警惕美國的多米諾骨牌效應！若通脹無法控制，經濟將產生衰退

如果美聯儲未能控制通脹，其帶來的經濟衰退影響將很嚴重。

本週，法國興業銀行的股票策略師警告説，美股熊市還未結束，如果經濟陷入1970年代的滯脹情景，熊市可能會持續更長的時間。

由於美聯儲提高借貸成本以對抗通脹，經濟衰退擔憂加劇，上週標準普爾500指數正式跌入熊市。根據法興銀行的數據，標普500指數可能需要在未來六個月內從1月份的峯值下跌約34%-40%才能觸底，即較當前的水平進一步下跌17%-24%。

法國興業銀行包括SolomonTadesse在內的量化策略師運用定量分析，研究了1870年代以來危機後的市場估值，計算出目前標普500指數的公允價值約在3020，與歷史危機後市場估值的趨勢線一致，並計算出上述底部範圍。

該行的策略師們在一份研究報告中寫道：

“相對於2020年3月的估值重置及其軌跡，當前的市場估值顯然是一個泡沫。從危機後公允價值的動態來看，目前的市場仍需要進行更深層次的調整，以使當前價格符合基本公允價值。”

法興銀行美國股票主管ManishKabra也在週二的一份報告中表示：

“我們一直並將繼續保持2022年的‘去風險、防禦和降級’心態，美聯儲在當前經濟低迷時期加息應該會造成間接損害，導致我們對美國消費者、金融和小盤股採取看跌立場。但堅決抗擊通脹似乎將引發多米諾骨牌效應，住房和信貸市場似乎將成為下一個倒下的多米諾骨牌。”

Kabra表示，如果美聯儲未能控制價格，類似1970年代的滯脹衝擊帶來的經濟衰退可能會使標普500指數從當前水平再下跌33%至2525點。Kabra在報告中稱：

“目前股市24%的下跌表明，有72%衰退概率已被市場定價。當標普500指數跌至3200點時，將意味着市場完全定價衰退。”

不過，並不是每個人都如此悲觀。Oppenheimer& Co.首席投資策略師JohnStoltzfus週二表示，他堅持1月份的預測，即標普500指數年底將在5330點，比周四收盤價高出40%。

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