一家閩系房企的資金活水 金輝控股新發12億中票、牽手工行背後

觀點網在市場眼中，金輝控股屬於低調、務實那一派，有關它的動態和傳聞並不算多。不過，近段時間，這家閩系房企卻因幾則融資動作重回大眾視野。

11月24日，金輝控股披露2022年度第一期中期票據發行文件，該公司計劃發行12億元中票，期限為3年，由中債信用增進投資股份有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。

同日，工商銀行向12家房企提供6550億元意向性融資總額，金輝與龍湖、萬科等均在12家房企當中坐擁一席。

一連兩則融資動態，當市場感嘆房地產行業政策回暖、融資端接連“破冰”的同時，也有不少投資者為金輝控股貼上了“黑馬”、“遺珠”等標籤。

融資快車

隨着交易商協會推出的“第二支箭”與央行、銀保監會披露的“金融十六條”，房地產行業的資金端接連開閘，優質民營房企融資逐步恢復。

其中，“第二支箭”祭出後，房地產債券融資加速，包括龍湖、美的、新城在內的多家房企接連披露了儲架式的註冊發行計劃，金額近千億。

而“金融十六條”之後，國有大行迅速入場，銀企合作加快。截至目前，國有銀行為各大企業提供的房企授信額度也高達萬億元。

不可否認，在金融政策的助力之下，地產融資回暖，金輝控股亦搭上了本輪融資快車。

11月24日，根據中國銀行間交易商協會披露的消息，金輝控股計劃發行2022年度第一期中期票據。

上述票據的註冊金額為20億元，本期發行金額上限為12億元，期限為3年，由中債信用增進投資股份有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。該公司表示，本次募集金額擬用於項目建設、購回及償還境外債券。

相較於龍湖、美的等超200億元的儲架式，金輝控股20億元註冊金額、12億元發行上限似乎並不算多。

不過，在資本市場看來，金輝本期融資，意味着“第二支箭”正式擴容，目前債券融資逐步從示範性房企，擴容至一些未出險、經營穩定性較高的民營房企。金輝的12億元中票或將成為房企融資的一個拐點，接下來，民營房企融資有望進一步拓展至更多企業。

不止是發債，在萬億授信額度當中，金輝亦分得了一杯羹。

同樣是11月24日，中國工商銀行與萬科集團、龍湖集團、碧桂園集團、美的置業、金輝集團等12家全國性房地產企業，以總對總方式簽訂戰略合作協議，提供意向性融資總額達6550億元。

根據合作協議，工商銀行將充分發揮資金、渠道、服務等方面優勢，圍繞房地產開發貸款、個人住房按揭貸款、房地產項目併購融資、租賃住房融資、保函置換預售監管資金、債券承銷與投資等業務領域，與相關房企集團開展全方位合作，滿足企業合理融資需求。

雖然在6550億元的授信額度當中，金輝具體能夠分得多少，市場暫不得而知，不過，能夠獲得銀行授信支持，也表明了金輝控股在經營層面和財務基本面較為良好。

針對銀行授信，不少分析人士就曾強調，授信不等同於貸款發放，在實際貸款投放過程中，要根據企業情況、風控要求、准入條件等，確定實際貸款額度。

“授信額度不等於企業融資的額度，但沒有授信額度後續無法放貸。”

資金活水

發債“破冰”、授信支持……金輝控股接連收穫利好消息，不僅僅是行業整體大勢向好，其背後亦表明了企業穩健經營和良好財務基本面受到金融機構的認可。

據觀點新媒體瞭解，金輝於1996年在福州成立，2009年“遷都”京城，目前已經進入長三角、環渤海、華東、華中、西南、西北、東南和深惠八大區域。2020年10月，金輝控股成功在港交所敲鐘上市。

數據顯示，2022年前10月，金輝控股實現權益銷售額321.9億元，在觀點指數公佈的企業表現榜單中，位列35名。

回看金輝的發展歷程，2017年以前，金輝的發展步調相對穩健，但隨着同期起步的閩系房企們陸續通過加槓桿、高週轉躋身行業前列、對接資本市場，該公司也開始調整發展節奏。

同年，不甘落後的金輝控股加速拿地。有數據統計，2017年至2019年三年時間，金輝控股的土地儲備翻了幾番，達到2667萬平方米。加速擴張導致負債激增，2019年年末，該公司的淨負債率高達170%，現金短債比僅為0.7，腳踩兩道紅線。

不過，隨着地產密集調控與上市需求，金輝控股便開始尋求多重方式調整槓桿水平，發展步調亦不再激進。

最新數據顯示，2022年上半年“三道紅線”全部處於綠檔，其中淨負債率78.5%，剔除預收賬款後資產負債率66.7%，現金短債比1.2。

具體到負債方面，截至2022年6月30日，金輝控股債務餘額約435億元，較截至2021年末的約528億元降低17.7%，其中一年內到期的有息負債同比降20.8%至133.1億元。

而報告期末，該公司現金及銀行結餘為153.85億元，除去受限制現金及低壓存款，現金及現金等價物為82.12億元，存在一定的短期償債壓力。

不過，從目前來看，該公司依舊保持“零違約”的紀錄。

公開報道顯示，今年以來，金輝控股已順利回售美元債“2023票據”及境內“20金輝01”、“21金輝ABN002”、“20金輝02”等。

11月16日，該公司公告稱，已將“20金輝03”債券登記回售所需資金悉數存入指定銀行賬户，用於11月21日本金及利息支付工作，相關債券所涉本金為人民幣8.4億元，利息為人民幣8497萬元。

本期債券兑付完成後，該公司年內境內境外債務均兑付完畢。

通過DM查債通發現，目前，金輝控股存續的離岸債券僅剩一筆，債券金額為3億美元，利率為7.8%，將於2024年3月20日到期；而存續在岸債券共計6筆，金額為51.44億元。

如今，融資回暖意味着金輝控股再次迎來活水，未來企業的現金流將繼續企穩。

根據穆迪此前披露的評級報告，該公司預計金輝控股仍保有充足的流動性，足夠償還截止到23年底之前到期的離岸債券和34億元在岸債券。

不過，不少機構研報亦強調，企業仍需警惕市場情緒疲軟和疫情影響對企業銷售、盈利水平造成的影響。

數據顯示，2022年上半年，金輝實現營業收入182.2億元，同比增長13.4%，不過，受經營成本、財務成本上升等因素影響，公司盈利能力進一步壓縮，期內淨利潤下降32.15%至12.39億元。