新年伊始全球拋售風暴中的“獨行俠”：油價逆勢大漲5%

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，從美債到美股、從加密貨幣到貴金屬，在新年首周，全球金融市場掀起的一系列拋售風暴令許多投資者措手不及。然而，回顧全周各主要資產的表現，人們卻驚訝地發現：有一類風險資產正在“逆潮流”地強勁攀升——國際油價！

在供應擔憂的推動下，全球兩大指標原油期貨——布倫特原油和美國WTI原油在新年首周雙雙上漲了約5%，週五一度觸及11月中旬以來的最高水平。截止週五收盤，布倫特原油最新交投於81.93美元/桶，美國WTI原油交投於78.94美元/桶。

在原油期貨價格上漲的同時，油價遠期曲線也正變得更加看漲，近月合約相較更遠期合約的溢價明顯拉大，表明買家願意支付更高的價格，以更快地獲得原油。目前，布倫特原油3月合約期貨價格比4月合約高出約70美分/桶。而一個月前，這一數字僅為35美分。布蘭特原油期貨的六個月逆價差約為每桶升水4美元，為去年11月末以來最闊。

油價如此迅猛的漲幅對於那些急需燃料的國家來説無疑是個壞消息。這也將再度考驗美國總統拜登，拜登去年下半年曾投入大量時間和精力試圖遏制油價升勢，並策劃了全球協同釋放戰略石油儲備的舉措。

新年伊始油價緣何如何強勁？

對於新年伊始國際原油價格的強勁表現，有業內人士指出，油價上揚主要反映了市場的不安，因為哈薩克斯坦的動亂升級，利比亞政局繼續惡化，石油生產被擱置在一邊。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)大宗商品策略師Michael Tran表示，“油市的看漲情緒已經重新抬頭。隨着需求改善、庫存吃緊，以及對歐佩克是否有能力進一步擴大產能的質疑，油價的前景似乎正一片樂觀。”

雖然石油輸出國組織(OPEC)和其盟友組成的OPEC+聯盟本週依然堅持了此前商定的增產目標，同意在2月增產40萬桶/日，但由於其一些成員國正在艱難應對產能限制，該組織的實際產量一直低於目標。國際能源署(IEA)上月表示，OPEC+產油國10月和11月的產量分別比目標低73萬桶/日和65萬桶/日。

根據OPEC聯合技術委員會(JTC)的估算，儘管該組織仍預計2022年前三個月全球將出現每天140萬桶的供應過剩，但這一數字已比一個月前的預估減少了約25%。OPEC仍相信奧密克戎病毒不會破壞經濟復甦，該組織預計今年全球原油日消費量將上升420萬桶，到6月時需求將超過1億桶/日。

Price Futures Group分析師Phil Flynn表示：“OPEC產量雖然確實增加了，但仍令市場失望，因為產量不足以跟上需求。”

在新年伊始，OPEC+成員國哈薩克斯坦發生了數天的騷亂，政府在此期間宣佈進入緊急狀態，這也導致該國的原油開採活動受到了一定影響。哈薩克斯坦最大油田Tengiz的運營商雪佛龍表示，該油田週四減產，因一些承包商用干擾鐵路線的方式支持各地的抗議活動。

與此同時，利比亞國家石油公司(NOC)本週也表示，利比亞石油產量已從去年130萬桶/日的高位降至72.9萬桶/日，受維護和油田關閉影響。

美國現貨市場也顯示出供應日益緊張的局面——由於出口需求保持強勁，同時當地寒冷的天氣擾亂了供應，多個關鍵品級的石油在新年伊始走強。美國能源信息署(IEA)週三公佈的數據顯示，過去一週美國原油庫存下降了210萬桶。

從長期來看，眼下美國頁岩油產量的復甦依然顯得不温不火。儘管油價上漲，但大多數上市石油公司都沒有打開加大產量增長的水龍頭，因為股東仍表示，他們不希望看到勘探公司提高產量。相比於更高的油價，頁岩油開採商們如今更傾向於維持穩定的現金流和更高的股東回報。

油市看漲呼聲強烈

在期權市場上，本週對美國WTI原油和布倫特原油在今明兩年升至三位數的看漲押注正進一步增加。

本週有超過12萬手執行價在100美元、125美元和150美元的WTI原油和布倫特原油看漲期權成交。按桶計算，這相當於5天內有60多艘裝滿原油的超級油輪被交易。

當然，目前油價的升勢也並非全然沒有風險：奧密克戎在全球範圍內的加速蔓延仍可能會削弱全球主要原油進口國的需求增長，從而破壞油價的連漲勢頭。而儘管拜登牽動的釋放戰略石油儲備計劃並無法讓油價長期處於低位，但美國政府仍為在必要時採取進一步行動敞開着大門。

美聯儲提前加息以對抗通脹上升威脅的可能性也或將令油價承壓，因這將推高美元，令油價對其他貨幣持有者來説更為昂貴。

但就目前而言，油市顯然仍然看漲。

高盛集團全球研究主管Jeff Currie在接受採訪時表示，世界上只有兩個國家——沙特阿拉伯和阿聯酋，當前的石油產量能夠比2020年1月疫情真正衝擊需求前的水平高。他指出，這可能導致石油市場在未來三到六個月進一步收緊。

摩根士丹利(Morgan Stanley)預計，到第三季度布倫特原油價格將升至每桶90美元。

包括Martijn Rats在內的大摩分析師表示，“我們懷疑油價未來還會出現進一步的上漲。隨着下半年可能出現低庫存和閒置產能的前景，以及到2023年需求將進一步復甦、投資仍然有限，石油市場似乎正走向一個幾乎沒有安全邊際的時期。”