7月11日半導體及元件板塊整體跌幅1.83%，其中28只股票上漲，1只股票平盤，121只股票下跌，炬芯科技下跌2.37%收盤價為35.64元/股。
截至7月11日，半導體及元件板塊近一週漲幅-1.83%，近一月漲幅-3.36%，近一季漲幅-3.36%。
值得注意的是 2021年11月29日，炬芯科技成功在上海證券交易所科創板上市。珠海瑞昇持有炬芯科技23.13%的股份，是炬芯科技的控股股東。
上市初期炬芯科技股價曾一度登上88.7元之後隨即下殺並一路震盪下行至26.82元/股的低位，較高位跌幅達到了69.7％。
事實上2021年度業炬芯科技績堪稱“爆表”，優秀業績延續到今年一季度。 一季度實現營業收入8683.49萬元，同比下降14.56%，淨利潤1049.38萬元，同比增長83.05%，基本每股收益為0.09元。
雖然業績優秀但是受到市場消極情緒的影響，炬芯科技進入2022年股價下滑42%。
從炬芯科技和訊SGI指數評分分析，公司獲得69分。從整體上看近十個季度得分差強人意，但是進入2021年公司得分較高，也説明公司發展進入快車道。
炬芯科技營收具有季度性，一季度營收明顯不如其它季度。客户上半年完成採購方案制定、詢價、確定供應商、簽訂合同、合同實施等多個步驟，因此在每年第三、四季度完成產品交付和驗收的情況較多。所以2021年和2022年一季度得分相對較低。
圖：2021年炬芯科技年報
炬芯科技是一家低功耗系統級芯片設計廠商，主營業務為智能音頻SoC（Systemon Chip，系統級芯片）芯片的研發、設計及銷售。公司主要產品包括藍牙音頻SoC芯片系列、便攜式音視頻SoC芯片系列、智能語音交互SoC芯片系列等，應用於藍牙音箱、藍牙耳機、藍牙語音遙控器、藍牙收發一體器、智能教育等領域。
由於炬芯科技採取的是Fabless 模式經營模式，晶圓、光罩、集成電路、DDR(內存芯片)等原材料都需採購，供應商包括中芯國際、聯華電子、台積電、天水華天、通富微、矽品等
淨利潤增速跑贏營收增速，依賴政府補貼嚴重
炬芯科技產品所處市場快速發展並且產品具有競爭優勢，藍牙音箱SoC芯片系列和藍牙耳機SoC芯片系列銷售收入較上年同期增加，2021年炬芯科技實現營業收入5.6億元，較同期增長28.23%。
炬芯科技因部分產品更新迭代使得產品競爭力提升進而產品單價有所提高以及部分產品單價上調，整體毛利率較同期有所增長，由此帶來的規模效應使得營業利潤及淨利潤快速增長 。去年實現歸屬於上市公司母公司的淨利潤8394.78萬元，較上年同期增長248.50%，大大跑贏營收增速。
上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為5995.57萬元，較上年同期增加6087.10萬元，扭虧為盈。
圖：2021年炬芯科技年報
值得注意的是2018年-2021年炬芯科技計入當期損益的政府補助金額分別為4108萬元、5553萬元、2429萬元、2317萬元，分別佔當期淨利潤的95.21%、110.29%、101%、27.6%。炬芯科技淨利潤極其依賴政府補貼，而政府補助金額呈下降趨勢，這對淨利潤壓力巨大。
但是值得欣慰的是2021年炬芯科技主營業務增長強勢盈利能力強，逐步擺脱對政府補貼的依賴。
2021年度，加權平均淨資產收益率為14.81 %，較上年同期6.73%增加8.08%，主要系炬芯科技在2021年收到科創板上市募集資金，也反映公司盈利能力逐漸增強。
圖：2021年炬芯科技年報
去年炬芯科技營業成本同比增長15.72%，跑輸營收同比增速，主營業務毛利率44.01%，同比增加6.15個百分點。
在營收中起到中流砥柱的藍牙音箱SoC芯片營業收入持續增長，較上年同期增長45.04%，毛利率增加8.85%，藍牙音箱SoC芯片將繼續成為公司主要創收產品。
受芯片缺貨的影響，從境內提貨的時效性較高，部分客户優先選擇從境內提貨，使得本期境內銷售金額較上年同比上升。
存貨餘額較大，現金流同比上漲391.44%
炬芯科技主要產品藍牙音頻SoC芯片產銷率為85.95%，便攜式音視頻SoC芯片產銷率為86.80%，智能語音交互SoC芯片產銷率為101.64%。
圖：2021年炬芯科技年報
2021年炬芯科技生產量高於銷售量，造成庫存積壓。2021年庫存金額高達1.21億元，而2020年僅為5629.23萬元，上漲兩倍有餘。
圖：2021年炬芯科技年報
從庫存結構中看，庫存商品和委託加工物資佔主要部分，原材料佔比較小。
下游客户對商品參數指標的要求可能隨應用需求的變化而更新，若未來下游客户需求、市場競爭格局發生變化，或炬芯科技不能有效拓寬銷售渠道、優化庫存管理，炬芯科技未及時銷售的產成品可能導致跌價損失，進而對公司經營業績造成不利影響。
值得欣慰的是經營活動產生的現金流量淨額充足2021年同比上漲391.44%，對炬芯科技擴大在生產和研發投入儲備巨大能量。
研發投入節節攀升
對於半導體企業而言，研發投入和人才儲備與建設是企業步入高速發展軌道的基石。在研發投入方面，炬芯科技研發投入力度持續擴大，以保持市場競爭力和技術的先進性。
圖：2021年炬芯科技年報
炬芯科技2021年度研發費用為1.31億元，且佔營業收入的比例較高，對業績的影響較大。為了保持競爭力，公司需要保持持續的科研投入，研發投入有可能超過預算，可能無法轉化為研發成果或不能達到預期效果，且研發的項目也可能存在中途失敗或商業化失敗的風險。
重視研發投入對於高科技企業來説是必然，但是研發費用並不是越多越好還是要量力而行。如果科技公司將過度資金投入到研發中，輕則造成資金的浪費，嚴重的話資金鍊承受不住壓力，將會直接斷裂。
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