降準後銀行仍密集發行資本補充債 如何看待下半年銀行資本擴充步伐？

財聯社（北京，記者 張曉翀）降準後銀行仍未停止擴充資本的腳步，近期大行密集發債補充資本。財聯社記者統計，近期中國銀行和進出口銀行已分別發行300億元金融債和600億元永續債，郵政儲蓄銀行和建設銀行也將於近期分別發行600億元的永續債和800億元的二級資本債。

市場人士對財聯社記者表示，上半年銀行資產增速高位回落，疊加三季度銀行年度例行分紅，將進一步壓低資本充足率。目前發債價格處於年內低位，高等級長期限債券發行對銀行具有明顯的成本節約優勢。

需求迫切，資本補充債發行主體持續擴容

東吳證券銀行首席分析師馬祥雲對財聯社記者表示，銀行整體缺乏資本的趨勢比較明確，大行的利潤內生增速相對較低，又要投放對公貸款支持實體，對資本的需求大，而且資本考核要求也更高，所以通過二級資本債或永續債補充資本是必要的，此類債券的供給將會持續增長。

興業研究分析師郭益忻認為，下半年銀行資產增速底部回升，部分銀行還需在三季度完成例行分紅，資本補充需求依舊迫切。目前國股價格在年內新低，成本節約優勢非常明顯；國股行資本工具價格情形類似，趁風平浪靜的窗口完成發行有助於夯實負債和資本金的根基。

東方金誠金融業務部分析師李倩認為，從發行來看，在銀行業務規模持續擴張背景下以及緩釋不良資產增加對資本消耗的背景下，預計中小銀行對資本補充債券需求更大，未來中小金融機構資本補充債券發行主體將持續擴容。

業內人士指出，在發行品種上，二級資本債減記事件出現後，中小銀行發行二級資本債難度加大，永續債持續成為銀行的主要選擇。預計在監管持續加碼和不斷引導下，銀行小型微型以及綠色金融等專項債券發行量將有所提升。

永續債覆蓋全譜系銀行，或為銀行資本補充債品種主力軍

數據統計顯示，今年已有30家銀行發行永續債，合計金額近3,800億元。6月網商銀行完成15億元永續債發行，成為年內首家發行永續債的民營銀行。近日進出口銀行發行600億元銀行永續債，成為首單發行永續債的政策性金融機構，也標誌着永續債已基本覆蓋全譜系的各類銀行機構。

分析人士指出，在業務持續擴張以及緩釋不良資產增加對資本消耗的背景下，中小銀行在所有類別銀行中資本充足狀況較差，資本補充仍將面臨較大壓力，預計以城商行、農商行等為代表的中小銀行未來仍將成為永續債發行的主力軍。

統計數據顯示，6月上旬發行的國有大行永續債利率水平略高於4%，較上年末下行65-70個基點（bp）,而今年以來中小銀行永續債的發行價格普遍為4.8%。

安信證券分析師池光勝指出，從永續債一二級市場表現來看，銀行永續債需求向好，但今年以來銀保監會永續債批覆節奏較去年有所放緩，下半年銀行永續債發行規模或有下降。

池光勝同時表示，今年在機構配置熱情上升影響下，銀行永續債交投活躍度進一步上升，截至6月22日，6月AAA評級銀行永續債換手率已升至17%附近，流動性則有顯著抬升。2019年8月以來，央行每月一次持續開展央行票據互換（CBS）操作，銀行永續債流動性逐步好於非銀行永續債。