一、鈷產品產業鏈概況
自然界中鈷多與銅礦、鎳礦等金屬伴生，其中剛果金以銅鈷礦為主，澳洲以銅鎳礦為主。具有鐵磁性和延展性，電化學性能良好，主要用於工業領域和電池材料，全球工業領域需求平穩，電池應用包括消費電子和動力電池、是最重要增長源。
鈷產業鏈概況
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二、全球鈷產業市場現狀分析
全球鈷礦主要集中在剛果（金）、澳大利亞和古巴地區，這三個國家共佔據全球鈷礦儲存量的78%。中國雖然是鈷資源消費大國，但鈷資源儲備十分有限，近些年我國鈷礦保有量約為8萬噸，約佔全球的1%。
資料來源：USGS，華經產業研究院整理
2016至2020年，全球鈷產品消費量從104.0千金屬噸增長至140.0千金屬噸，複合年增長率為7.7%，主要受純電動汽車三元鋰電池裝車量及3C消費電子增長的驅動。
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2020年，3C電池領域鈷消費量在全球鈷產品消費量中的佔比最高，達到54.4%，動力電池佔14.4%位列第二。鈷產品另一主要的應用領域為合金產業，高温合金領域鈷消費量佔比達到10.2%，在硬質合金領域佔比為5.0%。
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相關報告：華經產業研究院發佈的《2021-2026年中國鈷鎳市場競爭態勢及投資戰略規劃研究報告》
三、中國鈷產業市場現狀分析
國內市場方面，據統計，2016至2020年中國市場鈷消費量從31.3千金屬噸增長至42.9千金屬噸，複合增長率為8.2%，預計2021年我國鈷產品消費量增長至48.9千金屬噸。
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其中3C電池對鈷的消費量最大，2020年佔比達到46.6%。動力電池領域是中國第二大鈷產品消耗領域，佔比為24.9%。不同於全球市場，由於中國製造業騰飛，需要消耗大量切割工具，因此硬質合金成為中國第三大鈷產品消費領域，2020年佔比達到7.9%。
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鈷粉下游以硬質合金領域為主，該下游需求相對穩定，近些年來需求增長平穩，據統計，截至2020年我國鈷粉產量為3.7千噸，2016-2020年我國鈷粉產量CAGR為1.4%；預計2021年我國鈷粉產量為3.9千噸。
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2017至2018年純電動汽車發展迅速，帶動動力電池的消費量的增長，因此，鈷化合物的產量增長迅速。據統計，截至2020年我國鈷化合物產量為88.3千金屬噸，2016-2020年CAGR為23.9%；預計2021年我國鈷化合物產量約為96.9千金屬噸。
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我國電解鈷產量在2018年到達拐點，2018年之前由於供給過剩進行了產能調整，2018年後隨着高温合金的需求增加，電解鈷產量持續上升；2020年的產量受到疫情的影響。2020年中國電解鈷市場規模為8.0千金屬噸，2016-2020年CAGR為-2.5%；預計2021年我國電解鈷產量為8.4千金屬噸。
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四、鈷資源回收現狀分析
鈷作為一種重要的戰略資源，在合金材料、催化材料和電池材料等方面具有重要作用。隨着鈷在合金、催化、電池等行業的廣泛應用，廢棄的二次資源逐漸增加，特別是失效鋰離子電池， 已經成為回收鈷的重要二次資源，除此之外，由於鈷常與鎳、銅、鋅等礦物伴生，因此在這些金屬冶煉過程中產生的中間渣、 淨化渣也成為提鈷的重要二次原料。
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四、中國鈷產業發展趨勢分析
1、精製鈷化合物在整體鈷產品消費結構中的比重呈上升趨勢
3C產品及純電動汽車產業快速發展，推動氯化鈷和硫酸鈷為代表的鈷化合物的需求量及應用佔比日後將進一步提升。與此同時，用於高温合金以及硬質合金等行業的金屬鈷和鈷粉產品用量也在增長，但在鈷產品的應用比將逐步減少。
2、鈷生產企業產品線向上遊與下游應用延伸，產業鏈拉長
在鈷產品的生產成本中，原材料成本佔比較大。擁有穩定且低成本的原料是鈷生產企業的主要困難之一。中國國內鈷生產企業主要依靠從剛果（金）等國進口鈷精礦或鈷中間品。然而，這些礦產資源大多集中在部分國際巨頭公司，對國內企業的持續健康發展帶來重大影響。在此背景下，國內部份鈷生產企業進入鈷行業上游——礦山領域，在擁有豐富鈷礦資源的國家進行投資以獲取礦石資源穩定供應，並設立中間品加工基地，以獲取完整產業鏈所帶來的競爭優勢。與此同時，為提升產品附加值，越來越多的鈷生產企業選擇了繼續延伸產業鏈，向下遊擴張，而電池材料是前景較好的切入領域
3、全球鈷精煉冶金持續向中國轉移
伴隨着中國大力發展新能源汽車與先進製造技術，中國電池行業與合金行業將快速發展，鈷產品的下游需求將持續增長。同時國內鈷化工龍頭冶煉廠正不斷擴大產能以滿足市場需求。2020年，中國精煉鈷產量在全球精煉鈷市場佔比已達到69.4%，預計這一比重還將持續上升。
4、行業集中度不斷提高
由於鈷化工行業對技術的要求較高，鈷礦資源集中在國外且國際企業壟斷目前的鈷製造業，我國環保標準也不斷提高，鈷化工行業技術壁壘、渠道壁壘、規模壁壘較高，國內市場影響力較弱的企業將逐漸被市場淘汰。因此，鈷化工的行業集中度將不斷提高。
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