上週（11月21日-11月25日）A股出現利好消息，但三大指數與板塊分化明顯，整體呈震盪調整走勢。上證指數週漲幅達0.14%，振幅達2%；深證成指周跌幅達2.47%，振幅達2.77%；創業板指周跌幅達3.36%，振幅達3.63%。
11月28日，A股延續震盪行情。
截至收盤，滬指跌0.75%，深成指跌0.69%，創業板指跌0.46%，滬深兩市全天成交額7584億元。兩市超3300只個股下跌，北向資金全天淨賣出37.59億元。
盤面上，酒店、旅遊股逆市大漲，華天酒店漲停，君亭酒店、金陵飯店、同慶樓、錦江酒店、眾信旅遊、麗江股份、中青旅、西域旅遊等跟漲；機場航運、免税店、虛擬電廠等概念股漲幅居前，國能日新漲超14%，杭州熱電、金智科技漲停，恆實科技、迦南智能、寶光股份、積成電子等跟漲。
A股未來趨勢仍然向好
值得注意的是，近一個月來，宏觀利好政策頻出，市場信心也逐步回暖。
11月25日，央行宣佈決定於2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），共計釋放長期資金約5000億元。
業內人士稱，此時降準，有助於及時提振市場對於“流動性”的信心。同時，降準對股票、債券等大類資產具有普惠效應。
不過，在降準利好消息發佈後的第一個交易日，A股仍走出了震盪行情，不少投資者可能對A股後市有些擔憂。但多家券商發聲表示，投資者面對A股的短期調整，無須擔心，目前A股正處蓄力階段，整體存在上行空間。
中信證券表示，當前基本面與市場中期修復的趨勢高度明確，但投資者對修復的節奏和風險分歧依然很大，疊加寬鬆的流動性和較低的活躍資金倉位，A股高度博弈和快速輪動的交易特徵依然明顯。
中信證券預計，12月全國各地優化防疫措施後，將形成常態化防控的新穩態。而穩增長政策發力和明年政策目標清晰，將繼續夯實經濟中期恢復的基礎，有助於形成經濟恢復的新穩態。同時，內外流動性改善也是中期市場估值修復的重要支撐。因此，當前A股全面修復行情依然處於政策驅動的上半場，只是短期修復節奏有所放緩。
海通證券認為，近期市場有一些波折，但穩增長政策仍在加碼，10月以來的年內第二波行情仍在途中。“看得更長遠一些，週期視角下A股當前的性價比很高。”
海通證券表示，從歷史經驗來看，A股估值水平存在明顯的週期性特徵。當前股債收益比、風險溢價率等一系列指標均處於週期底部。而A股估值週期輪迴的背後是經濟週期輪迴，當前我國經濟正走向復甦早期，A股未來趨勢仍然向好。
中泰證券認為，暖冬行情仍將延續，指數行業逐步向結構性行情演繹。“暖冬行情”在11月下旬短期震盪後仍將延續，結構上將由第一階段的指數行情向“權重搭台，個股唱戲”以中證1000為主的結構性行情演繹，後續關注點在於國內各項政策的發力。
安信證券表示，12月將至，後續政治局會議和中央經濟工作會議是重要政策觀察窗口，短期市場環境有利於大盤價值的估值修復。當前處於市場處於蓄勢階段，國內疫情如果能有效控制，基本面預期則得到反轉，冬日裏的小陽春值得期待。
跨年行情將啓動
2022年馬上就要進入尾聲，年末行情又會怎麼走？
業內人士表示，從宏觀政策、A股估值、市場流動性和信心來看，A股在年尾有望迎來跨年行情。
西部證券研報分析，回顧2009年以來歷年“春季行情”或“跨年行情”，推動行情的核心邏輯來自三個方面：一是年初信用衝量推動市場宏觀流動性充裕；二是1-2月宏觀數據真空期帶來的盈利預期切換；三是對新一年政策的憧憬帶來市場風險偏好提升。
西部證券認為，今年的“跨年行情”與去年相比雖然起點更晚，但是持續的時間與修復力度會更強，風格上也會更加偏向價值。結構上看，隨着年末政策窗口期臨近，醫藥、家電、食品飲料、金融地產行業的估值切換行情仍是當前主線。
安信證券也表示，歲末是政策密集出台的階段，投資者情緒會被充分調動，市場對於次年的預期也會反覆博弈。因此，歲末行情機會要好於次年初，上證指數在歷年12月的平均收益率是2.75%，在歷年1月的平均收益是-0.92%。結構層面上，跨年行情中價值風格往往優於成長，大盤股表現優於小盤股，大金融、消費風格佔優。
（以上內容不構成投資建議）
瀟湘晨報記者郝詠琪
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