【新華財經研報】五糧液:高基數上連續高增長 行業龍頭行穩致遠

4月28日,五糧液發佈2020年年報及2021年一季報。數據顯示,五糧液成功經受住疫情大考,主要經濟指標在高基數基礎上,連續保持兩位數的高增長,盡顯行業龍頭企業高質量發展的穩定性和成長性。

一、營收連續21個季度實現兩位數增長

年報顯示,五糧液2020年實現營業總收入573.21億元,同比增長14.37%;歸屬母公司淨利潤199.55億元,同比增長14.67%。其中,2020Q4實現營業總收入148.28億元,同比增長13.92%;歸屬母公司淨利潤54.09億元,同比增長11.34%。2021Q1實現營業總收入243.25億元,同比增長20.19%;歸屬母公司淨利潤93.24億元,同比增長21.02%。

自2016年以來,五糧液營收已連續五年實現雙位數增長;也是唯一一家連續21個季度營業收入實現兩位數增長的上市白酒公司。

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二、分紅額創上市以來新高

五糧液2020年利潤分配方案為每10股派25.8元(含税),現金分紅總額為100.15億元,分紅比例為50.19%。分紅金額突破100億元,創上市以來最高分紅金額,給予股東豐厚的投資回報。

近五年來,五糧液分紅規模佔利潤比重較為穩定,維持在50%左右。數據統計,自1998年上市以來,五糧液累計現金分紅達396億元,是上市以來募集資金總額的10倍。近五年累計現金分紅266億元,位列深交所上市公司分紅總額第四名,也是近五年累計現金分紅額最多的深市白酒上市公司。

三、五糧液與系列酒共同成長

從收入端來看,公司2020年酒業收入524.34億元,同比增長13.24%,營收佔比為91.5%,共銷售白酒160443噸,同比下降3.0%,出廠單價為32.68萬元/噸,同比提升16.8%。其中,五糧液產品營收為440.61億元,同比增長13.92%,銷量28139噸,同比增長5.28%;系列酒產品營收為83.73億元,同比增長9.81%,銷量為132304噸,同比下降4.6%。全年實現了五糧液與系列酒共同成長。

從地域上看,東部、南部、西部、北部、中部市場營收分別為141.86億、56.24億、184.94億、57.87億、83.43億元,營收增速分別為30.17%、3.20%、20.95%、-2.32%、-4.54%,營收佔比分別為24.75%、9.81%、32.26%、10.1%、14.56%。營收佔比加大,且增速較快的東部與西部市場成為五糧液營收快速增長的推進器。

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四、品牌與渠道持續優化提升

2020年,面對疫情導致的嚴峻市場環境,五糧液持續實施“補短板、拉長板,升級新動能”工作方針,從品牌、渠道多方面發力,順利完成了2020年經營目標。

品牌方面,對於五糧液產品,公司持續按照“三性一度”原則,持續深化供給側結構性改革。報告期內,經典五糧液正式上市並獲得市場高度認可,形成了501五糧液、經典五糧液、第八代五糧液、五糧液1618、低度五糧液為主的產品體系。同時,高端文化酒、紀念酒和個性化定製產品開發也在順利推進當中。

對於系列酒產品,公司堅持“做強全國性戰略品牌、做大區域性重點品牌、做優總經銷品牌”三個聚焦原則,集中力量打造五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊四個全國性大單品,在新產品有序推出的同時,堅持瘦身健體,2020年共清理清退12個品牌。

報告期內,公司持續提升優質酒率,品質保障力也明顯增強。一級酒總產量超額完成全年目標,最大車間一級酒產量創歷史新高,特級酒產量創新高;同時結合數字化轉型,啓動產品質量全生命週期溯源項目,實現原料採購、儲存、生產、包裝、流通全產業鏈溯源,有效構建了從“一粒種子到一滴美酒”的全過程質量管控模式,為品牌可持續發展奠定了堅實的基礎。

渠道方面,公司進一步優化渠道結構,建立傳統、團購和創新三大渠道體系,渠道建設呈現高質量發展態勢。

對於傳統渠道,公司優化傳統渠道結構,進一步淨化五糧液的商家隊伍。報告期內,公司會同經銷商開展高端品鑑活動近萬餘場,培育市場消費氛圍,有效地幫助了經銷商及終端實現高質量動銷。此外,公司營銷數字化一期項目基本建成,可使營銷全過程數據實現可視化,疊加官方商城、五糧液雲店、數字酒證平台的建成運行,有效地幫助專賣店在疫情下拓展線上銷售機會,開展數字化團購,實施精準會員營銷,五糧液營銷數據支撐決策能力獲得進一步提升。


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