"避險之王"價格大跌，全球央行出手？
國際金價正在經歷近四年以來最長的下挫期。
截至收稿，COMEX黃金期貨報1782.8美元/盎司，儘管相較於7月21日的年內低點1680.2美元/盎司略有回升，但距離今年3月創下的2070.42美元/盎司的高點仍有將近300美元的差距。
國際金價持續下跌之際，全球央行開始加大囤金力度。根據世界黃金協會（WGC）於7月28日發佈了2022年第二季度《全球黃金需求趨勢報告》（以下簡稱《報告》）顯示，二季度全球官方黃金儲備增加180噸，上半年淨購金總量達270噸。從國家分佈來看，上半年購金最為活躍的央行來自於土耳其、埃及和伊拉克。其中，土耳其央行上半年購金規模超過60噸。
世界黃金協會中國區CEO王立新在線上分享會中表示，地緣政治風險及全球經濟增長前景不明都支撐了央行的購金需求。除了上訴國家外，今年上半年捷克、波蘭、塞爾維亞、烏茲別克斯坦等國家央行購金量都十分活躍。
（來源：世界黃金協會）
此外，世界黃金協會此前發佈的央行調查報告也顯示，有25%的受訪央行計劃在未來12個月當中增加黃金儲備。全球央行黃金儲備總量已達到近30年來的最高水平。
1764噸！全球金礦產量創歷史新高
《報告》顯示，2022年上半年全球金礦產量創下自黃金需求趨勢數據誕生以來的歷史新高，達到1764噸，同比增長3%。部分項目開採出更高等級的礦藏。
與此同時，中國在2021年安全整頓後金礦也恢復到正常產量水平，全球金礦產量因此得以提升。由於一季度金價上漲，經濟困境和不確定性增加，二季度回收金活動小幅升温，上半年回收金總量達到592噸，同比增長8%。
全球黃金需求上半年同比增長
金飾需求強勁
《報告》顯示，二季度全球黃金需求（不含場外交易）同比下降8%至948噸。但在一季度黃金ETF強勢流入的推動下，2022年上半年的黃金需求與2021年同期相比仍實現12%的增長，達到2189噸。
黃金ETF方面，報告顯示，二季度流出39噸，抵消了部分一季度的強勢流入；上半年黃金ETF淨流入量共計234噸，而去年同期則為流出127噸。報告指出，考慮到持續加息下通脹可能走低的前景，二季度的黃金ETF流出或許為下半年奠定了此類需求較弱的基調。
第二季度，中國黃金ETF總管理資產規模（AUM）進一步下降，截至6月底總持倉為57噸（34億美元，226億元人民幣）。今年上半年，由於人民幣金價上漲，部分買家獲利離場，導致中國黃金ETF流出18.3噸（10億美元，52億元人民幣）。
（來源：世界黃金協會）
世界黃金協會資深分析師Louise Street表示，儘管上半年的全球黃金市場受到了宏觀經濟的支持，但是同時也面臨史無前的例美元飆漲所帶來的阻力。雖然二季度金價較一季度的異常高位略有下跌，但黃金仍然是今年截至目前表現的最好的資產之一。
此外，全球金飾需求方面，二季度全球金飾需求同比增長4%至453噸，這得益於印度金飾需求的強勢復甦——本季度同比增長49%。
在金條與金幣需求方面，二季度金條與金幣需求為245噸，同比保持穩定。印度、中東和土耳其貢獻了顯著需求增長。總體來看，上半年全球金條與金幣需求為526噸，同比下降12%。
在科技用金需求方面，二季度科技用金需求為78噸，比2021年同期下降2%；上半年整體需求為159噸，同比略有下降。電子產業仍面臨供應鏈中斷的問題，且隨着全球各地湧現生活成本危機，消費者對電子產品的需求減弱。以上兩個因素共同造成科技用金需求的小幅下降。
中國市場三四季度表現預計將回升
中國市場方面，二季度中國金飾需求總計103噸，同比下降29%。國內新冠疫情的反覆以及主要城市相應施行的防疫措施是導致金飾需求疲軟的主要原因。受此拖累，中國上半年金飾消費量僅為281噸，與2021年相比下降17%。
疫情影響也對中國的金條和金幣銷售造成了影響。由於居民可支配收入增長顯著放緩，第二季度金條和金幣銷售同比下降35%。上半年中國金條和金幣總需求量僅為87噸，相比去年減少40%，為近十年來的第二低。
對此，王立新在報告解讀中表示，二季度本就是金飾消費的傳統淡季，因為疫情原因，再加上居民可支配收入增速顯著降低，不確定性大大降低了人們的消費意願，諸多因素疊加，導致二季度的金飾消費雪上加霜。
但樂觀的一面是，王立新認為，國內市場古法金飾品仍佔據主導地位。國潮持續火爆，富有傳統文化氣息的古法金產品依然對年輕消費者有着強烈的吸引力。
展望2022年第三和第四季度，金飾需求進入旺季，環比將略有回升，但同比預計仍可能出現雙位數的下降。疫情反覆帶來的不確定性，加之國內經濟的壓力，可能對金飾需求產生負面影響。此外，政府陸續出台各項消費刺激措施，鼓勵居民消費。如果疫情能夠得到有效管控，此前受到壓制的結婚金飾需求有望爆發，或為金飾消費提供額外助力。
“投資方面，受經濟復甦和季節性因素的推動，以及金價表現，我們認為在2022年餘下的時間內，金條和金幣需求有可能出現環比上升，但環比反彈可能並不足以抵消整體的同比下滑。而人民幣金價的堅挺和對沖經濟下行風險的需求，則有可能為投資需求增長提供額外助力”，王立新説。