歷史罕見！無條件零成本持股計劃，這家A股董監高笑了！

中國基金報記者 南深

員工持股計劃在A股越來越普遍，但你見過不需要自己掏錢，也沒有業績指標的“員工持股計劃”嗎？2月15日晚，主營光學鏡頭的科創板公司福光股份，就公告了這麼一份名為“追光者1號”的持股計劃。

10名董監高和71名骨幹員工擬獲配不超12萬股份，股票由公司回購的股份0元轉讓，無需參加對象出資，而回購這批股份公司共花了312萬元。更關鍵的是，搞“0元購”竟然還沒有業績考核要求，公司給出的解釋是，“參加本持股計劃人員為公司核心管理團隊及骨幹人員，對於公司的業務發展和戰略實現具有重要影響作用”。

但基金君發現，公司上述説法似乎比較牽強。從2017年到2020年，公司營業收入幾乎停滯，扣非淨利潤更是持續下滑，從8172萬元下滑到3810萬元，腰斬不止。更主要的是，公司上市後一大半的利潤都是靠募集資金買銀行理財和政府補助貢獻，2020年公司投資收益1999萬元，“其他收益”1797萬元，佔到利潤總額的69%。

激勵還是福利？

根據福光股份這份《追光者1號持股計劃（草案）》，參加對象為“對公司整體業績和中長期發展具有重要作用和影響”的董事（不含獨立董事）、高級管理人員、監事及骨幹人員，參加本持股計劃的員工總人數不超過81人，其中董事（不含獨立董事）、高級管理人員、監事為10人。

該持股計劃股票由公司回購的股份以零價格轉讓，無需參加對象出資，規模不超過12萬股，佔公司當前總股本的0.08%。公司曾於2021年5月12日完成一輪迴購，實際回購公司股份115.3萬股，佔公司總股本的0.75%，回購均價約為26.01元/股，使用資金總額2999.21萬元（不含交易佣金、過户費等交易費用）。

持股計劃所獲股票分兩期解鎖，解鎖時點分別為自公司公告最後一筆標的股票過户至持股計劃名下之日起滿12個月、24個月，每期解鎖的標的股票比例分別為50%、50%。

令人不解的是，這樣一份零成本的持股計劃，居然還不用業績考核，等於無條件白送。

公司的説法是，參加本持股計劃人員為公司核心管理團隊及骨幹人員，對於公司的業務發展和戰略實現具有重要影響作用，“基於上述員工過往工作付出和貢獻的肯定和回報，為防止人才流失、增強人才隊伍的穩定性，使其繼續與公司長期共同發展，通過適當降低業績門檻，可以充分調動員工的積極性和創造性，故本持股計劃未設置公司層面業績考核目標”。

激勵費用佔最新財報淨利10%

但所謂的零成本實際上最終是由上市公司承擔，也就是全體股東承擔。

以公司2月15日最新收盤價26.54元/股作為參照，本次持股計劃公司應確認總費用預計為318.48萬元，該費用由公司在鎖定期內，按每次解除限售比例分攤。最新的2021年三季報顯示，福光股份錄得淨利潤3199萬元，本次股權激勵費用佔比起三季報淨利潤的10%。

這樣一份大福利，顯然不可能“陽光普照”。2020年年報顯示公司含主要子公司在職員工總數1739人，81名董監高和骨幹佔全體員工數量比例不到5%。

近三年一期業績持續下滑

理財和政府補助貢獻大頭

公司如此器重管理層和骨幹員工，業績究竟如何呢？

福光股份主營光學鏡頭、光學元器件，2019年7月在創業板上市。

上市前的公司的主營業務增速雖然緩慢，但還是保持增長，從2015年的3.91億元增至2018年的5.52億元，三年時間增長41%；淨利潤從7572萬元增至9139萬元，三年增長20.69%。

但上市後完全是另一個畫風。

2019年和2020年公司營業收入分別為5.8億和5.88億元，幾乎原地踏步；歸母淨利潤分別為9217萬元和5102萬元，下滑45%，扣除非經常性損益後降幅則達到50%。2021年前三季度公司實現歸母淨利潤3199.1萬，繼續同比下降8.7%，降幅有所收窄。扣除非經常性損益後，近三年一期公司業績持續下滑。

另外，從2020年和2021年前三季度的情況來看，公司的業績實際上主要也不是來自主營業務，而是來自理財產品的投資收益和政府補助。

2020年福光股份投資收益達到1999萬元，另外還有1797萬元的“其他收益”，主要就是政府補助，而當年的利潤總額為5510萬元，兩項佔比高達69%。2021年前三季度，這一情況依然沒有太大的改觀，投資收益1157萬元，“其他收益”613萬元，利潤總額3135萬元，兩項佔比56.45%。

2020年年報顯示，福光股份的投資收益主要來自銀行理財產品，公司買了近6個億的銀行結構性存款，“結構性存款投資收益”達到了2159萬元。

公司業績平平，哪來這麼多錢買理財？答案是IPO的募集資金。

2019年公司上市扣除發行費用後實際募集資金9.18億元，整個2020年募投項目也就投出去3.21億元，還有5.93億元買了理財。目前公司的募投進度似乎仍比較緩慢，2021年三季報顯示，公司賬上依然還趴着5.09億元的“交易性金融資產”，主要構成就是銀行結構性存款。

而2020年，公司收到的政府補助為1979萬元，此前兩年分別為2451萬元和1553萬元。

上市兩年半，福光股份股價經過掛牌之初的爆炒後持續下跌，從高位的94.91元（前復權）跌至最新的26.54元，跌幅高達72%。

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