《大行報告》傑富瑞：世茂(00813.HK)降中期銷售複合增長指引令人意外

傑富瑞發表研究報告，指出世茂集團(00813.HK)將其中期銷售年複合增長率下調至10%，而管理層亦承認毛利率有可能受壓。該行認為，是次下調較該行及市場的約15%預期都要保守。因此，該行將公司2020至2022財年盈利預測下調3至14%，並將其目標價由原來的40.07元下調至36.35元。該行預期，市場都會調低公司的預測，這或會在短期內令股份面對拋售壓力，維持投資評級「買入」。

該行引述管理層指，雖然強勁的購房需求或會持續，但發展商的新借貸上限，限制了其土地儲備能力。因此，認為現時更適合公司專注於高質量增長，而不是快速擴張。

另外，由於一、二線城市的限價嚴厲，管理層認為公司的毛利率將面臨下行壓力，預期2020財年的毛利率介乎29至30%。公司強調，高線城市中的土地市場競爭持續，過去數月很多公開拍賣土地的毛利率無法符合公司的投資要求，因此自第三季以來，公司在土地儲備方面變得更為審慎。(jc/k)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2020-12-04 12:25。)阿思達克財經新聞