匯源果汁退市，“果汁大王”從輝煌到隕落的商業啓示錄

在過去，只要一提到果汁品牌，人們第一個就會想到匯源果汁，這家曾被冠以“果汁大王”美譽的企業，今天（1月18日）再次迎來了一個重大商業轉折點：正式退市。

題圖/圖源：網絡

出品：NBS新品略?作者：吳文武

01匯源果汁從停牌到退市

1月13日晚間，匯源果汁發佈公告稱，港交所將於2021年1月18日上午9點，根據《上市規則》第6.01A條取消匯源果汁的上市地位，這意味着匯源果汁黯然退市，正式告別資本市場。

匯源果汁的退市之路，還要從三年前的停牌開始説起。2018年3月19日，匯源果汁發佈公告自曝了一起公司的違規貸款行為。

原來是匯源果汁在2017年8月至2018年3月期間，向關聯公司北京匯源飲料提供了一筆金額為42.75億元的短期貸款。

匯源果汁並沒有按照港交所的信披規定，不僅沒有信披，而且還沒有通過董事會的批准，這對於一家上市公司來説，屬於重大違規。匯源果汁從2018年4月3日開始停牌，後來也沒有采取補救措施。

根據港交所的規定，如果匯源果汁未能在2020年1月31日及之前復牌，可將該公司除牌。港交所上市委員會隨後在當年2月14日決定取消匯源果汁的上市地位。

直到2021年1月5日，港交所上市複核委宣佈維持匯源果汁除牌的決定。這就宣告了匯源果汁將在1月18日正式退市。

02從負債累累的小罐頭廠到果汁大王

時間回到1992年，當時還是沂源縣外經委副主任的朱新禮聽到了小平南巡講話後，説發展要快一些，朱新禮想，“我要是再不辭職下海，我就沒有機會了”。

受到改革開放浪潮的鼓舞，40歲的朱新禮辭掉“鐵飯碗”，接手了已經負債累累的沂源縣罐頭廠，成立了淄博彙源食品飲料公司。

圖/朱新禮為新成立的匯源揭牌圖源：網絡

當時鮮榨果汁在中國只是小眾市場，於是匯源果汁選擇打開國際市場。1994年，匯源贏得了第一個來自瑞士的客户，而且是500萬美元的濃縮蘋果汁出口大單。

1994年10月，朱新禮將匯源總部從山東遷到北京，成立北京匯源，匯源也開啓了飛速發展的模式，其濃縮蘋果汁相繼出口到世界30多個國家和地區。

深知廣告重要性的朱新禮，在1997年以7000萬元的巨資拿下了中央電視台新聞聯播5秒的黃金廣告時間，不敢想象，這筆廣告費已經超過了匯源當年一年的銷售額。

匯源果汁僅用了短短數年，快速成為家喻户曉的國民果汁品牌。

朱新禮曾在央視商戰真人秀節目《贏在中國》的紀錄片中講述，從1997年到2008年，匯源在全國二十多個工廠陸續建設，每年消化水果幾百萬噸。

圖/2007年匯源果汁在港交所上市圖源：網絡

匯源果汁2007年2月在港交所上市，籌資24億港元，創下了當年港交所最大規模的IPO記錄，上市當天漲幅就達到66%，市值一度超過313億港元。

03從巔峯走向隕落

2008年，國際飲品巨頭可口可樂向匯源伸出橄欖枝，想要收購匯源果汁。

當時已經56歲的朱新禮也萌生了“退休”的想法，如果匯源被可口可樂收購，可口可樂做果汁，匯源做果業，匯源就能成為可口可樂全球唯一的濃縮汁和果醬供應商，這樣匯源就能“躺贏”了。

然而事與願違，收購被監管叫停，此後的匯源果汁一蹶不振，股價暴跌，連年虧損。

匯源果汁歷年財報數據顯示，2009年至2016年，匯源果汁營收規模從28.5億元上升至57.6億元，但淨利潤巔峯時才有3億元左右，2014年、2015年淨利潤分別虧損1.3億元及2.3億元。

更讓人驚愕的是，匯源果汁當時利潤中有相當大一部分來自政府補貼“輸血”和出售資產。

匯源果汁在2017年爆發公司債務危機，負債百億，高管集體離職等等。到2017年底，匯源果汁負債已經達到114.02億元人民幣。2018年因貸款違規，匯源果汁甚至捲入先鋒系P2P平台兑付風波。

