永煤債券的違約引發了債券市場共振。根據Wind數據顯示，自11月10日永煤違約以來，累計有196只債券暫停和取消發行，涉及債券擬發行規模為1430億元，其中3A級發行主體佔據了32.14%（以中票、短融、企業債、公司債、定向工具的口徑測算）。而在永煤違約之前的10個月內，信用債取消發行規模為4355億元。
其中，永煤控股所在地河南更是沒有一隻國有企業債券發行。
不過，在發改委、國資委、央行、銀保監會、證監會等多部門的關注和表態下，信用債市場情緒正在好轉。本週河南投資集團的短期公司債券將上市，這將成為永煤違約以來河南首單擬發行的國企債券。
明年信用債市場發展備受關注。業內表示，市場對2021年打破剛兑“擴面”的預期正在增強。“2021年很可能成為新一輪信用債到期高峯。根據測算，明年信用債到期規模將達到6.87萬億元。且明年信用債到期壓力主要集中在上半年。”
累計196只信用債推遲或取消發行，江蘇最多
據Wind數據，國有企業推遲或取消發行債券的數量佔據了近95%，其中地方國有企業佔比超過8成，5家民營企業取消了發行，涉及發行主體為深圳鉅盛華股份有限公司、鴻達興業集團有限公司、四川科倫藥業股份有限公司、新希望集團有限公司及新希望六和股份有限公司。
此外，還有一家外資企業取消了發行，即以房地產為主業的上海世茂股份有限公司。
從推遲或取消發行主體的地區來看，共涉及25個省市，其中江蘇省暫停或取消發行數量最多，有35只債券暫停或取消了發行，山東省次之，17只債券推遲或取消發行，北京和廣東均推遲或取消了16只債券發行。
從涉及行業來看，公共事業、運輸、房地產等行業也是這一個多月以來債券推遲或取消較多的行業。
永煤事件後，河南省債券發行情緒改善中
值得注意的是，永煤債券違約後，河南省有4只債券推遲或取消了發行，涉及主體包括河南省新惠建設投資有限公司、河南省交通運輸發展集團有限公司、開封城市運營投資集團有限公司和商丘市古城保護開發建設有限公司。其中1家主體為3A級，其他3家為2A級。
從發行情況來看，永煤債券違約以來，河南省僅有一家外商投資企業發行上市了一隻債券，即鑫苑置業有限公司發行的“20鑫苑01”，發行期限為5年，發行規模為9億元，票面利率為8.35%，遠高於其他債券的發行利率。
近期，河南投資集團擬公開發行2020年第二期短期公司債券，根據債券募集書，該債券募集規模為5億元，期限為360天，發行首日為12月29日，12月30日開始起息。這將成為永煤違約以來河南首單擬發行的國企債券。
業內人士表示，某種程度上，區域融資情況或多或少會受到當地重大信用風險有的影響，如果信用事件能夠得到妥善解決，後續區域的融資得到改善的可能性也較大。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，市場情緒正在逐步迴歸理性，新債一級發行密集取消的情況逐步得到緩解。
2021年或成新一輪信用債到期高峯，明年上半年償債壓力大
平安證券固收首席分析師劉璐表示，今年以來，在針對新冠疫情的逆週期調控政策支持下，一年以內的短期債券發行規模大幅增長，2021年很可能成為新一輪信用債到期高峯。
她指出，今年上半年為應對新冠疫情，信用債發行規模大幅提升，配合債券短期化的趨勢，2021年信用債到期規模將大幅增長。根據測算，明年信用債到期規模將達到6.87萬億元，較去年增加2.5萬億，同比增速達到27.58%。
劉璐強調，明年信用債到期壓力主要集中在上半年，前兩個季度到期增速分別高達61%和45%。
據Wind數據顯示，截至目前，1年以內到期的債券共有25535只，債券餘額28.87萬億元。其中，2021年1月份到期2099只，涉及到期餘額2.31萬億。
王青表示，市場對信用風險的判斷將更多基於企業經營財務狀況而非外部支持，部分行業景氣低迷、企業自身債務負擔沉重、資產規模雖大但流動性緊張的弱資質國有企業受永煤事件影響較大，長期或出現違約風險上升、利差走闊的情況。
“2021年在寬鬆政策逐步退出、信用環境邊際收緊的背景下，地方國企的估值風險將提升，部分弱資質國企因融資困難導致違約的風險或增大。市場對2021年打破剛兑“擴面”的預期正在增強。”王青表示。
值得注意的是，相關部門對債券市場的關注度顯著提升。就債券違約風險，近期發改委、國資委、央行、銀保監會、證監會均有所表態。國資委召開中央企業負責人會議，將“不發生債券違約，嚴禁逃廢債”作為中央企業2021年的重點任務之一，要切實有效防範化解各類風險，堅決守住不發生重大風險底線。
新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 嶽彩周 校對 柳寶慶