行業屬性，其全球供應呈現明顯的壟斷格局。隨着產能利用率的提升以及對需求前景的看好，國內碳纖維企業開始新一輪產能擴張浪潮。
其中，中復神鷹1.35萬噸產能已經於今年9月投產，產能將陸續釋放；光威復材計劃在包頭新建萬噸線，預計2022年新增產能4000噸，合計達7855噸；吉林化纖計劃非公開發行股票募資不超過12億，用於建設1.2萬噸碳纖維復材（對應約1萬噸碳纖維）項目；吉林國興碳纖維投資近10億元，建設年產5000噸高性能碳纖維項目，預計2022年12月建成投產。
財聯社記者梳理統計，未來幾年碳纖維新增產能有望達到24.3萬噸。
據瞭解，目前碳纖維行業的有效產能高度集中，主要來自吉林碳谷（及下游企業）、中復神鷹、光威復材、中簡科技等。事實上，前述頭部企業的收入增長也印證了行業需求的變化。以中復神鷹和吉林碳谷為例，中復神鷹過去三年銷量複合增速約17%，吉林碳谷過去三年銷量複合增速約65%。
具體而言，吉林碳谷主要產品為碳纖維原絲（2020 年產能為2.45萬噸），可分為 1K、3K、6K、12K/S、24K、25K 和 48K等。公司2018年實現了24K、25K產品的規模化生產。在過去三年，公司24K/25K產品銷量複合增速約86%，大絲束碳纖維放量正是源於風電需求的旺盛。
而背靠中建材的中復神鷹已於2021年6月申請科創板上市，並於12月15日首發過會。公開資料顯示，公司長期自主研發碳纖維技術，在國內率先突破了千噸級碳纖維原絲幹噴濕紡工業化製造技術，建成國內首條千噸級幹噴濕紡碳纖維產業化生產線。公司目前建有連雲港、西寧兩個生產基地，產能規模位居國內第一；2020年公司產量佔國內總產量的比例達20.98%，位居第二。
國內上海石化、吉林化纖、光威復材、吉林碳谷等企業紛紛佈局大絲束碳纖維產能，精功科技則是國內唯一一家能夠提供千噸級大絲束碳纖維生產線整線的廠商，均有望受益於風電葉片大型化趨勢帶來的大絲束碳纖維滲透率提升。
另外，精功科技還是碳纖維設備主要的國內廠商，2020 年 4 月至 2021 年 12 月 8 日累計獲取訂單約 27 億元。精功科技是目前國內在碳纖維設備領域有較大突破的企業，其目前主要涉足氧化爐、碳化爐、石墨化爐、表面處理設備。