一直以來，匯源果汁並不是沒有自救，只是沒能如願。比如2019年4月，新三板上市公司天地壹號計劃以36億人民幣收購匯源果汁60%的股份，但最終以失敗告終。

2020年2月，匯源果汁創始人朱新禮父女退出上市公司董事會。當年2月12日，朱新禮辭任匯源上市公司董事會主席等職務，朱新禮之女朱聖琴也辭任執行董事。

04匯源果汁隕落的商業啓示錄

可以説，匯源果汁的發展史反映的中國果汁和飲品行業的發展大背景，也是中國社會消費時代變遷的縮影，留給了我們許多值得深思的商業啓示錄。

匯源在成立初期，當時果汁飲料對人們來説是一種新鮮飲品，匯源從一開始就建立各種果蔬汁飲料的開發、生產與銷售，大力拓展市場，銷量季節攀升，走專業化路線。

朱新禮的匯源果汁和史玉柱的老白金一樣，通過大量的廣告宣傳，佔領消費者“心智”，巔峯時期，讓匯源一度成為果汁的代名詞。

可以看出，市場環境和市場需求，加上匯源產品的專業、市場開拓、廣告的效果以及消費者的認可等多方面的因素都成就了匯源巔峯時期的輝煌。匯源果汁也實現了朱新禮的夢想：讓更多的人，能喝得上百分百的純果汁。

然而商業時代變遷日新月異，匯源也一步步從巔峯走向隕落，這包括市場外因和企業內因。

市場外因主要表現在以下幾個方面：

首先，商業時代變遷，果汁飲料消費市場發生鉅變。

以匯源所在的飲品行業為例，數據顯示，2001年到2010年的十年間，中國飲料市場一直保持着兩位數增長，是發展最快的消費行業之一。

但隨着消費者的消費理念和消費行為不斷髮生變化，包括匯源等曾有着極高人氣的果汁品牌越來越不好賣了。

其次，行業市場競爭加劇，匯源還是掉隊了。

匯源、美汁源、康師傅是中國果汁行業前三大品牌，匯源當時是果汁行業佔有率最高的一個品牌，而美汁源只是可口可樂公司旗下的一個子品牌。

美汁源在2005年以橙汁為核心產品進入中國市場，迅速打開銷路，後來可口可樂雖然收購匯源果汁失敗，但美汁源一步步佔領中國果汁市場，超越匯源和康師傅等品牌，如今成為了中國果汁飲料大王。

第三，飲品消費多元化以及創新競品的不斷挑戰。

如今人們的生活水平也不斷提高，飲料品類也越來越多，如碳素飲料、茶飲、果汁、咖啡等等，人們選擇的品類也越來越多。

同時人們也更加重視健康營養，過去人們可以吃罐頭，喝果汁，如今榨汁機已經走進千家萬户，鮮榨果汁現榨現飲，鮮榨果汁如今街頭小巷已隨處可見，這影響了匯源濃縮鮮榨果汁等飲品的市場銷售。

行業商業創新加劇，新品牌、創新商業品類的挑戰。特別是近年來新出現的各類鮮榨果汁品牌，特別是一些融入了互聯網元素的果汁品牌，例如元氣森領就推出了微氣泡果汁就受到市場的歡迎。

新品略訪問匯源果汁的公司官網會發現，匯源果汁的產品類別較為傳統，缺乏創新。

説到匯源的走向隕落的企業內因，在一定程度上可以説是因為家族式企業管理影響。

2013年匯源創始人朱新禮曾卸任總裁，聘請了職業經理人蘇盈福擔任總裁，曾被媒體報道稱為匯源開啓了職業經理人時代。

蘇盈福上任後開展了大刀闊斧的改革，如撤掉所有事業部，要求銷售人員砍掉影響利潤的環節，然而僅僅不到一年時間，朱新禮就強勢迴歸，重回家族企業管理的老路。

05結語

匯源果汁從一個地方小廠，快速發展成為一家果汁飲料巨頭，登陸資本市場，叱吒風雲，隨着時代變遷，走向下坡路，到如今黯然退市。

匯源從輝煌到隕落的商業啓示錄也再次告訴我們一個道理：商業時代變遷，沒有永遠的勝利者，只有那些不斷進取、創新，與時代共進的企業才能實現可持續發展。

中國的果汁飲品市場仍有發展機遇，匯源未來的命運如何，也只有時間才能告訴我們答案，但是留給匯源的時間真的不多了。