去年股市全民皆“麻”的場景還歷歷在目，近日大麻股再次走進人們的視線，能否再次掀起資本浪潮?
智通財經APP獲悉，美國民主黨副總統候選人Kamala Harris在美東時間10月7日(週三)晚上與副總統邁克·彭斯的辯論中承諾，如果當選，拜登政府將使工業大麻合法化。她表示:“我們將使工業大麻合法化，我們將刪除那些被判使用工業大麻的人的記錄。”
美股工業大麻類股隨後飆漲。10月8日，用於追蹤工業大麻類股的ETF MJ收漲將近5.4%，創6月初以來最大單日漲幅。工業大麻生產商Tilray(TLRY.US)收漲18.27%，Canopy Growth(CGC.US)收漲13.52%，ORGANIGRAM HOLDINGS INC(OGI.US)收漲11.5%，加拿大Aphria(APHA.US)收漲10.31%，極光大麻(ACB.US)收漲10.63%。
外圍市場帶動，但是10月9日港股開市後卻未出現明顯異動，除了美瑞健康國際(02327)開盤瞬間拉漲8個點，最終報收4.8%以外，其他工業大麻概念股均未明顯上漲，甚至出現下跌，雄岸科技(01647)極致縮量領跌1.09%，先健科技(01302)也下跌1%。
除了較為羸弱的港股大盤影響之外，為何這次大麻股沒有再現全民皆“麻”的景象呢?
覆盤全民皆“麻”行情：政策推動，科研助力
2018 年下半年美股掀起了相關股票的熱潮，2019 年上半年國內“工業大麻”概念股引發關注，兩個市場火爆的原因有差異點也有共同之處。
智通財經APP觀察到，大麻股引發關注的直接原因是政策推動。
2018 年 6 月，加拿大參議院通過加拿大的聯邦大麻法案(the federal Cannabis Act);2018 年 10 月，加拿大的聯邦大麻法案(the federal Cannabis Act)生效，使得加拿大成為全球繼烏拉圭之後的第二個全面合法國家——允許大麻及其衍生品的種植、加工和銷售。此前，加拿大在 2001 年實現了全國醫療大麻合法化。同年12月，美國總統簽署了《農業法案》，將 THC 含量低於0.3%的大麻從“受控物質法”中刪除，實現全美範圍內工業大麻合法化。
政策的相繼放開並非偶然，近些年，工業和醫療大麻合法化是眾多國家的趨勢，除了加拿大和美國，德國、新西蘭、巴西、阿根廷、韓國等先後都推出相關開放政策，引導大麻市場的發展。
而我國在工業大麻方面的政策相對謹慎，截至目前僅有云南和黑龍江兩省明確合法，此外吉林省也在快速推進相關政策。2019年上半年，國內大麻股的熱炒，重要原因便是越來越多的上市公司直接或間接參與工業大麻業務，此前主要是非上市公司為主，因此關注第較低。
除了政策推動，科研進展是工業大麻政策放開的基礎。
智通財經APP瞭解到，工業大麻的主要成分和用途與普通大麻相比大相徑庭。普通大麻的主要成分之一是THC(一種致幻大麻素)，而工業大麻的界定標準之一是其THC含量必須低於0.3%。所以工業大麻製品並不會刺激消費者產生興奮等生理反應，相比普通大麻，工業大麻的用途也更為廣泛，可用於生產藥物、食物添加劑、紙製品、地毯、衣服等等。
CBD是一種從工業大麻中提取的化合物，也是工業大麻85種獨特化合物中的一種。美國衞生和公共服務部曾公開宣稱CBD是一種抗氧化劑和神經保護劑。CBD是工業大麻中含量第二高的化合物，平均含量在40%左右。普通大麻中也含有CBD，但由於法律規定CBD產品只可含有極其微量的THC，所以可以合法銷售的CBD製品都來自於工業大麻。
從CBD的用途看，可以分為醫用和消費兩類。
從醫療領域來看，CBD具有控制癲癇、鎮痛(潛在芬太尼、嗎啡的替代品)、抗焦慮(補足內源性大麻素缺失，降低抑鬱症病人的焦慮情緒)、控制帕金森等效果。更多關於CBD的應用也在研發當中。去年美國食藥監局(FDA)就批准了GW Pharmaceutical治療癲癇的藥物Epidiolex，而這款要的主要有效成分就是CBD。
消費領域潛力更是無法估量。由於CBD能幫人放鬆、緩解肌肉痠痛及痙攣，且沒有成癮性及明顯的副作用，將CBD作為添加劑應用於消費領域是CBD發展的一大方向。目前，將CBD作為添加劑的食品、飲料、護膚品都已有產品問世。橫跨食品及日化兩大市場，且暫無有力的替代品，這讓CBD的想象空間被極大地放大。目前可口可樂、百威英博、沃爾瑪等多家行業巨頭投入數十億美元針對CBD進行產業佈局。
科研進展支撐，政策逐步開放，極具想象力的市場前景，令大麻股之火越燒越旺。
千億美元市場藍海?
