經濟學家：美聯儲7月份將“最後一加” 但通脹需到2025年才能降至2%

智通財經APP獲悉，媒體對106位經濟學家進行的調查顯示，美聯儲將在7月26日將基準隔夜利率上調25個基點，至5.25%-5.50%，多數經濟學家仍認為這將是當前緊縮週期的最後一次加息。

在美聯儲開始史上最激進的加息行動一年多以來，美國經濟的彈性和處於歷史低位的失業率一再令分析師和投資者感到困惑。同時，通貨膨脹正在下降，總體消費者價格指數(CPI)同比增速從5月份的4.0%降至6月份的3.0%。更激進地，這導致華爾街的許多觀察人士得出結論，通脹可能很快就會得到控制，這促使一些人重新押注，認為美聯儲最早可能在2023年底降息。

目前的爭論是，是否需要進一步加息以確保“反通脹”持續下去，還是進一步加息可能會對經濟造成不必要的損害。但核心的通脹仍然居高不下，美聯儲主席鮑威爾和其他央行官員表示，未來還會有更多的緊縮措施，儘管他們在上個月的政策會議上決定暫停加息。

利率將在更長時間內保持在高位的觀點似乎越來越受歡迎，在7月13日至18日期間接受調查的受訪者中，預計明年3月底前至少會降息一次的比例從上個月的78%大幅降至55%。

NatWest Markets美國利率策略師Jan Nevruzi表示：“對美聯儲來説，儘管CPI數據疲軟，我們仍預計7月份會加息……雖然我們希望通脹持續走軟，但從政策制定的角度來看，寄望於此是不明智的。我們不想草率地説，抗擊通脹的鬥爭已經取得了勝利，就像我們過去看到的那樣。”

經濟學家和金融市場交易員似乎與美聯儲仍有些許分歧。美聯儲政策制定機構聯邦公開市場委員會成員的最新“點陣圖”預測顯示，基準隔夜利率將在5.50%-5.75%見頂，但在路透調查的106位經濟學家中，只有19位預測利率將達到這一區間。而根據CME“美聯儲觀察工具”，市場普遍預計美聯儲將在7月份加息後便暫停加息。

對美聯儲即將結束加息週期的預期，已將美元兑主要貨幣推至一年多來的最低水平。美元走軟可能會提高進口成本，並使價格壓力繼續上升。

事實上，經濟學家仍然擔心通貨膨脹可能不會很快下降。29名受訪者中有20人表示，到今年年底，剔除食品和能源價格的核心通脹率只會略微下降，或維持在略低於5%的當前水平附近。

美聯儲關注的以個人消費支出指數(PCE)衡量的通脹目標為2%。最新報告顯示，5月份核心個人消費支出物價指數同比增速為3.8%。但調查顯示，通脹指標——CPI、核心CPI、PCE物價指數和核心PCE物價指數——預計最早要到2025年才會達到2%。

BMO資本市場首席經濟學家Doug Porter表示:“儘管最新數據令人鼓舞，但真正的戰鬥現在才開始，因為簡單的基數效應現在已經過去了。”他指的是6月份通脹率大幅下降的事實，部分原因是去年同期通脹率過高。

Porter稱：“隨着能源價格下跌的反通脹力量逐漸消退，我們將面臨核心通脹率為4%的潛在趨勢……(而且)要真正解決核心問題，可能需要經濟出現更大幅度的放緩。”

同時，調查顯示，強勁的勞動力市場預計只會略有鬆動，到2023年底，失業率將從目前的3.6%升至4.0%。在23位經濟學家中，有14位表示，薪資通脹將是核心通脹中最具粘性的組成部分。

在另一項調查中，41名受訪者中有27人(近三分之二)預計美國將在明年出現衰退，其中85%的人認為衰退將在2023年的某個時候開始。不過，美國今年經濟預計將增長1.5%，高於一個月前預測的1.2%，明年預計將放緩至0.7%。