中國基金報記者 陳思揚
2022開年基金跌慘了，卻不想一隻債基意外衝上基金跌幅榜首。
2月9日基金淨值更新，圓信永豐興利C的基金淨值，單日暴跌46%，後來又將跌幅調整為0.37%，投資者虛驚一場。一隻債基從“腰斬”到微虧，背後發生了什麼？
2月10日的一則公告揭開謎底，這隻基金近日遭遇大額贖回，份額淨值的小數點保留精度受到不利影響，導致基金髮生暴跌。多位業內人士表示，投資者要儘量迴避機構佔比較高的基金，避免大額贖回對基金淨值、基金投資運作等方面產生的負面影響。
從單日暴跌46%到微虧0.37%
大額贖回導致基金淨值精度受影響
開年後A股調整，基金虧錢，各種幺蛾子都來了。2月9日基金淨值更新，圓信永豐興利C淨值，直接從1.07元跌到5毛77，單日暴跌46%。
淨值發佈後，基金吧的基民不淡定了，是玩槓桿虧錢還是分紅？是產品爆雷還是系統出錯？網友們議論紛紛。
不過，網友的迷惑很快揭開謎底。
2月10日，圓信永豐基金髮布公告稱，圓信永豐興利債券型基金於2022年2月8日發生大額贖回。
為確保基金持有人利益不因份額淨值的小數點保留精度受到不利影響，經圓信永豐基金與託管人協商一致，決定自2022年2月8日起提高該只基金A類、C類份額淨值精度至小數點後八位，小數點後第九位四捨五入。
基金將自大額贖回對基金份額持有人利益不再產生重大影響時，恢復基金合同約定的淨值精度。
公告發布後，圓信永豐興利C的單位淨值已經恢復到1.068元，當日跌幅也收窄到0.37%，基金的持有人經過了虛驚一場。
從2021年度的四季度報數據顯示，圓信永豐興利基金有三個機構投資者，3個大户分別持有基金份額1.81億份、0.89億份、0.89億份，份額佔比為47%、23%、23%，三户機構合計期末持有佔比就接近94%，疑似機構“拼單”定製的基金。
從2021年末的基金資產配置上看，這是一隻重倉配置金融債、長期持有AAA級債券的純債型基金，從投資業績看，該只基金自2016年2月成立以來年化回報2.64%，尤其是近三年業績排名相對靠後。
2021年債牛行情中，中證綜合債收益率5.23%，同期該只基金盈利1.99%，並且在2020-2021兩個年度，在同類基金中業績排名靠後，這可能是機構資金髮起大額贖回的原因之一。
大額贖回或導致基金暴漲暴跌
投資者應規避這類產品
業內人士表示，基金淨值發生異常的暴漲暴跌，一般是大額贖回所致。一種情況是小數點後數據“四捨五入”導致，需要提高基金份額的淨值精度；另一種則是贖回費計入基金資產，這種情況下，基金淨值可能會出現暴漲的情況。
舉個例子，假如基金份額總共為1億份，現在贖回了9900萬份，贖回的基金淨值為1.00051元，保留小數點後三位是1.001元，贖回金額就是9909.9萬元。但按照1.00051淨值計算，實際應該贖回的是9905.049萬元。兩者相差是4.851萬元，這也是贖回人多拿走的錢，這部分就由留存的持有人共同承擔，就造成了存量客户的虧損。如果恢復了淨值精度，就可以避免這一情況。
北京一位公募債基經理向記者透露，一般而言，在常規情況下，公募基金會保留小數點後3位數的精度計算基金份額淨值，基本可以準確反映基金份額的權益，並保證基金穩定運行。但如果基金髮生鉅額贖回，比如贖回份額佔比超過70%以上，就會對基金份額淨值精度的小數點後4位以後產生影響，這時候就會對存量份額持有人利益造成影響。
“在發生鉅額贖回的情況下，提升基金份額精度非常有必要。”該債基經理表示，這對贖回客户和存量客户的利益，都能得到很好的投資者保護。
而針對鉅額贖回導致淨值暴漲的案例，也可以圓信永豐興利C為例，按照贖回費收取規則，機構持有人持有C份額期限低於30天，收取的贖回費率將全額計入基金資產。
假設基金規模為1.01億元，1億元持有20天贖回，贖回費率為0.5%，贖回費就有50萬要計入基金資產，這樣，剩餘100萬資金就增加到150萬，排除持有證券當日的漲跌幅，單日基金淨值就暴漲50%。
上述例子，就是基金髮生大額贖回時，可能導致基金淨值暴漲暴跌的原理。
雖然部分情況下，大額贖回可能導致淨值暴增，但多位業內人士認為，持有機構佔比較高的基金，仍然是弊大於利，建議投資者在基金投資中，儘量迴避該類產品。
北京一位中型公募基金經理告訴記者，普通投資者持有機構佔比較高的基金，是存在淨值大幅波動風險的，而且在投資運作上，大額贖回也會導致基金經理被動賣出證券應對贖回，這樣也會影響投資規劃和節奏，進而影響投資業績。
該基金經理建議，儘量不要持有機構佔比較高的基金，如果遇到大額贖回，基金可能由於規模較小，無法滿足原來的投資目標和策略。而從歷史業績看，遭遇資金大額申贖的產品，也會打亂基金經理投資節奏，很難做出較好的投資業績。而部分基金如果被贖回較多，觸及清盤線，基金還會遭遇清盤或轉型的問題。
那麼，投資者如何規避這類基金呢？
上述北京中型公募基金經理告訴記者，一般而言，鉅額贖回導致淨值暴漲暴跌的基金，具備以下特點，一是基金披露的持有人户數較少，機構投資者佔比較高，尤其要關注單一持有人份額佔比超過20%的基金；二是排除了單一持有人份額外，基金的剩餘規模比較小，容易因為大户的大額贖回，導致存量客户利益受到影響，如果淪為迷你基金，還會因為基金清盤或轉型的處置，影響資金的投資效率。
原標題：基金突然暴跌46%，一夜過後僅虧0.37%！謎底揭開
來源：中國基金報