宏川智慧：長信基金、國新證券等多家機構於3月3日調研我司

2023年3月4日宏川智慧（002930）發佈公告稱長信基金李夷、國新證券楊佳昊、建信理財徐鵬展、靜遠資本董凱、興業證券肖禕 李宣羽於2023年3月3日調研我司。

具體內容如下：

問：公司在併購運作方面的團隊組建情況？

答：公司擁有豐富的併購經驗，隨着公司業務發展及併購發展需要，公司聘任及培養了充足的專業人才，公司核心團隊成員不僅具有長期從事石化物流行業經驗，還對物流行業的管理運作有較高把控能力；同時，公司併購團隊由投資部牽頭，其他相關中心/部門抽調人員共同組成跨部門團隊，擁有過硬的併購執行能力，包括對標的項目的專業判斷能力、併購所需資金的籌措能力等，為公司併購發展路徑的可持續性提供了可靠基礎。

問：石化倉儲行業整體供需情況如何？

答：近年來，國家對於安全生產、環境保護的重視程度不斷提高，石化倉儲行業受到的監管日趨嚴格，新建項目審批困難且建設週期較長，行業中部分“小散亂差”污染企業會面臨關停的風險，石化倉儲行業產能供給增長受到限制。另一方面，隨着石化產業的持續發展，客户倉儲需求逐年增加，石化倉儲行業處於需求增加而供給受到限制的格局之下。

問：公司為什麼選擇橫向併購式發展路徑？

答：首先，公司所處的石化倉儲行業所受監管嚴格、新建項目審批程序複雜、投資規模大、建設週期長，行業產能供給增長受到限制，併購是實現公司發展的有效途徑；第二，中國石化倉儲行業企業集中度較低，潛在併購標的資源豐富，公司有較大的併購成長空間；第三，公司已成功通過併購實現了倉儲規模的擴張，具有豐富的新庫區併購以及後續整合方面的經驗。

問：公司的應收賬款情況如何？

答：公司所處的石化倉儲行業主要為客户的石化產品提供倉儲綜合服務，石化倉儲企業可通過對客户儲存的貨物行使留置權，降低壞賬風險。長期以來，公司應收賬款帳齡短、壞賬風險低。

問：公司儲罐收費方式的情況？

答：公司儲罐的出租方式會根據客户對儲存貨物品質敏感度，採用包罐和拼罐兩種租罐模式。定價標準方面，在拼罐模式下，按倉儲貨物重量（噸）收取綜合倉儲費；在包罐模式下，按包罐罐容（立方米）收取倉儲費，按倉儲貨物數量收取操作費。同時，依據租賃的時間長短和儲罐大小、儲罐材質、儲存品種等，收費價格存在一定差異。

宏川智慧（002930）主營業務：一家創新型石化產品物流綜合服務提供商,主要為境內外石化產品生產商、貿易商和終端用户提供倉儲綜合服務及其他相關服務。公司業務主要包括碼頭儲罐綜合服務、化工倉庫綜合服務、中轉及其他服務、物流鏈管理服務以及增值服務五部分業

宏川智慧2022三季報顯示，公司主營收入9.37億元，同比上升16.8%；歸母淨利潤1.84億元，同比下降12.6%；扣非淨利潤1.8億元，同比下降12.41%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入3.32億元，同比上升24.63%；單季度歸母淨利潤6006.24萬元，同比下降10.85%；單季度扣非淨利潤5857.73萬元，同比下降10.9%；負債率66.82%，投資收益2771.7萬元，財務費用1.63億元，毛利率58.43%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為27.91。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出324.98萬，融資餘額減少；融券淨流入21.88萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，宏川智慧（002930）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率。該股好公司指標2.5星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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