先推“防新冠涼茶”，又出“豐胸飲料”，香雪製藥接連因虛假宣傳被罰，虧損困境還有救嗎？

5月23日，香雪製藥公告宣佈，子公司收到行政處罰的信息。同日，公司股東崑崙投資股份4152萬股股份被廣東省廣州市中級人民法院司法凍結。

截至5月23日收盤，香雪製藥股價報收5.84元/股，漲幅為2.10%。

虛假宣傳再被罰

處罰決定顯示，自2021年10月16日至2021年11月29日，香雪製藥子公司九極生物在旗下小程序九極康上架了“天資韻膠原蛋白果味飲品”，並在詳情頁配上了圖文廣告。

廣告中稱，該飲品“甄選來自德國鱈魚膠原蛋白”“德國深海鱈魚中的I型膠原蛋白的含量為70%-80%，分子量適宜在1000-2500道爾頓。滲透力強，純度高，可以短時間被人體吸收，直接進入皮膚真皮組織”，能夠“養顏護膚、潤澤髮質、豐滿胸部、預防疾病、預防骨質疏鬆、塑造肌肉功能、保持血管彈性”……

在被調查時，九極生物卻無法提供上述宣傳的來源及真實性、科學性的依據。

市場監管局表示，上述行為違反了《中華人民共和國廣告法》第十七條、第二十八條第二項的規定。鑑於九極生物主動下架違法廣告，並對已發佈的其它廣告進行重新審查，下架、刪除其它存在問題的廣告，產品銷量較低，在調查過程中積極配合，主動提供證據材料。經綜合考量，決定對九極生物責令停止發佈違法廣告，責令在相應範圍內消除影響，罰款25萬元。

市場監管局表示，鑑於九極生物主動下架違法廣告，並對已發佈的其它廣告進行重新審查，下架、刪除其它存在問題的廣告，產品銷量較低，在調查過程中積極配合，主動提供證據材料。經綜合考量，決定對九極生物責令停止發佈違法廣告，責令在相應範圍內消除影響，罰款25萬元。

記者發現，2022年4月29日，九極生物旗下的公眾號九極發佈消息顯示，售賣該飲料的小程序平台九極通已經停用，目前全部數據已經轉移至九極康。而在九極康小程序上，目前該產品仍在售賣，但在詳情頁面沒有了這些誇大的宣傳語。

該飲品目前的售價為313元/盒，規格為10瓶/50ML。

九極公眾號截圖

九極康截圖

針對此次虛假宣傳被罰，香雪製藥表示，已經要求九極生物主動調整生產計劃，更改下架相關廣告，對相關責任人員進行處罰，同時組織加強學習相關法律。截至公告披露日前，相關整改已完成。

而在幾個月前，香雪製藥剛因虛假宣傳被處罰過一次。

2021年2月至3月，香雪製藥孫公司香雪醫藥生產了1883箱“粵抗1號”瓶裝涼茶飲料（每箱330ml/瓶*24瓶），在瓶身標籤和紙箱上標有疫情居家預防”“廣州市衞健委推薦”“廣州疫情中醫藥防控專家組連開”等內容對“粵抗1號”瓶裝涼茶飲料進行宣傳。

當時，在被調查時，香雪醫藥同樣無法證明“粵抗1號”瓶裝涼茶有居家預防疫情的作用，更無法提供“5盒療程裝”、“廣州市衞健委推薦”等用語表述的根據。

對此，市場監管局責令香雪醫藥停止發佈廣告，在相應範圍內消除影響，罰款30萬元。

彼時，香雪製藥也是同樣的話術：主動調整生產計劃，更改下架相關廣告，及時召回未流入市場流通領域的產品，對相關責任人員進行處罰，同時組織工作人員對相關法律法規進行學習……

作為一家高新技術企業，屢屢接到產品虛假宣傳的罰單，不禁讓人大跌眼鏡。

業績還能怎麼救

廣州市香雪製藥股份有限公司（簡稱：香雪製藥）總部位於廣州經濟技術開發區科學城，是以中藥製造為主營業務，集現代中藥及中藥飲片的研發、生產與銷售，輔之醫療器械、軟飲料、少量西藥產品及醫藥流通等業務為一體的高新技術企業。其主要產品包括抗病毒口服液、板藍根顆粒、橘紅痰咳煎膏等等，收入主要來源為中藥材，佔比達到40.7%。

而在2021年年報內容顯示，2021年公司營收達到29.71億元，淨利潤虧損6.88億元，同比降近800%，其大股東也接連減持套現近4億元。

對於淨利潤大幅虧損的原因，香雪製藥表示，受疫情、市場競爭等因素的影響，公司中成藥產品銷售不達預期，銷售收入減少，毛利率下降。為緩解流動性壓力加大了融資力度，財務費用等增加較大，使得利潤大幅下降。

其實，觀察香雪製藥近年來的業績狀況，不難發現，公司一直處於增收不增利的邊緣，至於業績虧損其實也早有預警。數據顯示，2021年第三季度，香雪製藥淨虧損3341.27萬元，同比下降595.06%，此時公司的短期借貸達到24.13億元。

對於業績增收不增利的原因，早在2018年公司收到深交所問詢函時就曾表示，主要是由於消化庫存、減少發貨量的影響。此次公司業績出現大幅虧損未能“逃出”深交所的問詢函，深交所要求其就廣東省和西南區營業收入同比大幅減少的具體原因與合理性等15個問題進行説明。

同時，2020年至2021年香雪製藥的負債資產比也出現大幅上升，由2020的56.50%上升至2021年的66.98%，其中流動負債合計已經達到69.44億元，負債合計76.23億元，可見公司還面臨較大的償債壓力。

各種壓力下，香雪製藥的境況可想而知。而作為一家高新技術企業，其研發投入與產出也讓投資者詬病不已。

今年4月，香雪製藥公佈了孫公司香雪生命科學技術（廣東）有限公司向國家藥品監督管理局提交的TAEST1901注射液新藥臨牀註冊申請已獲得臨牀試驗許可。本以為公佈後公司迎來重大利好，然而，卻又被投資者質疑稱：“香雪製藥2015年開展TCR-T相關的投入、研發，現在仍處於漫長的臨牀I期，不知需持續到什麼時候？相關項目是投入的技術力量還是投入的資金存在問題，也或者是每年可以以類似的沒有明細進展的‘研究’來獲得各種政府的優惠政策及扶持政策？”

其實這樣的質疑聲從香雪製藥的研發投入就可看出。數據顯示，2015年到2021年，其研發投入由9346.25萬元微降至9060.36萬元，其中在2016年至2020年，其研發投入並不穩定，2016年曾投入1.05億元，但剩餘年份均未超過7000萬元。而這樣不穩定的投入究竟能否滿足目前TCR-T細胞療法等多項在研項目，一切不得而知。

由此一來，香雪製藥的二級市場也是頹勢漸顯。2022年至今，其股價出現微小漲幅後，很快迎來回落，曾從9.79元/股下降至5.06元/股，跌幅達到48.31%，近乎腰斬。

與此同時，投資者還質疑公司目前大幅虧損是否會被“ST”。

記者就虛假宣傳及業績虧損等問題諮詢企業方面，但截至發稿前未收到回覆。

記者 胡鑫宇

編輯 王麗穎