中原銀行（01216.HK）的股價似乎並未因“吸收合併三家城商行，資產跨入萬億俱樂部”這一消息而持續提振。
截至12月3日收盤，中原銀行股價收於0.99港元/股，這也是自今年10月以來又一次跌破1港元，成為“仙股”。
股價低迷背後是該行面臨資產縮表、營收下降、房貸佔比超紅線、資產質量承壓的局面。此外，中原銀行也面臨一些變數：如原董事長竇榮興曝出被留置調查，第二大股東持有的銀行5億內資股將於月底被拍賣。
事實上，成立於2014年，2017年在港交所上市的中原銀行正在經歷發展的關鍵期：迎來第二任董事長，擬進行二次重組，從而躋身萬億城商行之列。作為央行官員出身的徐諾金將給中原銀行發展注入什麼底色，能否帶領該行走出當前的股價低迷，仍值得觀察。
股價落入“仙股”
自9月中旬披露中報以來，中原銀行股價便呈現波動下跌態勢，進入10月在盤中更是創下上市以來的最低股價0.91港元/股。
進入11月，中原銀行的股價幾乎一直徘徊在1港元以下，成為仙股。截至12月3日收盤，中原銀行報收0.99港元/股。在港股上市銀行中股價僅高於哈爾濱銀行。
中原銀行資產和業績情況在眾多上市城商行中處於何種水平？以2021年中期業績情況來對比，據記者統計，在29家上市城商行（A股+H股）中，中原銀行為兩家資產縮表的城商行之一，且為10家“增利不增收”的城商行之一，資產質量相較同業面臨壓力。
具體而言，總資產方面，中原銀行以7530.02億元，較年初減少0.6%；營收方面，中原銀行實現97.18億元，同比減少8.30%；歸母淨利潤方面，中原銀行以20.8億元位列第16位，同比增長5.50%，不過在15家銀行歸母淨利潤實現兩位數增幅的背景下，該行盈利能力增長略顯乏力；資產質量方面，中原銀行不良率為2.17%，在29家城商行中不良率為第五高，較年初下降0.04個百分點。
而對比自身發展而言，今年年中“資產縮表，營收下降”的情況為中原銀行上市四年來首次出現。2018年6月末至2021年6月末，中原銀行的歷年年中總資產分別較年初增長4.40%、5.10%、2.00%和-0.60%。營業收入方面，2018年6月末至2021年6月末，中原銀行歷年年中營收分別為75.82億元，96.58億元，105.92億元和97.18億元。
從歸母淨利潤方面而言，截至2020年末，中原銀行的歸母淨利潤仍未回到上市當年的水平，2017年至2020年，中原銀行實現歸母淨利潤分別為38.39億元、24.15億元、31.64億元，33.01億元。
最新財報顯示，截至2021年9月30日，中原銀行資產總額為7311.52億元，較年初減少3.48%，實現營業收入144.72億元，同比減少0.8%，歸母淨利潤27.97億元，同比增加4.84%。
值得注意的是，10月27日，中原銀行宣佈擬吸收合併洛陽銀行、平頂山銀行及焦作中旅銀行，打造一流的商業銀行並實現整體業務高質量發展。根據三家銀行此前披露的財務數據，截至今年3月末，洛陽銀行總資產達2896億元；截至今年9月末，平頂山銀行總資產為1176億元，焦作中旅銀行總資產為940.06億元。
因此，若完成吸收合併三家銀行，中原銀行的資產將突破萬億關口，成為繼北京銀行、上海銀行、江蘇銀行、寧波銀行、南京銀行、徽商銀行，杭州銀行、盛京銀行後，第九家進入資產規模“萬億俱樂部”的城商行，且資產規模有望超過盛京銀行。
