2022年2月17日偉星新材（002372）發佈公告稱：德邦證券閆廣 楊東諭、天弘基金董建楠、國泰基金李恆、華美國際投資賴冰一、嘉實基金尚廣豪 卓佳亮、鵬華基金張子健、華夏未來資本榮景昱 楊俊、睿遠基金尹世君、八尺龍投資姜梁、富國基金王翊、兆天投資蔡仁飛、華泰柏瑞基金蓋培民、湧津投資傅逞強 劉敬文、東吳證券黃詩濤 譚昕怡、廣發基金代振華、銀河基金神玉飛 楊文超、彌遠投資簡佳、九泰基金趙萬隆、博道基金錢程、東方紅韓冬 張偉鋒、星石投資陳飛、中信保誠基金吳一靜、永誠財險資管祁莉文、國華興益保險韓冬偉、南華基金劉凱興、相生資產張濤、建信信託常馨月、煜德投資王亮、博時基金劉俊誠、鶴禧投資李廣傑、西部證券自營郭亦駿、中加基金劉曉晨、東北證券自營 張能進、紅籌投資王之棟、招商基金賈仁棟、第一曼哈頓吳幼草、中泰證券資管郭禕姮、光大保德信基金蘇淼、弘毅遠方基金周鵬、東財基金唐忠、同方全球人壽任清蓮、東海證券自營李富華、千合資本謝平、中國人壽養老劉統、德邦基金金燁、森錦投資周揚 王耀宗、BNP PARIBAS王國光、平安基金李洋、浙商證券自營姜守全、民生通惠資管江博文、華泰保險資管王翩翩、華安基金饒曉鵬於2022年2月16日調研我司。
本次調研主要內容：
問：請介紹一下公司目前的經營情況以及今年的經營計劃?
答：公司目前經營情況正常，年度經營計劃還在制定過程中，相關指標會在2021年年報中披露。
問：請公司展望一下2022年各項業務需求端的情況?
答：對於零售業務而言，業務主要面向剛性需求和改善性需求，同時存量市場逐年增加，因此，我們認為零售業務發展會比較穩定。對於建築工程而言，今年房地產總體環境較為艱難，但公司的客户質地相對較好，公司也會繼續堅持“風險控制第一”的原則，優選客户、優選項目，不斷強化公司的核心競爭優勢，促進業務穩健發展。對於市政工程而言，政策層面更加寬鬆，預計外部環境要好於去年，有利於公司市政工程業務的開拓。
問：請問公司原材料庫存情況如何?
答：目前公司原材料庫存比較正常，為1-2個月左右。
問：請問公司去年工程業務好的方面有哪些?
答：公司去年工程業務好的方面主要體現在高質量發展上面，在規模增長的同時，實現了風險的有效控制，不管是建築工程業務還是市政工程業務，應收賬款控制非常良性，經營質量較好。
問：請問公司是自己還是通過經銷商開拓地下管網業務?
答：地下管網業務主要通過公司市政工程進行業務承接，直銷和經銷都有，後續會堅持“直銷”和“經銷”兩條腿走路，一方面公司會在控制風險的前提下努力爭取業務，另一方面也會推動經銷商把握地方的政策導向，積極開拓業務。
問：請問公司產能建設情況?
答：公司通常遵循“以銷定產”的思路配套相應的產能。目前公司產能基本能夠滿足銷售端的需求，未來會根據市場拓展規劃擴建生產基地。
問：請問公司投資的股權基金東鵬合立,目前項目運作情況如何?有無投資與公司協同性較高的項目?
答：由於實際操作過程中戰略配套項目比較難找，目前東鵬合立的投資基本上都是財務性投資項目，該基金一直堅持“風險控制第一”的原則，總體運營情況良好，投資風險較小。
問：公司今年年初完成捷流公司的股權交割,在協同方面會帶來哪些幫助?
答：捷流公司是一家專業從事排水系統設計與施工服務的集成系統運營商，與公司協同效應明顯，主要體現在三個方面：一是捷流公司在排水領域技術領先，並有着較高的品牌美譽度和市場影響力，公司在給水領域具有較強的競爭優勢，收購有助於公司完善給排水產品鏈，進一步做強給排水業務；二是捷流公司具有出色的系統集成設計與研發能力，有助於公司提升系統集成設計與服務能力、實現盈利模式創新升級具有非常重要的意義；三是捷流公司總部位於新加坡，在東南亞一帶具有較好的市場基礎和較強的市場競爭力。公司泰國工業基地已經投產，海外營銷團隊與渠道正在逐步完善過程中，有助於公司進一步做強東南亞市場、加速國際化戰略佈局。同時，捷流公司跟國內很多設計院已建立良好的合作關係，本次收購對國內市場的拓展具有良好的推動作用。
問：請問公司泰國工業園的建設進度?
答：公司泰國工業園於2021年9月正式投產，因國外疫情影響和產能分期建設等原因，目前產能規模較小，後續會根據市場需求逐步擴大。
問：請問公司防水業務和淨水業務的進展如何?
