編者按：本文來自微信公眾號“新劇觀察”（ID:xinjuguancha），作者：雲夢澤，36氪經授權發佈。
2019年，在許多A股影視公司深陷虧損泥潭時，文投控股逆勢實現盈利1300萬元，表現較為突出。但是好景不長，僅僅一年公司業績就被打回原形。
根據2021年1月29日發佈的業績預告，文投控股預計2020年歸母淨利潤鉅虧30億至35億元。如果從2018年（-6.58億）算起，最近3年文投控股累計虧損金額最高達42億元。
與2018年虧損主要是3部影片（《英倫對決》《絕地逃亡》《英雄本色 4》）票房不及預期有所不同，文投控股2020年虧損主要是計提了2家子公司的商譽減值所致，其中耀萊影城計提10億至12億，都玩網絡計提4.5億至5.5億。
文投控股如此鉅額的虧損及大規模地計提商譽減值，很快引來了監管部門的注意。
就在業績預告發布當晚，上交所向文投控股發來問詢函，要求公司充分説明耀萊影城、都玩網絡以前年度少量計提或不計提商譽減值，而在2020年集中計提大額商譽減值的原因，是否存在通過減值對當期財務報表進行不當盈餘管理等。
近日，文投控股回覆了上述問詢函，詳細闡述了公司2020年大規模計提商譽減值背後的深層次原因，並否認公司利用商譽減值來操縱利潤。
公告顯示，文投控股於2014年通過重大資產重組置入江蘇耀萊影城管理有限公司(簡稱耀萊影城)，形成商譽17.47億元。耀萊影城2018年、2019年分別虧損6.43億元、3.42億元，兩年僅計提商譽減值約7200萬元，2020年卻一次性計提商譽減值10億至12億元。
因此，上交所要求文投控股，結合耀萊影城近年經營業績變化，以及對未來經營的預測變化，充分説明耀萊影城以前年度大幅虧損僅計提少量商譽減值，而在2020年集中計提大額商譽減值的原因，是否存在通過減值對當期財務報表進行不當盈餘管理。
文投控股回覆稱，耀萊影城2018年、2019年分別虧損6.43億元、3.42億元，主要為影視業務集中計提了一次性減值科目，以及2018年、2019年陸續上映的相關影視項目票房未達預期。
關於未來經營的預測變化分析，文投控股先介紹了中國電影市場的現狀。
近年來，我國電影票房市場保持高速增長的態勢，總票房從2012年的170.7億元增長到2019年的642.7億元，年均複合增長率達到20.85%。但是從2019年開始，電影票房市場增速放緩，同比僅增長5.4%。2020年，突如其來的疫情給電影行業帶來巨大打擊。從2020年1月23日影片撤檔、影院停業，到7月20日復工，電影行業的“暫停鍵”持續了近6個月。
數據顯示，2020年全年電影票房僅204.17億元，比上年減少438.5億元；全年電影產量650部，比上年減少近400部。
疫情對電影行業的影響是巨大而深遠的，主要體現在以下4個方面。
(1)2020年年初，為了避免爆發聚集性疫情，國家宣佈全國所有電影院停業，受此影響2020年春節檔所有電影均無法按期上映。由於影院折舊、租金、員工薪酬、財務費用等固定成本較高，導致春節過後因疫情倒閉的影院約2246家，佔2019年全國電影院總數的比例約18%。
(2)疫情期間部分電影選擇在網絡平台播映，促進了網絡電影的發展，給了網絡電影一次機會，體現網絡電影相對傳統影院電影的優勢。如果這種趨勢繼續發展，可能會對線下影城產生不利影響。
(3)2020年7月16日，國家電影局發佈《關於在疫情防控常態化條件下有序推進電影院恢復開放的通知》。時隔大概半年，各地電影院陸續復工開放，復工後上座率受限制約了電影院票房收入；禁售零食等措施，很大程度降低了電影院的非票房收入。
(4)受影視行業監管風暴影響，電影行業進入產能收縮期。特別是疫情開始後，橫店影視城、象山影視城等多家影視基地相繼閉園，全部劇組的拍攝活動停止，轄區內拍攝場景悉數關閉。故2020年電影產量相比上年減少了400部。