受此消息影響，中原銀行股價在10月28日走出一根大陽線，漲幅達8.08%，報收1.07港元/股。不過，此後股價未能持續得以提振，在仙股邊緣徘徊，其中多次跌破1港元。12月3日，中原銀行報收0.99元港元，市值199億港元。
變數與挑戰
股價低迷背後，中原銀行面臨着變數與挑戰。
阿里司法拍賣平台信息顯示，鄭州中院將於12月30日至12月31日對中原銀行共計5億股權進行拍賣，起拍價6.52億元，摺合每股起拍價1.304元。據記者瞭解，此次拍賣因為中原銀行第二大股東——河南盛潤控股集團有限公司（下稱“盛潤集團”）未能償還逾期債務，而被債權人申請法院強制執行。這為中原銀行公司治理帶來了新的變數。
中原銀行中報顯示，截至今年6月30日，盛潤集團位列內資股第二大股東，持有該行7.53億股，持股比例為3.75%，這也意味着本次拍賣的股份佔中原銀行普通股的2.49%。不過，此前的8月底，盛潤集團持有的中原銀行2億股拍賣，起拍價4.14億元，每股摺合2.07元，最終流標。
中原銀行是2014年12月，由安陽銀行、鶴壁銀行、開封市商業銀行、漯河銀行、南陽銀行、濮陽銀行、三門峽銀行、商丘銀行、新鄉銀行、信陽銀行、許昌銀行、周口銀行及駐馬店銀行13家城商行合併組建而成，為河南省唯一一家營業網點覆蓋全省的省級法人銀行。
在首任董事長竇榮興帶領下，2017年7月19日，中原銀行在香港聯交所主板掛牌上市。在執掌中原銀行超六年後，今年8月25日，由於工作調整，竇榮興辭去中原銀行執行董事、董事長及戰略發展委員會主任委員的職務。不過，在因“工作調整”從中原銀行辭職2個多月後，竇榮興曝出被留置調查，具體原因不詳。
此外，中原銀行業務層面存在隱憂。截至2021年6月末，中原銀行個人住房貸款為920.78億元，佔全行貸款總額比例為23.92%，參照央行和銀保監會發布的《關於建立銀行業金融機構房地產貸款集中度管理制度的通知》，中小銀行個人住房貸款佔比上限為17.5%，即中原銀行該項指標超過監管要求6.42個百分點。
值得注意的是，中原銀行因為“個人線上經營性貸款流入房地產”“繞道證券公司為房地產開發企業支付土地購置費用提供融資”“流動資金貸款貸後管理不盡職，導致貸款資金違規挪用於房地產領域”“違規辦理首付資金不實的按揭貸款”等原因，被監管部門多次處罰，業務合規性面臨考驗。
評級機構聯合資信的評級報告提及，中原銀行資產管理計劃及信託計劃投資規模較大，風險資產規模有所上升，減值計提有所增加，未來清收處置情況尚待持續觀察，需要關注該類投資對中原銀行信用風險和流動性風險管理帶來的壓力。同時，中原銀行部分製造業和批發零售業中小企業貸款在經濟下行及新冠疫情的影響下風險暴露增加，信貸資產質量面臨下行壓力，貸款撥備覆蓋水平有待進一步提升。此外盈利水平有待提升，股權穩定性需關注。
同時，報告認為，中原銀行也存在三大優勢：在河南省內具備較強的同業競爭優勢；該行持續推進數字化轉型，驅動零售銀行業務和小微業務較好發展；能夠獲得省內政府的支持。
11月17日，河南銀保監局核准了徐諾金中原銀行董事長的任職資格。公開資料顯示，58歲的徐諾金自1987年起在央行金融研究所參加工作，曾在央行海南省分行、廣州分行工作，曾任央行調查統計司副司長，調查統計司巡視員。2015年8月至2021年8月，他擔任央行鄭州中心支行黨委書記、行長、國家外匯管理局河南省分局局長。
以徐諾金為首的新一屆管理層能否給中原銀行帶來新起色，獲得投資者的信任票，仍有待觀察。
經濟觀察報 記者 黃蕾
編輯/樊宏偉