永贏基金萬純：指數基金3.0時代即將到來

財聯社（上海，記者 韓理）訊，近年來指數基金髮展“風起雲湧”，尤其是ETF產品，不論是產品種類還是規模均大幅提升。與此同時，湧進這個行業的玩家也越來越多。

“幾年前佈局ETF具有獨佔優勢，即一個賽道只有一兩個產品佈局；現在某一行業主題可能會有七八隻甚至數十隻產品佈局，競爭非常激烈。”永贏基金指數與數量投資部負責人、永贏深創ETF擬任基金經理萬純在接受財聯社採訪時表示。

永贏基金是指數基金的後來者，不過指數基金已經成為公司戰略佈局中極為重要的一環。在採訪中萬純提及最多的是指數基金的差異化競爭，在他看來，經過1.0全民寬基指數配置和2.0行業主題ETF的爭奇鬥豔，指數基金的3.0時代即將到來。在3.0時代，基金公司應該通過投研的視角，給投資者提供風險收益比更好的產品；或通過指數優化構建更好的指數策略。

當前階段機會大於風險

與今年年初大部分基金經理觀點相似，在萬純看來，今年的首要目標仍然是降低收益預期。

不過，萬純認為權益市場不缺少結構性機會，他也旗幟鮮明的指出目前“機會大於風險”。

“核心資產在調整過程中，存在一些錯殺的品種。”他指出，“有一些板塊確實有較好業績支撐，一季報出來後，我們看到有些行業盈利增長是非常不錯的。這種情況下整個市場會逐漸修正之前過度悲觀的預期，迎來修復性行情演繹。”

萬純指出，今年市場的主邏輯來自盈利向上動能和流動性邊際收縮，市場以結構性機會為主，關注產業轉型升級新方向。一般市場劇烈調整後會孕育新主線，如19年初農業和白酒切換到5G和半導體；20年醫藥、新能源車到光伏，按照此線索市場回調後可關注轉型升級下的智能製造方向。

此外，他還指出十四五規劃中提出發展現代產業體系、增強制造業競爭優勢、推動製造業高質量發展，主要有三大助推劑：一是技術進步推升行業高景氣度持續；二是疫情衝擊全球製造業產業，國產迎來出海機遇；三是温和通脹推升企業盈利上行。整體來説，今年或還是機會大於風險。隨着中國經濟復甦，以及全球進入後疫情時代，整經濟盈利增長情況相對樂觀。隨着一些宏觀因素逐漸落地，其實整個市場風險偏好是在逐漸回升的，權益市場仍存在不少結構性的機會。

站在長期視角，目前整個中國經濟處在新舊經濟動能切換的時間窗口，消費升級、科技創新或仍然是未來投資主旋律之一。“整體來説目前機會還是大於風險，主要還是要把握一些結構性機會。”

指數基金邁入3.0時代

採訪中，萬純提及最多的是指數基金的差異化競爭。

在萬純看來，國內指數基金經歷了三大發展階段，比如1.0時代的寬基指數配置；2.0時代的行業主題ETF百花齊放。在未來，ETF有望進入3.0時代。

“3.0時代要求我們做更多的指數優化和精細化研發，更多融入一些主動管理的思路”，他解釋稱。

此外，從大類資產配置的角度，萬純認為，ETF作為追蹤指數表現的基金品種，具有鮮明的工具特徵。在未來大類資產配置和買方投顧時代，ETF有望成為資產配置中重要的底層工具。

近期，第一批追蹤深創100指數的ETF已公開發售，擬由萬純管理的永贏深創ETF便是其中之一。據悉，深創100指數由深交所和深圳證券信息有限公司共同研發，成分股覆蓋深交所主板和創業板上市的100只具有創新屬性的股票。從指數編制規則，我們也能看出何謂3.0時代的指數投資。

根據萬純介紹，以往指數多以市值和流動性作為篩選標準。而深創100指數包括幾大主觀遴選條件，首先上市公司交投的活躍度必須足夠（流動性指標）；其次公司依靠內生增長而非外延併購（商譽指標）實現創新屬性；再次，公司的經營槓桿必須合理（負債率指標）；最後，是否符合新經濟動能、是否具有創新投入和創新產出、是否淨資收益率和行業地位足夠高，這些指標都會成為保障指數遴選優異股票的關鍵。

“而在行業分佈方面，深創100指數明顯聚焦於TMT、醫藥、家電、新能源等有長期成長屬性的好行業。”萬純總結道。