美的、海信皆是大客户，應收賬款增速超25%，這家“輕資產”公司欲大搞“建設”

2021-11-06 由夏侯依絲發佈於財經

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近期，浙江珠城科技股份有限公司（下稱“珠城科技”）提交了招股説明書，擬創業板上市，公開發行不超過1628.34萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。

IPO日報發現，珠城科技的業績有一半來自前五的客户，且美的、海信始終霸佔着前兩大客户的“寶座”。

來源：公司官網

美的、海信皆是客户

據瞭解，珠城科技是一家專注於電子連接器的研發、生產及銷售，並具備電子連接器精密模具的設計、製造和組裝能力的高新技術企業，其產品主要應用於消費類家電、智能終端及汽車領域，並致力於為客户提供安全、高效、智能的連接器解決方案。

2018年-2020年及2021年1-6月（下稱“報告期”），珠城科技分別實現營業收入52112.13萬元、62705.63萬元、70909.66萬元、52624.82萬元，淨利潤分別為5328.77萬元、6510.48萬元、10758.98萬元、8094.52萬元。

可以看出，在上述時間段內，珠城科技的業績呈現持續上升的趨勢。

需要指出的是，IPO日報注意到，珠城科技有一半的業績是來自其前五大客户。

招股説明書顯示，報告期內，珠城科技向前五大客户產生的銷售收入分別為30468.6萬元、34213.09萬元、36701.36萬元、29815.62萬元，分別佔當期營業收入的58.47%、54.56%、51.76%、56.66%，具體如下：

數據來源：招股説明書

對此，珠城科技表示，雖然公司深耕電子連接器行業多年，在行業內積累了一定的競爭優勢及市場美譽，經過嚴格的篩選和考核程序，獲得了客户的認可並建立了長期合作關係，但若未來客户經營情況發生重大不利變化或公司主要客户出現流失，將對公司經營業績產生不利影響。

此外，觀察珠城科技的前五大客户名單，美的集團、海信集團、海爾集團均在珠城科技的前五大客户名單中，特別是美的集團與海信集團始終佔據着珠城科技的前兩大客户的位置。

IPO日報還注意到，雖然珠城科技的業績呈現持續上升，但其盈利質量卻不高。

招股説明書顯示，報告期內前三年，珠城科技經營活動產生的現金流量淨額分別為2532.7萬元、3981.3萬元、4836.93萬元。

綜合珠城科技同期經營活動產生的現金流量淨額與淨利潤，可以計算出兩者的比值分別為0.48、0.61、0.45。

對此，一位註冊會計師向IPO日報表示，經營活動產生的現金流量淨額與淨利潤的比值大於1，證明企業能通過經營賺到現金。且上述比值越大，企業的盈利質量越好，反之越差。

輕資產公司要搞“建設”

珠城科技實際上是一家輕資產運營的公司。

招股説明書顯示，截至2018年末、2019年末、2020年末，珠城科技的流動資產分別為32472.17萬元、36644.52萬元、46155.1萬元，分別佔當期資產總額的70.05%、71.22%、74.62%。

也就是説，珠城科技每年至少有七成資產是流動資產。

從細分領域上看，在上述時間段期末，珠城科技的應收賬款餘額分別為12837.15萬元、16346.53萬元、21099.89萬元，分別佔當期流動資產總額的39.53%、44.61%、45.72%。

這也意味着，應收賬款是珠城科技重要的資產架構之一，且報告期前三年的年均複合增長率達到了25.21%。

對此，珠城科技表示，公司主要客户美的、海爾、海信等均為國內知名企業，客户實力較強、信譽較好、歷史回款記錄良好。雖然公司應收賬款回收風險較小，但若主要債務人的經營狀況發生惡化，可能導致公司不能及時回收應收款項，從而對公司資產質量以及財務狀況產生不利影響。

除了上述情況之外，IPO日報還注意到，雖然珠城科技是一家輕資產運行的公司，但其此次IPO的目的主要是為了擴建非流動資產。

珠城科技此次欲募集65533.8萬元，其中40427.5萬元用於精密電子連接器智能化技改項目，9106.3萬元用於研發中心升級項目，16000萬元用於補充流動資金。

需要指出的是，在精密電子連接器智能化技改項目中有35227.5萬元是用於建設投資，在研發中心升級項目中有7081.3萬元用於建設投資，也就是説，珠城科技此次的募集資金有42308.8萬元用於建設投資。

這也意味着，珠城科技欲用64.56%的募集資金用於建設投資。

END

記者鄧皓天

版式褚念穎

編輯王瑩

IPO日報

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來源：國際金融報網