齊魯、瑞豐銀行股價過山車，銀行股分化：一半是海水一半是火焰

本文來源：時代週報 作者：周夢梅

齊魯銀行（601665.SH）和瑞豐銀行（601528.SH)上市，股價大幅波動攪動板塊，在半年報披露之時，中小銀行業績備受關注。

6月18日，齊魯銀行終於完成IPO夙願，在上交所上市，掛牌後6個交易日連續漲停，人氣高漲。大漲之後即迎大跌，齊魯銀行連續5個跌停讓市場措不及防。

7月2日，齊魯銀行低開8.89元/股，最終收報8.65元/股，跌4.53%。此次回調之後，齊魯銀行市淨率位仍位居銀行板塊前列。6月25日登陸A股的銀行股瑞豐銀行在迎來5連漲後，7月2日收報15.10元/股，迎來上市後第一個跌停板。

年中時點，半年報出爐在即，銀行股中報業績表現和下半年走勢成為市場關注焦點。

對於下半年銀行股走勢，渤海證券研究員王磊認為，二季度銀行兼具基本面核心指標明顯改善和低基數雙重優勢，中報上市銀行業有望超預期；而光大證券銀行業首席分析師王一峯認為，銀行板塊的走勢會進一步分化。

銀行股走勢分化

今年上半年共有3家銀行登陸A股市場，分別是瑞豐銀行、齊魯銀行、重慶銀行（601963.SH），A股銀行股正式擴至40家。

年初至今，銀行板塊整體走勢向上，但是板塊內部分化嚴重，個股漲跌互現。截至6月30日，滬深300上漲0.24%，中信銀行指數累計上漲8.5%。時代週報記者統計發現，除去最近上市的3只銀行股，A股其餘37只銀行股中，18家上半年累計漲幅為正，19家為負。南京銀行、江蘇銀行、招商銀行、成都銀行和平安銀行均累計獲得了超過20%的漲幅。

王磊認為，隨着宏觀經濟企穩向好，銀行業經營環境不斷優化，行業基本面逐步修復，銀行板塊將獲得了較為明顯的相對收益。

Wind數據顯示，截至6月28日，今年上半年共計有547家機構對銀行進行了74次調研，上年同期則是470家機構對銀行共計調研了48次。

今年機構銀行股持倉佔比不斷提升。渤海證券在研報中稱，2021年一季度，主動權益類基金重倉銀行板塊比例延續去年以來走高的態勢，較2020年第四季度環比大幅提高2.38個百分點至5.57%，是2021第一季度加倉幅度最大的行業。

中小銀行為何仍被追捧？

事實上，政策監管不斷趨緊，中小銀行普遍面臨資本補充和業績壓力。

2020年12月26日，人民銀行、銀保監會聯合印發《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》，作為銀行業利潤大户的房地產貸款規模受到限制。

此外，不少中小銀行一度通過互聯網巨頭渠道，批量獲客。2021年12月，監管部門要求支付寶等互聯網平台下架互聯網存款產品，中小銀行跨區域吸收存款的路徑也遭遇圍堵。

不過，相關監管政策利好銀行長期負債成本的下降。

2021年6月21日，央行優化了存款利率自律上限的定價方式，將原來以“基準利率*倍數”確定存款利率自律上限的方式改為“基準利率+基點”，同時對不同類型的商業銀行設置不同的最高加點上限。

財信證券研究員周策表示，存款利率調降將會促進銀行存款成本下降，穩固銀行淨息差，增大銀行存貸款業務經營空間。

“今年以來宏觀經濟企穩向好，貨幣政策和監管政策均為銀行提供了良好的經營環境，推動銀行業基本面持續修復。”王磊分析稱，隨着減費讓利政策以及貸款重定價等影響逐漸消退，預計銀行業營業收入壓力將得到緩解。

王一峯在研報中稱，國內上市銀行呈現強者恆強、尾部偏弱的特點，回溯上市銀行一季度經營形勢，營收增速相較2020年小幅放緩且分化較大。營收增速較高的地方法人銀行多位於江浙滬、成渝經濟圈等優質區域，部分銀行囿於客羣經營能力偏弱、議價能力不足等因素營收呈現同比負增長。

2021年一季度，銀行業業績整體呈現向好趨勢。38家A股上市銀行營業收入、撥備前利潤分別同比增長3.7%、2.6%，而歸母淨利潤同比增速回升至4.6%。

王磊表示，目前，銀行業績整體呈現向好趨勢。淨息差有望在下半年企穩，資產質量向好，行業基本面持續修復，業績改善確定性相對較高。