封面新聞記者 朱寧
5月10日，深交所公告，決定終止對八馬茶業股份有限公司首次公開發行股票並在創業板上市的審核。歷時一年，更新三版招股説明書，回答創業板上市委三輪問詢，八馬茶業為上市作出了諸多努力，但最終還是選擇撤回申請，這背後體現的則是八馬茶業存在的一系列隱患和農業企業上市的艱難。
審核一年 IPO最終宣佈終止
5月10日，深交所官網顯示，八馬茶業創業板IPO已經終止，公司IPO撤單。公開資料顯示，八馬茶葉是一家知名的全茶類全國連鎖品牌企業，主要從事茶及相關產品的研發設計、標準輸出及品牌零售業務，以及茶具、茶食品等相關產品。
記者注意到，深交所官網顯示，2021年4月15日，八馬茶業創業板IPO獲得受理，之後在當年5月12日公司進入已問詢狀態，歷時超一年但最終撤回申請。
對於撤回申請的原因，記者從八馬茶業回覆第三輪審核問詢中尋找到了蛛絲馬跡。
在4月26日最新披露的第三輪審核問詢函中，深交所對八馬茶業的研發投入、創業板定位進行了追問。深交所表示，八馬茶業主營業務收入保持快速增長，公司每年研發投入佔主營業務比重較小，對此，深交所要求八馬茶業結合同行業可比企業相關情況，是否符合創業板定位。
八馬茶業在回覆中表示，報告期內，公司銷售人員數量佔比分別為77.89%、77.21%以及75.6%，公司的從業人員結構更符合零售業的行業特徵。
同時，八馬茶業表示，公司將傳統茶葉零售與新技術、新業態、新產業、新模式進行了深度融合，屬於成長型創新創業企業，公司符合創業板定位。
盈利波動大 農業企業上市難
記者注意到，過去的十多年間，“A股茶葉第一股”的名號曾被冠於數個準上市的茶企，從最開始的安溪鐵觀音到華祥苑、七彩雲南，再到近兩年的中國茶葉、瀾滄古茶，但是這些曾被寄予厚望的茶企目前都已經偃旗息鼓了。
為何“A股茶葉第一股”的名號如此難拿？為何茶企上市如此之難？對此，記者採訪了相關農產品研究員，其認為，茶企上市難體現的實際上是農業企業上市艱難。
該研究員説道：“從整個農業行業來説，去年，北大荒墾豐種業、丁點兒食品上會被否，瀾滄古茶上會前被取消審核；二次上會僥倖過關的枸杞第一股沃福百瑞，也是在提交註冊申請9個月後，主動撤回，再加上近期的紅星美玲被否事件，這背後就已經很能説明問題了”。
該研究員表示，作為農業企業，最大的共性問題就是持續經營能力容易受自然環境和市場環境波動的影響，茶企也不例外，甚至更加嚴重。
記者查閲數據發現，我國六成以上茶園地處陡坡地帶，大型機械進不去，依賴人工作業是常態，生產效率比較低。有茶葉從業人員指出，如今的茶園依然看天吃飯，茶葉原料品質不可控，即便種植規範也不等於產品規範，這就讓原料茶成本高漲等問題難以避免，使茶企毛利率起伏過大。
該研究員認為，茶企等農產品企業發展空間不足，想象力差，一眼看到頭的估值盈利預期，很難讓資本能有信心投入；其次還有一些數據和財務問題；在農業產業中，現金的結算比例特別高，導致財務核查比較困難，沒有辦法確定財務的真實性，加上之前有一些農業企業財務舞弊嚴重，也讓監管對農業企業的財報數據更加謹慎，諸多因素共同造成農業企業上市較難的現狀。
最後，該研究員表示，在鄉村振興戰略引領下，推動農業企業上市成為一些地方政府近期着力的重點，只要企業自身過硬，數據真實完備，以後上市氛圍會越來越好。
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