醫藥股作為長坡厚雪的代表性賽道，新年至今卻遭遇“寒牛”。在一系列政策壓力下，行業表現正處低谷。
券商中國記者統計發現，已有21只A股醫藥股股價較年內高點腰斬，近期更有股民因加槓桿投資醫藥股慘遭爆倉。雖然繼續看好行業長期前景，但現階段機構對於醫藥股的分歧正在加大。
有股民加槓桿投資遭爆倉
上週，在投資社區雪球上，有一名投資者的爆倉事件引起了很大關注。
8月26日，網名為“寒月霖楓”的投資者連續發帖，稱自己融資加槓桿買入長春高新(242.110, 0.38, 0.16%)，在股價連續大跌後，從盈利150萬變成虧光本金100萬還倒欠銀行。該投資者最終選擇在當日上午11點左右全部清倉，自此背上了鉅額債務。
相關帖子在雪球引發熱議，有人跟帖感慨：“炒股票千萬不要去借錢，千萬不要去放槓桿。”
對於“編故事”的質疑，“寒月霖楓”回帖稱自己絕不是想博同情、騙流量，只是想以個人慘痛經歷給大家提個醒。其個人簡介也更改為：“2021年8月26日，入股市三年，從盈利150萬到本金全虧完倒虧銀行30餘萬清倉了，我想以此永遠提醒我，我並不是股神，只是一個普通人，不要想着一夜暴富，從頭來過，好好愛家人，好好工作。”
爆倉故事所涉及的長春高新是醫藥行業裏的一隻傳統明星股，是國內生長激素龍頭企業。今年5月下旬以來，長春高新股價一路下跌，8月初，有媒體報道增高針濫用風險，引發其股價的進一步下挫。該公司半年報淨利潤19.23億元，同比增長近47%，卻也未能扭轉股價頹勢。最新收報242.11元/股，較年內高點回落53%。
已有21只A股醫藥股年內腰斬
今年的市場呈現極度分化，雖然指數變化不大，但不少個股卻經歷了巨幅回撤，醫藥股成為重災區之一。
據券商中國記者統計，截至9月3日最新收盤日，388家中信一級分類醫藥行業公司中，275家公司股價較年內高點跌逾20%，進入技術性熊市。其中，已有21只A股醫藥股年內股價腰斬。藥易購(40.650, 1.15, 2.91%)、康泰醫學(38.090, 0.09, 0.24%)、英科醫療(99.980, -0.14, -0.14%)、美年健康(7.520, 0.22, 3.01%)、康弘藥業(18.340, 0.19, 1.05%)、凱因科技(26.830, 0.71, 2.72%)排名前6，回撤幅度超過60%。A股龍頭藥企恆瑞醫藥(46.100, 0.24, 0.52%)、長春高新也都在這份名單中。
機構間分歧加大
近期醫藥行業的風波不斷，在新一輪集採壓力下，機構對於醫藥股的看法和策略出現分歧，部分機構已對醫藥股進行了大幅減持，選擇暫時觀望。
8月19日，恆瑞醫藥半年報顯示，上半年實現營收132.98億元，同比增長17.58%，淨利潤26.68億元，同比僅微增0.21%，淨利潤增速創18年來最低。公告發布次日，恆瑞醫藥跌停，讓市場對醫藥股的信心受挫。
8月19日，安徽省醫藥集中採購服務中心官網掛出的《安徽省公立醫療機構臨牀檢驗試劑集中帶量採購談判議價公告》，也在市場掀起巨大波瀾，這是安徽省首次對化學發光試劑產品進行集採。8月20日，不少體外診斷（IVD）公司股價暴跌，萬孚生物(41.450, 0.68, 1.67%)（300482.SZ）等多家公司跌幅超過10%。
8月20日，上海陽光醫藥採購網公告顯示，第三批全國集採品種布洛芬緩釋膠囊的中選企業華北製藥(8.530, 0.25, 3.02%)在山東省未能按協議供應約定採購量。經相關部門多次約談協商，供應情況仍未改善。華北製藥於8月11日主動提出放棄中選資格，因此被取消2021年8月11日至2022年5月10日期間參加國家集採的資格。
集採對於行業和相關公司的影響，不言而喻。在業內人士看來，新一輪集採仍會帶來較大不確定性。基於此，多傢俬募已提前大幅減持醫藥股，等待重新佈局的時機。
星石投資首席投資官方磊稱，7月下旬以來醫藥指數大幅調整，目前幾家頭部企業今年以來的最大回撤已經幾乎處於歷年之最，醫藥行業指數估值分位數也回到了2016年以來20%左右的水平。這背後有多方面因素：
一是政策層面的擔憂引發投資者恐慌性拋售。比如近期安徽集採或對相關產品價格產生影響，疊加近期針對降低民生成本的一系列改革措施集中推出，引發市場對於行業盈利的擔憂。
二是交易層面，過去幾年中，醫藥投資人習慣於“賽道”投資策略——即集中持倉於高景氣賽道，如判斷某賽道有政策風險則全面減配該賽道的標的，也放大了行業波動。
三是部分公司確實業績低於預期。
“目前我司持有的醫藥生物行業標的較少，主要是一些受行業利空政策影響小、可選消費屬性更強的標的。隨着優質醫藥企業跟隨市場一起下跌，未來的預期收益率正在逐步上升的過程中，我們也在持續關注行業中優質公司的投資機會。”方磊指出。
華東某大型私募也向券商中國記者表示，正在持續研究政策對相關公司的潛在影響。另一長期看好醫藥的私募前期也大幅降低了對醫藥股的配置，選擇暫時規避。
儘管如此，醫藥行業的長期前景仍被各方看好。世誠投資認為，促使醫藥板塊調整的原因是：第一，政策擾動大，7月CDE發佈腫瘤藥臨牀試驗新政，促使me too類研發進一步向me better及first in class轉型，8月深圳醫療設備GPO採購，安徽醫保局牽頭乙類設備集採，以及安徽醫保局組織檢驗試劑集採。市場擔心創新研發的風險前置提升，CXO需求擾動，醫療設備及IVD重蹈藥品集採覆轍。第二，龍頭企業業績低於預期，如恆瑞中報不及預期。第三，前期積累較大漲幅，估值溢價率區間高位。
“醫藥長邏輯未發生變化，未被滿足的臨牀需求推動行業持續發展。研發新政促使企業真正把臨牀價值和患者利益作為研發的首要考慮。CXO需求無論國內海外都依然旺盛，訂單飽滿。醫療設備集採對國內龍頭企業形成利好，份額提升，IVD集採規則與藥品集採存差異，未必能線性外推藥品集採後的格局。股價快速調整後，相關標的明年估值已經體現出性價比，帶來投資機會，並未因股價下跌而進一步悲觀。”世誠投資指出。
來源：券商中國