公募：立足高成長確定性 佈局科技和醫藥股

　　5月25日A股市場出現縮量橫盤態勢，科技成長板塊持續回調。而北上資金持續買入藍籌白馬，淨流入逾20億元。部分公募基金認為，近期市場上行動能不足，但在流動性充裕的背景下，權益資產配置性價比仍在，大盤整體下行空間有限，可重點關注具備高成長確定性的相關板塊，尤其是科技和醫藥板塊。

　　兩市成交不足5000億元

　　數據顯示，截至5月25日收盤，A股相關指數漲跌不一，但動能稍顯不濟。滬綜指微漲0.15%，收報2817.97點，創業板指微漲0.28%，兩市合計成交4904億元，較上一交易日的5925.20億元明顯縮量，也是今年以來滬深兩市成交的最低值。

　　分析人士稱，雖然市場整體量能不足，但北上資金維持淨流入態勢，5月25日全天淨流入21.46億元(5月22日是淨流出33.26億元)。從前十大活躍個股看，貴州茅台、中國平安、恆瑞醫藥等藍籌股依然備受青睞。在存量資金博弈格局下，藍籌白馬仍是大資金的避風港。

　　招商基金認為，外部因素擾動對市場產生一定影響，疊加前期以半導體為主的個別板塊漲幅較大，A股出現一定幅度調整。前期累計漲幅較大的板塊存在獲利回調壓力。考慮到金融地產等權重板塊估值仍處於歷史低位，且市場流動性仍較充裕等因素，權益資產的配置性價比仍在，預計大盤下行空間有限。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，當前我國在疫情防控方面已經取得良好成效，目前各地的復工復產有序開展，經濟面也會逐步復甦，雖然消費重新崛起尚需時間，但經濟回升和消費增長的政策暖意明顯，結構性行情值得期待。

　　優質資產中期機會漸顯

　　對今後的市場行情，前海聯合基金認為，基本面修復和強政策預期，將是未來一段時間市場的主要驅動力，市場將維持整體震盪但結構性機會凸顯的格局。從中長期角度看，貨幣政策向實體經濟的傳導更為通暢，疊加積極的政策傾斜，以及新基建方向帶來的產業轉型升級，優質資產會有更多中期佈局機會。

　　招商創新增長擬任基金經理李佳存指出，中國經濟進入高質量發展階段，加上外資加速流入，機構投資者佔比提高，長期資金話語權越來越大。站在當前時點，未來具有高成長確定性的公司會越來越受到關注。

　　在鵬華基金量化及衍生品投資部量化研究副總監陳龍看來，高成長性公司關注度越來越高，還與A股交易制度的持續完善有關。創業板實施註冊制改革有利於加速企業優勝劣汰，推動資本市場生態改善和上市公司質量提升，有基本面支撐的公司估值優勢會逐步顯現。

　　信達澳銀科技創新一年定開混合基金擬任基金經理馮明遠指出，科技成長板塊近期橫盤震盪，但從長遠來看，科技板塊的潛力公司還有充足成長空間，當下的市場佈局，需要以中長期眼光來衡量。一方面，中國科技產業具備較好的創新基礎，企業的科技屬性越來越明顯；另一方面，中國龐大的“工程師”紅利會給科技產業的創新發展提供堅實基礎。

　　配置科技和醫藥板塊

　　在具體佈局上，前海聯合基金指出，截至目前，滬深兩市估值仍處於底部區域，與國外市場相比估值吸引力凸顯。配置思路上，可關注受益於新基建、科技創新新週期帶來的優質龍頭公司，如5G應用、網絡安全、自主可控、半導體設備、雲計算、工業互聯網、硬件創新等領域。另外，長期產業空間仍大的內需行業核心資產龍頭，如消費、醫藥等，以及估值高分紅、受益穩增長政策力度加強的基建產業，如建材、機械等產業龍頭也可重點關注。

　　馮明遠認為，科技股的投資機會會在通信板塊的5G網絡建設、電子、計算機、新能源車領域較突出。以半導體為例，目前國內半導體市場仍以進口設備為主，國產設備市場份額極低，2018年國產半導體設備銷售額為109億元，同比增長22.47%，但國產化率僅為13%。未來，在國產化替代加速趨勢下，國內半導體企業景氣度有望持續提升。

　　創金合信醫療保健行業基金經理皮勁松認為，醫藥板塊當前的景氣度仍然較高，企業業績增速穩健，競爭格局改善，估值下調風險較小，繼續看好符合產業趨勢的細分領域，如創新、偏消費類產品、醫療器械等。目前部分優質醫藥股股價創出階段新高，估值普遍高於歷史均值20%左右，反映出市場對醫藥企業未來經營的預期。從行業發展趨勢和財報來看，優質醫藥公司經營狀態穩中向好，可以繼續持有，以時間換空間。

（文章來源：中國證券報）