工業大麻的市場潛力到底有多大?據智通財經APP瞭解，不同的統計口徑存在明顯差異，而且隨着政策開放程度的變化，市場規模可能出現躍升式的變化。根據涵蓋範圍可將大麻分為合法大麻、工業大麻及大麻素CBD。
智通財經APP瞭解到，合法大麻包括各種類型的符合當地法律的大麻類型。根據歐睿國際的數據，2018 年，全球大麻市場(包含合法和非法)約 1500 億美元，合法市場約 120 億美元。隨着行業合法化進程不斷推進，非法產品不斷轉化為合法產品，至 2025 年，合法產品能佔市場的 77%，達到 1660 億美元。
工業大麻指 THC 含量低於 0.3%的大麻品種，它的種子、纖維和花葉均具有經濟利用價值，可被應用於紡織、建材、食品飲料、個人護理等方面。根據 Zion 市場研究的數據，2018年全球工業大麻市場約為 39.7 億美元，預計到 2025 年將達 96.4 億美元。
大麻二酚的對應英文為 CBD，是可從工業大麻等植株中提煉出來的大麻素。根據 Fior Markets 數據，2018 年，全球 CBD 市場為 14.54 億美元，預計至 2026 年將達 173.46 億美元，CBD 在醫療等方面的應用中的使用促進市場的增長。
且這並未考慮CBD在中國等其他較大市場的完全合法化，更未考慮CBD尚未完全確定的療效。一旦CBD被證實對帕金森等病症有確切療效，很有可能在現有市場規模的基礎上帶來數千億美元的增量。
哪些標的值得關注?
目前，工業大麻上市公司相對較少。由於我國對於工業大麻管理嚴格，獲得許可證的公司數量有限，此前直接參與的上市公司數量更是有限，因此行業一直較為低調發展。但是根據 NFD 報告，中國已經是目前全球第二大工業大麻生產國。
隨着工業大麻相關技術的發展及政策開放，越來越多的上市公司開始佈局。按照地域劃分，可分為國內及國外，除了市場原因，主要是政策差異;國內方面又可以分別直接參與和股權參與。
港股市場方面，美瑞健康國際通過直接和間接的方式，持有云南漢素股份比例總計達到 30.75%。並且公司與漢麻集團簽署共同投資美國工業大麻提取工廠的協議並有望成為漢素二期擴大項目的控股股東，在已有的產能基礎上擴大加工萃取能力。
智通財經APP瞭解到，雲南漢素是漢麻集團的子公司，漢麻集團是國內工業大麻全產業鏈投資公司，在全球範圍內種植、萃取、研發及生產銷售工業大麻相關產品，公司是中國唯一一家擁有工業大麻種植許可證及大麻花葉加工許可證且符合中國 GMP 的持牌公司。
此外，美瑞健康國際已與澳洲知名製藥集團 GMP 集團簽署戰略合作備忘錄，約定未來將在澳洲設立合資公司，從事大麻健康消費品(CBD 相關產品)的研發、生產及銷售相關業務，公司有望首先嚐到海外市場紅利。
另外，雄岸科技在2019年與大興安嶺百成漢麻種植農民專業合作社訂立協議，內容有關工業大麻種植。
智通財經APP認為，雖然大麻市場前景可觀，也有在股市爆炒的先例，但是囿於政策原因，在國內發展相對平緩。海外市場北美地區政策更加寬鬆，也是相關行業關注的焦點。不同於上一次政策放開的實際利好，這次僅僅因為一場美國副總統候選人的“口水戰”，大浪花沒有，小浪花可以期待。