近兩年視頻會議已經成為人們工作生活中常見的場景，而在疫情發生前，視頻會議還是一個非核心的企業協作方式。在此之前，傳統的視頻會議設備昂貴且複雜，購買和使用成本頗高。而今，視頻會議隨時隨地都可拉起，用户對視頻會議更熟悉，同時基於企業數字化進程對這一溝通方式也有更多要求。
換個角度看。不比從前一年，Zoom的股價表現已經明顯遜於往常。據鈦媒體觀察，2020年10月，Zoom美股股價最高為559美元，2021年7月跌至400美元之後，就開始一路走跌，到如今已經回落到疫情之前的水平，以2022年5月24日收盤的89美元為例，相比最高位跌去了近84%。而我們往往看到的北美上市公司，如微軟、亞馬遜、Salesforce等，其市值表現曾一路看漲。
股價回落或許也反映出，至少在投機者的眼光中，Zoom本身以及所代表的雲視頻會議市場還面臨提升瓶頸。
Zoom交出成績單5月24日，Zoom公佈了2022 年4月30日的2023財年第一季度財報。財報數據顯示：
- 第一季度總營收為10.738億美元，2021年同期為9.56億美元，同比增長12%。
- 淨利潤為1.137億美元，2021年同期為2.275億美元。
- GAAP 營業利潤率為 17.4%，非 GAAP 營業利潤率為 37.2%。
- 經營活動提供的淨現金為5.262 億美元，利潤率為 49.0%。
截至2023財年第一季度末，Zoom擁有198900家企業客户，同比增長24%；過去12個月裏，企業客户的淨美元擴張率為123%；在過去12 個月收入（TTM）貢獻超過10萬美金的有2916名客户，比上一財年同期增長約 46%。
展望未來，Zoom預計，第二季度營收在11.15億美元至11.2億美元之間，市場預期為增長8.7%至11億美元;每股收益預計在90美分至92美分之間，高於市場預期的87美分。
Zoom還預計整個財年的營收在45.3億美元至45.5億美元之間，市場預期為45.5億美元；每股收益預計在3.70美元至3.77美元之間，市場預期為3.53美元。
Zoom的CFO Kelly Steckelberg表示，公司預計企業客户在營收中所佔份額將越來越大。
據外媒分析，伴隨企業員工開始返工上班，Zoom的增長在最近幾個季度急劇放緩。在這種態勢下，Zoom面臨的最大挑戰是如何撬動具有IT付費能力和付費意願的大企業客户，這些客户對於企業獲得穩定、可靠的現金流至關重要。
一個關鍵指標是，12 個月收入貢獻超過10萬美金的客户數量。分析師預測，該客户數量仍將以強勁的同步增速增長，但這個速度遠低於前幾個季度。為此，投資者在Zoom公佈本季度財報時，也在密切關注管理層將如何應對這些挑戰。
Zoom的煩惱毫無疑問，Zoom自2019年4月登陸納斯達克後，曾是企業服務領域炙手可熱的雲視頻廠商。其創始人兼CEO袁徵曾先後為Webex、思科服務，Zoom也直接對標思科Webex，適合不同規模的企業用户使用。
實際上，Zoom過去三年的發展也非一帆風順。
自2019年起，Zoom就被頻頻曝出安全漏洞：因用户卸載Zoom，卻無法從Mac中刪除Web服務器；允許未邀請用户進入會議間；和第三方應用共享私人信息；聲稱具有端到端加密技術然而事實上並不具備；黑客暗網可售賣Zoom賬號密碼……
據瞭解，當時IBM採購雲視頻會議系統時，曾對WebEx、Zoom等進行評估，但最終Zoom因未能通過安全評審而出局。
而在中國市場，Zoom於2020年8月正式宣佈在中國停止直銷模式，在此之後Zoom僅通過合作伙伴代理銷售。在此期間，Zoom國際版服務器也被全面封停，內地用户無法使用Zoom國際版。Zoom在中國市場最具有挖掘潛力的時期選擇了撤退。
此外在過去兩年間，視頻會議需求暴增的背景下，不僅有思科的WebEx、微軟的Teams、谷歌的Meet，以及以騰訊會議、釘釘、飛書、WeLink為代表的本土產品也在海外市場如視頻會議、教學等場景應用中嶄露頭角。如釘釘拿下了聯合國教科文組織的背書，騰訊會議也為聯合國提供視頻會議的服務。
在這片視頻會議的市場格局中，Zoom面臨的是全面競爭。
為此，Zoom勢必要拓展更多的行業應用場景、產品服務範疇、加強與平台型應用的集成，並加速對新老大客户的服務黏性，在增長放緩的情況下提高利潤率。
疫情發生後，Zoom除了支撐廣泛暴增的市場需求外，也在不斷根據客户需求擴展產品深度，一季度，Zoom Whiteboard和Zoom IQ for Sales，以增強客户體驗和混合工作模式的應用趨勢。
值得一提的是，Zoom最近收購了對話式AI初創公司Solvvy，並推出了面向銷售部門的呼叫分析工具Zoom IQ，意在拓展雲客服市場。
回到國內，這種感受將更為深刻：恰恰因疫情獲得新一波增長的數字化產品服務，更像是一種概率事件——由短暫波動性而導致的增長，會最終趨於平靜。
如果沒有疫情，視頻會議解決的仍是企業溝通成本和效率的問題。後疫情時代，企業開啓線上+線下的混合辦公模式的興起，也是重新定義視頻會議的契機。
（本文首發鈦媒體APP 作者 | 楊麗，編輯 | 蓋虹達）