答：目前公司防水業務、淨水業務發展情況良好，基本按計劃推進。防水業務通過“產品+服務”的模式在全國範圍內推廣，得到了市場的廣泛接受和認可；淨水業務的產品系列已經比較完備，業務模式正在逐步完善，目前市場認可度也越來越高。
問：請問公司為什麼從“產品+服務”進一步升級到“系統集成+服務”?
答：這是順應消費升級的需要、也是適應市場競爭的必然選擇。在“產品+服務”的推進過程中，公司發現單一產品還不能很好地滿足消費者的需求，徹底解決消費者痛點。因此，公司將業務模式進一步創新升級為“系統集成+服務”，這樣既能很好的滿足消費者的需求，也構建更寬的“護城河”，進一步增強公司的競爭優勢。同時也因為公司在產品品質和系列化、系統集成設計能力、服務落地能力等方面具備了深厚的積澱和充足的經驗，公司有信心做成該模式。
問：請問公司市政工程業務的競爭情況如何?
答：相對零售業務，公司市政工程業務的競爭優勢沒有那麼明顯，主要的優勢在於產品的品質與服務。近幾年，公司逐步在市政工程業務導入服務，有效減少客户後續維護的運營成本，解決其痛點，受到客户的逐步認可。同時，在一些新領域如船舶、漁旅等，公司逐步嘗試推行“系統集成+服務”，實現差異化競爭。
問：請問公司對於零售業務未來佔比的規劃如何?
答：未來，公司會堅持“零售、工程雙輪驅動”的發展戰略，公司希望各項業務都有較好的發展，未對各業務佔比做具體要求及限制。零售仍然是公司重要的發展基礎。
問：請問公司海外業務的開拓情況?
答：目前公司海外業務的銷售佔比相對較小。近幾年海外業務主要側重於國際化戰略的前期佈局和基礎性工作：一是生產和市場的佈局，在泰國設立了生產基地，首先做好東南亞、南亞的市場佈局，然後是歐美等其他市場的佈局；二是國際化人才的儲備以及國際化團隊的搭建；三是品牌國際化佈局，比如升級公司主商標為“VASEN”，並在全球各區域進行體系認證，以便公司產品服務全球客户；四是設立海外技術研發和投資平台，通過技術和項目的引進提升公司的核心競爭力。
問：請問公司零售業務未來的驅動力在哪裏?
答：公司零售業務未來的驅動力主要體現在三個方面：一是市佔率的提升，二是產品品類的拓展；三是業務模式的升級。
問：請問公司渠道數量的變化情況如何?
答：公司營銷渠道整體比較扁平，一級經銷商有1000多家，營銷網點為29000家左右，每年淨增加1000-2000家，仍處於不斷擴張的階段。
問：請問除了上述問題外,譚總有沒有想要跟大家分享的更多關於公司的情況?
答：主要想分享三個方面的內容：首先想説公司的目標和追求，公司的核心價值觀是追求企業的長期可持續發展，因此，公司一直遵循穩中求進的原則，注重高質量發展，公司希望在這樣的價值觀引領下，通過知行合一、不懈努力，促進企業長期健康發展，基業長青，在此過程中，企業股東、投資者、員工以及相關各方均能有效分享企業發的成果。第二，公司的業務以零售業務為主，更多反映的是終端消費品的特性，其耐用消費品的屬性明顯，公司也一直積極地從消費者的需求角度出發，不斷創新升級，解決消費者的痛點，提升消費者的體驗感，積極滿足消費者的需求，非常重視消費者權益的全方位保障以及對品牌的形象維護，一直堅持做好的企業、好的品牌、好的產品，追求“三好”，希望形成好的口碑。建議大家更多從消費品的角度去看待公司，可能會更加理解和明白公司的經營思路、策略以及長遠發展。第三，偉星的核心競爭力，我個人認為最重要的，也是最有特色的是在於它的企業文化和團隊，任何一個企業的發展，都離不開背後支持它的文化和團隊，以長期可持續發展、共贏等為代表的企業文化和理念，團結、拼搏、求實、創新的企業精神，以及在此價值觀和企業精神影響下的團結奮進、積極向上的管理團隊，是企業發展最核心的驅動力。所以我建議大家更多關注偉星新材背後的企業文化和管理團隊，我覺得這樣對偉星新材的研究和很多企業經營行為就更容易理解。
偉星新材主營業務：各類中高檔新型塑料管道的製造與銷售
偉星新材2021三季報顯示，公司主營收入40.26億元，同比上升25.02%；歸母淨利潤7.73億元，同比上升5.27%；扣非淨利潤7.44億元，同比上升5.65%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入16.4億元，同比上升15.8%；單季度歸母淨利潤3.59億元，同比下降4.85%；單季度扣非淨利潤3.51億元，同比下降3.67%；負債率22.2%，投資收益-3190.78萬元，財務費用-3850.62萬元，毛利率41.31%。
該股最近90天內共有17家機構給出評級，買入評級16家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為26.84。近3個月融資淨流出1837.76萬，融資餘額減少；融券淨流出1229.1萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，偉星新材（002372）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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