隨後，文投控股提出了對中國電影市場發展的預測。
疫情對電影行業的破壞還要持續很長一段時間。疫情在人們心中的陰影沒散去，線下電影市場十分低迷。影視行業的互聯網轉型已經成為行業發展新動力。以部分電影改由互聯網平台播出為契機，整個行業開始加速網絡轉型的結構性調整。
CNNIC最新報告顯示：截至2020年3月，我國網絡視頻(含短視頻)用户規模達8.50億，較2018年底增長1.26億，網絡視頻用户使用率達到了94.1%。其中短視頻用户規模為7.73億，較2018年底增長1.25億，佔網民整體規模的85.6%。
龐大的用户基礎為網絡影視行業提供了廣闊發展空間。然而，在無法預測疫情還要持續多久的情況下，電影行業結構式的調整以及因疫情所影響的消費習慣等都將給影城行業帶來不小的衝擊。
最後，回到耀萊影城本身。2021年，受疫情等因素影響，耀萊影城為促進集團內部影城板塊良性發展，結合各影城的運營情況，計劃對受疫情影響較嚴重且過往經營情況較差的部分影城實行關停處置。
綜上所述，對耀萊影城在2018年、2019年未計提大額商譽減值而在2020年計提大額商譽減值，其原因是宏觀條件、耀萊影城所在行業發展及公司管理層對未來發展規劃有所變化，具有合理性，不存在利用減值調節公司財務狀況的情形。
都玩網絡2020年大幅計提商譽減值主要由於疫情影響了項目研發進度文投控股2015年收購上海都玩網絡科技有限公司(簡稱都玩網絡)，產生商譽12.32億元。近年來，都玩網絡業績連續下滑，2018年淨利潤下滑33%，2019年淨利潤下滑50%，公司均未計提商譽減值，2020年卻一次性計提4.5億至5.5億元。
為此，上交所要求文投控股，結合都玩網絡近年經營業績變化、行業發展狀況以及對未來經營的預測變化，充分説明都玩網絡以前年度未計提商譽減值，而在2020年集中計提大額商譽減值的原因，是否存在通過減值對當期財務報表進行不當盈餘管理。
文投控股回覆稱，2018年、2019年都玩網絡淨利潤分別為5104.31萬元、907.47萬元。2019年淨利潤下降是由於管理層對公司架構進行調整，新產品的研發進度未達預期，導致後續產品上線進度延後，全年沒有新的收入增長點。
行業現狀方面，文投控股介紹，2020年，受新冠肺炎疫情影響，用户娛樂需求被放大，用户規模繼續擴大，中國遊戲市場發展勢頭強勁，移動遊戲帶動實際銷售收入加速增長，中國自主研發遊戲繼續保持領先地位等。
儘管疫情在一定程度上促進了存量遊戲產品的消費規模擴大，但對於正處在新舊項目更替中的都玩網絡來説，疫情影響了新產品的上線進度，而舊產品已進入生命週期末期，故對收入和利潤的影響較大。
2019年商譽減值測試時，都玩網絡在研產品(《攻城三國2》等)預計2020年下半年上線，但由於2020年突發新冠疫情的影響，員工2020年上半年均在家辦公，而研發的主要工作需在公司部署的內部局域網絡中展開，故而嚴重影響了公司的整體研發進度，相關產品也延期上線。
在三季度恢復正常經營生產環境後，公司管理層組織各研發項目組努力追趕進度，並於四季度完成了幾款產品的主要結構部分的研發，但由於研發進度的推遲，其他類似產品上線佔領先機，可能帶走了部分用户羣體，故公司出於謹慎性的考慮，未對幾款產品進行商務方面的大面積推廣。
另外，就目前幾款產品的內部測評及核心夥伴公司的上線內測來看，《攻城三國2》產品各個維度的數據較為理想，其他幾款遊戲的某些指標不及預期，故本次謹慎預計相關數據。
綜上所述，公司對未來經營的預測有一定變化，對都玩網絡在2018年、2019年未計提大額商譽減值而在2020年計提大額商譽減值，主要是公司項目研發進度延遲等所致，具有合理性，不存在利用減值調節公司財務狀況的情形。